進一步清理(li)行政許(xu)可種類，增強審核(he)透明度

醞釀定(ding)向可轉債(zhai)等并(bing)購支(zhi)付工具(ju)

改革并(bing)購重組定(ding)價相(xiang)關規定(ding)，企業(ye)和市(shi)場將可能自主選(xuan)擇多個時間窗口(kou)，增(zeng)加(jia)股份定(ding)價彈性

醞釀中的分(fen)道制方案有望對“好(hao)(hao)的中介機構、好(hao)(hao)的公司、好(hao)(hao)的項目”實行快速審核(he)甚(shen)至(zhi)豁免審核(he)

中國(guo)證(zheng)券(quan)報(bao)記者近日獲悉，針(zhen)對并購重(zhong)(zhong)組，證(zheng)監會近期啟動系列調(diao)研，接連走訪(fang)幾大(da)相關部委，召(zhao)集證(zheng)券(quan)公(gong)司、會計師(shi)事務所等中介機構及(ji)企業(ye)人士舉行四場座談(tan)會。調(diao)研的初步結論顯(xian)示，目前，并購重(zhong)(zhong)組仍面臨八大(da)障礙。針(zhen)對資本市場如(ru)何支持并購重(zhong)(zhong)組，證(zheng)監會正(zheng)在醞釀相關舉措(cuo)，已初步形(xing)成方(fang)案。

分析人(ren)士認(ren)為，并購(gou)(gou)重組是資(zi)本(ben)市場盤活存量主要工具(ju)，資(zi)本(ben)市場是國民經濟的重要組成部分，社會各(ge)方應(ying)重視并購(gou)(gou)重組，為企(qi)業創造更好(hao)條件(jian)。

證監會此番調(diao)研目前已形成的初步結論顯(xian)示，并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)(zu)仍(reng)面臨(lin)八(ba)大(da)障礙(ai)：一是(shi)在國務院轉變政(zheng)府職(zhi)能大(da)背景下行政(zheng)管(guan)制依然(ran)太(tai)多；二是(shi)目前的串行審批方式時間成本較高；三是(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)推(tui)(tui)進并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)(zu)仍(reng)面臨(lin)著“跨區域、跨所有制”并(bing)購(gou)難(nan)以推(tui)(tui)動(dong)的“雙(shuang)跨”難(nan)題；四(si)是(shi)對不少企(qi)業(ye)(ye)(ye)而(er)言，推(tui)(tui)動(dong)并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)(zu)動(dong)力(li)依然(ran)不強；五是(shi)針(zhen)對民企(qi)依然(ran)存在各種隱(yin)性的行業(ye)(ye)(ye)準入(ru)門檻；六是(shi)金融支持力(li)度(du)仍(reng)不到位；七是(shi)企(qi)業(ye)(ye)(ye)推(tui)(tui)進并(bing)購(gou)重(zhong)組(zu)(zu)(zu)(zu)成本頗高；八(ba)是(shi)中介機(ji)構執(zhi)業(ye)(ye)(ye)質(zhi)量仍(reng)有待提高。

從資本市場來看，下一步，針對如何通過(guo)金融渠道支持并購重組(zu)，證(zheng)監會近期緊鑼密(mi)鼓醞釀相關舉措，已初步形(xing)成方案：

一(yi)方面，將進(jin)一(yi)步(bu)清(qing)理行(xing)政許可種類，增強審核透(tou)明度(du)，擬進(jin)一(yi)步(bu)擴大對外公(gong)示范(fan)圍(wei)，最終實現(xian)審核過(guo)程信息(xi)全公(gong)開。

另一方面，針(zhen)對目前在并購重組(zu)中現金(jin)占比過高、支付工具不足的問題，證監會在醞釀推(tui)進定向(xiang)可轉債等并購支付工具。

一直(zhi)以來，證(zheng)監會(hui)要求并(bing)購重組(zu)股(gu)份定(ding)價不得低(di)于(yu)“本次發行股(gu)份購買(mai)資產的(de)董事(shi)會(hui)決議公告日(ri)前20個交(jiao)易(yi)日(ri)股(gu)票交(jiao)易(yi)均價”。對這(zhe)一要求，證(zheng)監會(hui)正(zheng)在(zai)醞(yun)釀調整，企業和市場將可(ke)能自主選擇多個時間窗口，股(gu)份定(ding)價彈性將大大增加。

證監會(hui)還(huan)曾透露，盡快實施(shi)并(bing)購重組(zu)審核分(fen)道制。醞釀中的分(fen)道制方案有(you)望對“好的中介、好的公司、好的項目”實行快速審核甚至豁免(mian)審核，以(yi)有(you)效實現對市場主體的激(ji)勵(li)約束。中介機構執業質(zhi)量、規范程(cheng)度(du)及上市公司信息披露質(zhi)量等將成為考察重點。 

原(yuan)文：//stock.hexun.com/2013-08-09/156933173.html