有媒體(ti)近日(ri)引述(shu)消息(xi)人士的(de)(de)話稱，國(guo)家(jia)發改(gai)委已(yi)牽頭醞釀鐵路運(yun)價改(gai)革方(fang)案，總體(ti)設計思想是(shi)堅持(chi)市場(chang)化方(fang)向，按照鐵路與公(gong)路保(bao)持(chi)合理比價關系的(de)(de)原則，制定(ding)國(guo)家(jia)鐵路運(yun)輸價格的(de)(de)改(gai)革方(fang)案。雖然昨日(ri)廣(guang)深(shen)鐵路的(de)(de)A、H股并無(wu)明顯異動(dong)，均(jun)以微跌(die)報收，但(dan)匯豐認為，廣(guang)深(shen)鐵路將可受惠于鐵路行業的(de)(de)改(gai)革。

據悉，發(fa)改委要求力爭用(yong)2至(zhi)3年(nian)的時間將(jiang)鐵路(lu)(lu)的運價(jia)理(li)順(shun)到位(wei)，并(bing)建立鐵路(lu)(lu)貨運價(jia)格(ge)每年(nian)隨公路(lu)(lu)貨運價(jia)格(ge)動(dong)態調整機(ji)制(zhi)。有(you)消息(xi)人(ren)士稱，明年(nian)國(guo)家鐵路(lu)(lu)貨物運輸(shu)的統(tong)一(yi)價(jia)格(ge)將(jiang)繼續適當(dang)提(ti)(ti)高(gao)，不過，貨運提(ti)(ti)價(jia)將(jiang)受到兩方面(mian)因(yin)素的制(zhi)約：一(yi)方面(mian)是目(mu)前煤炭等大宗資源品行(xing)業不景氣；另一(yi)方面(mian)是各種交通運輸(shu)方式之(zhi)間競爭激烈，鐵路(lu)(lu)運價(jia)繼續提(ti)(ti)高(gao)可(ke)能會把部分貨源推(tui)向公路(lu)(lu)貨運。

匯豐在其研(yan)究報告(gao)中表示，對(dui)廣深鐵路今年的(de)(de)(de)盈利(li)復蘇和營(ying)運前(qian)景很有信(xin)心，原因是在今年前(qian)5個月，公(gong)司(si)的(de)(de)(de)客(ke)運總量同比增長(chang)6%。深圳東站自去年12月份啟(qi)用后，公(gong)司(si)的(de)(de)(de)長(chang)途列車(che)服務同比強勁增長(chang)12.1%，這將(jiang)提高公(gong)司(si)整體(ti)客(ke)運收益(yi)率，對(dui)公(gong)司(si)今年的(de)(de)(de)營(ying)業收入有正面的(de)(de)(de)影響。

另(ling)外(wai)，匯豐(feng)指出(chu)，公(gong)(gong)司(si)今(jin)年(nian)營運成本(ben)上(shang)升的(de)情況將較去年(nian)溫和，因為公(gong)(gong)司(si)將維持穩定的(de)員工(gong)數量，而勞動力(li)成本(ben)占公(gong)(gong)司(si)總營運成本(ben)的(de)比例約為27%，因此(ci)預(yu)料廣深(shen)鐵路的(de)經營利潤率會由去年(nian)的(de)12.3%增至今(jin)年(nian)的(de)14.3%。此(ci)前(qian)公(gong)(gong)司(si)管(guan)理層表示，可確保股(gu)息增長(chang)符合盈利增長(chang)，匯豐(feng)估(gu)計(ji)公(gong)(gong)司(si)今(jin)年(nian)的(de)股(gu)息收益率為4.3%。

匯豐指(zhi)出(chu)，由于內地(di)宏觀經濟環境持(chi)續(xu)表現(xian)疲弱，廣(guang)深(shen)鐵路在今年(nian)前5個月的貨運(yun)量下(xia)跌了7.5%，預料全年(nian)貨運(yun)量跌幅約5%。但匯豐透露，公(gong)司的管理層(ceng)表示，已(yi)經看到鋼材等商品由公(gong)路轉(zhuan)移到鐵路運(yun)輸(shu)，因此對(dui)廣(guang)深(shen)鐵路的前景維持(chi)正面(mian)的看法，預計公(gong)司將受惠于鐵路行業改革(ge)，其目(mu)前H股(gu)(gu)股(gu)(gu)價(jia)相(xiang)當于2013年(nian)市凈率(lv)的0.6倍，以及相(xiang)當于預測市盈率(lv)的10.4倍，重申給予其投資評級為“增持(chi)”，但同時下(xia)調公(gong)司2013年(nian)至2014財年(nian)每股(gu)(gu)盈利(li)的預測，幅度(du)分別為5.5%和3.1%，目(mu)標價(jia)也(ye)由4.5港(gang)元下(xia)調至4.4港(gang)元。

有(you)學者則表(biao)示，隨(sui)著國家對產(chan)業(ye)結構(gou)調整力度的不斷加大，預計今年的鐵路(lu)貨運量不會有(you)太大的增長幅度。 

原文：//stock.hexun.com/2013-08-06/156819935.html