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每經記者 蒙湘林

一則股東增持公告讓力合股份（000532，收盤價11.02元）的股權結構變得更加復雜。今日，力合股份公告披露，同為一致行動人的三家公司增持公司股份達5%，構成舉牌。《每日經濟新聞》記者注意到，由于杉杉系曾舉牌力合股份，并推薦一人進入了董事會。此次新舉牌方的橫空出現，恐對杉杉系的持股策略構成不利影響。

三家機構聯合舉牌/

力合股份今日公告披露，珠海鏵創投資管理有限公司（以下簡稱珠海鏵創）、珠海金控股權投資基金管理有限公司（以下簡稱珠海金控）、深圳鏵創股權投資基金管理有限公司 （以下簡稱深圳鏵創）自2012年12月10日至2013年8月6日，分別增持244萬股、464萬股和1015萬股，三者合計增持1723.55萬股，占公司總股本的5%。由于三家機構均為珠海金融投資控股有限公司的全資子公司，因此構成一致行動人。按照相關規定，持股比例達到5%已觸發舉牌線。不過，三家機構與力合股份第一大股東珠海水務不存在一致行動人關系。

《每日經濟新聞》記者注意到，上述三家舉牌機構此前頗為低調，今年一季度以前，三家機構均未進入力合股份前十大流通股東名單，直到今年一季度末，珠海金控和深圳鏵創才同時進入其前十大股東名單，持股比例分別為1.35%和2.94%，分列第九大和第五大股東，而珠海鏵創未能進入前十。此次舉牌后，三家機構持股占比將升至第三。

2012年年報顯示，珠海鏵創曾分別持有海欣食品（002702，收盤價14.05元）、蓉勝超微（002141，收盤價6.74元）兩家上市公司74.92萬股和547.28萬股股份。但在今年中報數據中，珠海鏵創已經退出海欣食品十大股東行列；珠海鏵創曾經是蓉勝超微的第四大股東，持有后者1218萬股，截至今年一季度末，珠海鏵創只持有蓉勝超微92萬股。

值得注意的是，公告并未披露三家機構舉牌的原因和目的。一位投資人士認為：“從過往歷史看，珠海鏵創持有上市公司股份偏于財務投資，不過，此次三家機構同時增持力合股份正好達到舉牌線，且均背靠珠海金融控股，不排除有進一步謀求話語權的可能。”

杉杉系將如何應對？/

更令投資者好奇的或許是被舉牌后，力合股份未來的控制權格局是否會發生變化？

實際上，此前杉杉集團旗下兩家公司寧波順諾、寧波恒綿也曾上演過舉牌。2011年3月，寧波恒綿與寧波順諾曾一同舉牌力合股份，持股比例剛好為5%，當時的大股東珠海水務持股比例為10.57%。彼時，杉杉系兩家公司表示基于看好力合股份的長期價值才予以增持。

但到了2012年4月，寧波恒綿卻提出修改公司章程，將董事會成員由9人增至11人，經過一番爭奪，杉杉系的一位候選人最終成功進入董事會，這一結果無疑增強了杉杉系在上市公司的話語權。二股東力合創投也有一人入選，而大股東珠海水務則鎩羽而歸。

其后，力合股份的控制權格局繼續演變，去年以來，珠海水務一路增持，目前持股比例已攀升至14.35%，二股東力合創投也增持至9.42%，不過令投資者略感意外的是，寧波順諾卻在今年5月披露，減持公司股份39萬股，持股比例目前降至1.4%，杉杉系兩家公司目前合計持股1681萬股，占比4.9%，已低于舉牌線。

如今，珠海金融投資控股有限公司旗下的機構突然宣布舉牌，而杉杉系持股比例與之接近，力合股份的控制權格局變得更加復雜。前述投資人士表示，舉牌進入的三家機構更像是一個攪局者，杉杉系下一步的持股策略或將因此受到影響。