停牌兩個(ge)多月(yue)的(de)星(xing)星(xing)科技(ji)，在經歷2011年(nian)8月(yue)上市短(duan)暫的(de)輝煌(huang)后，2012年(nian)其主營(ying)業務即開始(shi)虧損，2013年(nian)度，公(gong)司更是預(yu)虧6000萬(wan)元，此次公(gong)司擬以8.39億元的(de)價格收購(gou)深(shen)越(yue)光電100%股權，溢(yi)價超(chao)5倍

8月9日，星星科技（300256.SZ）發(fa)布定(ding)向增(zeng)發(fa)草案顯示，公司擬以8.39億元(yuan)的價格收購深越光電100%股(gu)權，同(tong)時募集(ji)2.78億元(yuan)的配套資金。

根據深(shen)越光電此(ci)前股權交易價格(ge)來看(kan)，星星科技(ji)此(ci)次收購的(de)深(shen)越光電的(de)市場價值在(zai)6個月內(nei)增值了165%。

年報顯示，星(xing)星(xing)科(ke)技(ji)在(zai)上市當年2011年度(du)凈(jing)利潤與2010年基本(ben)保持一致，而在(zai)上市一年后的2012年，其主(zhu)營(ying)業務即虧損，2013年甚至預虧超6000萬元，業績迅速變(bian)臉。

值得一提的是，星(xing)(xing)星(xing)(xing)科技的IPO募投項目之一在上(shang)市后不到2個月即公告部分變更，另(ling)一項目截至2012年末仍(reng)未投入分文。

收購溢價超5倍

標的資(zi)產價值(zhi)半(ban)年增(zeng)165%

根據8月9日的定向增發(fa)(fa)公告，星星科(ke)技擬以13.43元/股(gu)(gu)的價(jia)格發(fa)(fa)行(xing)股(gu)(gu)份，收購深(shen)越光(guang)電100%股(gu)(gu)權(quan)，另以12.09元/股(gu)(gu)的價(jia)格發(fa)(fa)行(xing)股(gu)(gu)份募集配套(tao)資(zi)金，配套(tao)資(zi)金不超過27,807萬元。

公告顯示(shi)，深越(yue)光電(dian)100%股權(quan)的(de)評估(gu)(gu)價值為(wei)85,120.30萬(wan)(wan)元，評估(gu)(gu)增值71,198.78萬(wan)(wan)元，增值率(lv)為(wei)511.43%，交易(yi)(yi)價格為(wei)83,937.50萬(wan)(wan)元，其中(zhong)通過發行股份(fen)的(de)方式購買交易(yi)(yi)對方所持標的(de)公司(si)85.12%的(de)股權(quan)，另外(wai)14.88%的(de)股權(quan)則以(yi)12,489.90萬(wan)(wan)元現金購買。

根據(ju)資料，深越光電(dian)成立于2006年9月，初始注冊(ce)資本(ben)50萬元(yuan)，通過數(shu)次增(zeng)資后注冊(ce)資本(ben)為2150萬元(yuan)。

2011年-2012年，深越光電實現營業收入(ru)分別為1.10億(yi)(yi)元、5.15億(yi)(yi)元，凈利潤分別為473.48萬元、5238.09萬元；2013年1-4月，營業收入(ru)2.52億(yi)(yi)元，凈利潤2131.92萬元。

值得注意(yi)的(de)(de)是(shi)，2012年10月10日(ri)，海通開元(yuan)以2240萬(wan)元(yuan)的(de)(de)資金(jin)獲得深(shen)越光電6.98%股權(quan)，具體增資情況為海通開元(yuan)實際投入2240萬(wan)元(yuan)，其(qi)中150萬(wan)元(yuan)認繳公(gong)司注冊(ce)資本，其(qi)余(yu)2090萬(wan)元(yuan)計入公(gong)司資本公(gong)積(ji)。

若以此次海通開元增(zeng)資價格計算，深(shen)(shen)越(yue)光電(dian)100%股權在2012年(nian)10月10日的(de)價值(zhi)約(yue)為32091.69萬元。公(gong)告顯示，屆時相關各方(fang)根據深(shen)(shen)越(yue)光電(dian)2012年(nian)度預計經(jing)營業績及其(qi)未來發展并結合當時同行業上市(shi)公(gong)司的(de)市(shi)盈率水平協商確(que)定，增(zeng)資完成后(hou)深(shen)(shen)越(yue)光電(dian)的(de)整體估值(zhi)為32,000萬元。

而在(zai)6個月(yue)(yue)后，也就是此次定向增(zeng)發的評(ping)估基準日(ri)(ri)2013年4月(yue)(yue)30日(ri)(ri)，深越(yue)光電(dian)的評(ping)估價(jia)值(zhi)變(bian)為(wei)8.51億元，若(ruo)以此計算，半年時間深越(yue)光電(dian)價(jia)值(zhi)增(zeng)值(zhi)165%。

IPO項目上市2個月即變更

年度預虧6000萬(wan)元

星星科技(ji)上市于2011年8月19日，主營（LCD）視窗防(fang)護(hu)屏的(de)材(cai)料和產品的(de)開發、生產和銷(xiao)售(shou)。

年(nian)報顯(xian)示，2011年(nian)度，星(xing)星(xing)科(ke)技公(gong)司(si)實(shi)現(xian)營業總(zong)收入5.63億元，歸屬于上市(shi)公(gong)司(si)股(gu)東的凈(jing)利潤(run)5747.81萬元，歸屬于上市(shi)公(gong)司(si)股(gu)東的扣除非經常性損益后(hou)的凈(jing)利潤(run)5556.18萬元。

2011年(nian)度(du)星星科技(ji)上(shang)市當年(nian)，國內(nei)智能手機市場開始(shi)爆發式增長(chang)，公司營業收入(ru)較上(shang)年(nian)同比(bi)增長(chang)85%，凈利(li)潤僅增長(chang)6%。

2012年(nian)度，星星科技上(shang)市(shi)(shi)后第1年(nian)，公司實現營業總收入4.84億(yi)元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)14.08%；歸(gui)屬于上(shang)市(shi)(shi)公司股(gu)東的(de)凈(jing)利潤767.43萬元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)86.65%；歸(gui)屬于上(shang)市(shi)(shi)公司股(gu)東的(de)扣除非經常性損益后的(de)凈(jing)利潤-479.17萬元(yuan)，同(tong)比(bi)下降(jiang)108.62%。

而近期星星科(ke)技公(gong)(gong)告預(yu)測，2013年(nian)1-9月(yue)份(fen)公(gong)(gong)司實現(xian)(xian)歸(gui)屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司股(gu)東的(de)凈利潤-4800萬元(yuan)至(zhi)-5300萬元(yuan)，同比下降527.1%至(zhi)571.59%；預(yu)計2013年(nian)度貴公(gong)(gong)司實現(xian)(xian)歸(gui)屬(shu)于上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司股(gu)東的(de)凈利潤-6000萬元(yuan)至(zhi)-6500萬元(yuan)，同比下降881.83%至(zhi)946.98%。

對于2013年(nian)度業績虧損原因，公(gong)司解釋稱是由于產品(pin)價格下(xia)(xia)降、盈利(li)能力降低，部分主要項(xiang)目毛利(li)率(lv)為負，同時公(gong)司產能利(li)用(yong)率(lv)不足(zu)導致經營業績大幅下(xia)(xia)降。

根據上述資料，星星科技2011年8月上市，2011年度(du)營(ying)業收(shou)入大幅上升(sheng)，凈利(li)潤(run)基(ji)本保持不(bu)變(bian)，而在2012年度(du)主營(ying)業務即已(yi)經(jing)虧損，但是還能通過非經(jing)常性損益(yi)盈利(li)，2013年度(du)則(ze)預測巨虧。

此外，星(xing)星(xing)科技在上市后不到2個(ge)(ge)月即變(bian)更IPO募資(zi)項目(mu)，據(ju)公司2011年10月17日發(fa)布的(de)“變(bian)更部分募集資(zi)金投資(zi)項目(mu)”公告顯示，“高強(qiang)度超(chao)薄(bo)手機視窗(chuang)玻璃防護(hu)屏生產線(xian)建設(she)(she)項目(mu)”實施方(fang)式(shi)由新建廠房變(bian)更為租賃廠房，建設(she)(she)期由18個(ge)(ge)月縮短(duan)至6個(ge)(ge)月，變(bian)更原(yuan)因(yin)是“市場需求旺盛”、“產品處于供不應(ying)求狀(zhuang)態”；而另(ling)一募投項目(mu)“高強(qiang)度超(chao)薄(bo)平(ping)板電腦視窗(chuang)玻璃防護(hu)屏生產線(xian)建設(she)(she)項目(mu)”原(yuan)計劃投資(zi)1.77億元，而截至2012年末該項目(mu)仍然沒有分文(wen)投入。

如今IPO項(xiang)目的6個月建設(she)期早已(yi)過去，項(xiang)目理應早已(yi)產(chan)生該有的效益，而公(gong)司在此基(ji)礎上(shang)仍然虧損(sun)。

有(you)(you)分析(xi)人士認為，智能手(shou)機從2011年至今持(chi)續蓬勃發展，市(shi)場持(chi)續火爆，星(xing)星(xing)科技卻在(zai)上(shang)市(shi)后一(yi)年即虧損，這種情況有(you)(you)些微妙。而募投項(xiang)目(mu)之一(yi)在(zai)上(shang)市(shi)后2個月(yue)即變更，另(ling)一(yi)項(xiang)目(mu)則(ze)擱置不建，公司(si)也顯得不負(fu)責任。

//news.xinhuanet.com/finance/2013-08/10/c_125146490.htm