每經編輯｜每經記(ji)者 鄧莉蘋(pin) 發自深圳    

每經記者 鄧莉蘋 發自深圳

審計署的一則全(quan)面審計通告讓地(di)方政府債務(wu)風(feng)險成(cheng)為輿論焦點(dian)，在此背景下(xia)，信托產品卻成(cheng)為地(di)方政府越(yue)來越(yue)重要(yao)的一個融資途徑。8月5日，中國信托行業協會發布(bu)的《2013年(nian)二(er)季(ji)度(du)末信托公司主要(yao)業務(wu)數據》顯示，截至(zhi)二(er)季(ji)度(du)末，政信合作(zuo)業務(wu)余額為8041.88億元，較去年(nian)底增(zeng)長60.34%。

與之形成鮮明(ming)對比(bi)的(de)(de)是，同期信托業(ye)的(de)(de)整體增(zeng)長步伐明(ming)顯放緩。截至今年二季度(du)(du)末，信托行業(ye)資產規模(mo)為9.45萬(wan)億元，相比(bi)今年一(yi)季度(du)(du)末的(de)(de)8.73萬(wan)億元，環比(bi)增(zeng)幅僅為8.29%。諾亞(ya)財富研(yan)究總監(jian)李要深對《每日經(jing)濟新聞》記者表示，信托資產規模(mo)接下來的(de)(de)增(zeng)速(su)還(huan)會(hui)有所放緩。

對于(yu)政信(xin)信(xin)托逆(ni)勢大增，中國(guo)信(xin)托業協(xie)會專家理事周(zhou)小(xiao)明(ming)表示(shi)，這得益于(yu)政府的持續性(xing)融資(zi)需求以及國(guo)家規范政府融資(zi)行為(wei)后(hou)信(xin)托公司的產品創新，但同時(shi)也(ye)應高(gao)度警惕政府過度融資(zi)背后(hou)的風險。

信托規模增幅放緩/

根據信(xin)托(tuo)行(xing)業協會的數據，今(jin)(jin)年一季度信(xin)托(tuo)行(xing)業資(zi)產(chan)規模為8.73萬億(yi)，二季度僅增0.72萬億(yi)，增幅8.29%，而今(jin)(jin)年一季度信(xin)托(tuo)行(xing)業新增資(zi)產(chan)規模達(da)1.26萬億(yi)，環比增幅16.87%。

而(er)根據中國信(xin)托(tuo)業協會專家(jia)理事周小明(ming)的(de)計算，1～6月內月度環比(bi)增速(su)更(geng)是從(cong)5.2%下降到0.44%。從(cong)數據可以看(kan)出，今年(nian)的(de)信(xin)托(tuo)業資產規模增速(su)有所放緩。

李要深認為(wei)，今年以來，來自券商(shang)和基(ji)金子(zi)公(gong)司的(de)競爭(zheng)有所(suo)加劇(ju)，導致(zhi)集合信托增放緩(huan)趨勢(shi)明顯。

去年，券商創(chuang)新(xin)業務展開，券商資管(guan)中的(de)(de)(de)集合理財也得(de)到較大規模的(de)(de)(de)發(fa)展，而這種趨勢顯(xian)然還在(zai)加劇，一位券商人士(shi)對《每日經濟新(xin)聞》記者表示，最近試點的(de)(de)(de)一項股權(quan)質押回購交易業務，如果放(fang)開，也將(jiang)對傳統信(xin)托的(de)(de)(de)委托貸款／股權(quan)質押融資等業務造成威脅。

截至(zhi)二季度(du)末，集合資(zi)金(jin)信(xin)(xin)(xin)托余(yu)(yu)(yu)額2.2萬億(yi)(yi)，占(zhan)(zhan)信(xin)(xin)(xin)托業資(zi)產規模的(de)23.37%，單(dan)一資(zi)金(jin)信(xin)(xin)(xin)托余(yu)(yu)(yu)額6.6969萬億(yi)(yi)，占(zhan)(zhan)比70.83%，管理財產信(xin)(xin)(xin)托余(yu)(yu)(yu)額0.548萬億(yi)(yi)，占(zhan)(zhan)比5.8%。而一季度(du)的(de)集合信(xin)(xin)(xin)托資(zi)金(jin)余(yu)(yu)(yu)額2.1萬億(yi)(yi)，占(zhan)(zhan)比約為23.99％；去年(nian)四季度(du)的(de)集合資(zi)金(jin)信(xin)(xin)(xin)托余(yu)(yu)(yu)額為1.88億(yi)(yi)元，占(zhan)(zhan)比為25.2%。

對于信托(tuo)(tuo)資產(chan)未來的(de)(de)(de)增長(chang)(chang)情(qing)況(kuang)，李要深認為，過去一段時間，信托(tuo)(tuo)行業經歷了高速的(de)(de)(de)增長(chang)(chang)，開始的(de)(de)(de)時候，本來基數(shu)就小，增速肯定比(bi)較高，但(dan)不可(ke)能一直保持這種(zhong)勢頭(tou)，接下來的(de)(de)(de)一段時間，增長(chang)(chang)速度肯定會有(you)所放緩。

數據顯(xian)示，今年上半(ban)年67家信托公司實(shi)(shi)現(xian)經(jing)營收入350.79億元(yuan)(yuan)，相比(bi)去年同期(qi)的(de)(de)259.00億元(yuan)(yuan)，同比(bi)增長(chang)35.44%；實(shi)(shi)現(xian)利潤(run)(run)(run)總額257.76億元(yuan)(yuan)，人均利潤(run)(run)(run)155.66萬元(yuan)(yuan)，相比(bi)去年同期(qi)189.96億元(yuan)(yuan)的(de)(de)利潤(run)(run)(run)總額和(he)142.76萬元(yuan)(yuan)的(de)(de)人均利潤(run)(run)(run)，利潤(run)(run)(run)總額同比(bi)增長(chang)35.69%，人均利潤(run)(run)(run)同比(bi)增長(chang)9.04%。

政信信托突(tu)破(po)8000億/

截至(zhi)(zhi)二(er)季度末(mo)，資(zi)金信托運用于(yu)工商企業的(de)規模為(wei)2.62萬億(yi)元，占比第一(yi)，達到(dao)29.40%；占比第二(er)的(de)為(wei)基(ji)礎(chu)產業投(tou)資(zi)，截至(zhi)(zhi)二(er)季度末(mo)，其(qi)資(zi)金余額(e)為(wei)2.39萬億(yi)元，占比為(wei)26.84%。與此同時(shi)，政(zheng)信合作業務規模為(wei)8041.88億(yi)元，相比去年底(di)的(de)5015.50億(yi)元，增長了60.34%，相比一(yi)季度末(mo)的(de)6548.14億(yi)元也增長了22%。

周小(xiao)明認為，基礎產(chan)業(ye)(ye)信托(tuo)(tuo)和政(zheng)信合作(zuo)業(ye)(ye)務在今(jin)年上半年獲得(de)較快發展(zhan)，得(de)益于政(zheng)府(fu)的持續(xu)性融(rong)資(zi)需求(qiu)以及國家(jia)規范(fan)政(zheng)府(fu)融(rong)資(zi)行為后信托(tuo)(tuo)公司(si)的產(chan)品創新，表明信托(tuo)(tuo)公司(si)加大了對(dui)地(di)方(fang)經濟的支持力度，但同時(shi)也應高度警惕政(zheng)府(fu)過度融(rong)資(zi)背后的風(feng)險。

今年1月，四部(bu)委曾經聯(lian)合(he)發(fa)文對地方(fang)融資進(jin)行(xing)規(gui)范（即(ji)“463號(hao)文”）。但此(ci)后仍(reng)然(ran)不斷有政(zheng)(zheng)信合(he)作產品出現(xian)，相關(guan)部(bu)門人(ren)士認對政(zheng)(zheng)信合(he)作產品并非一(yi)刀切。

李(li)要深表示(shi)，信政(zheng)合作從去年二季度開始(shi)就處于持續上升(sheng)的狀態，雖然此(ci)前對(dui)地方融資做了一(yi)些(xie)限制(zhi)，但信托公司(si)還是可以找一(yi)些(xie)更好的項目來(lai)做，整體(ti)來(lai)說，限制(zhi)應該要比房地產(chan)要少(shao)。

數(shu)據顯示(shi)，截至二季度末，房(fang)地(di)產(chan)信托(tuo)規模為8118.63億(yi)(yi)元，比去(qu)年(nian)底的(de)6880.69億(yi)(yi)元增(zeng)長(chang)(chang)了17.99%，但占(zhan)資(zi)金信托(tuo)的(de)比例則進一步從去(qu)年(nian)底的(de)9.85%下(xia)(xia)降(jiang)到(dao)了9.12%，下(xia)(xia)降(jiang)了0.73個百分點(dian)。周小明(ming)認為，今年(nian)上半年(nian)房(fang)地(di)產(chan)信托(tuo)的(de)規模增(zeng)長(chang)(chang)，與(yu)上半年(nian)房(fang)地(di)產(chan)市場的(de)回暖有關，但占(zhan)比繼續下(xia)(xia)降(jiang)，表明(ming)信托(tuo)公司(si)對房(fang)地(di)產(chan)行業(ye)持謹慎(shen)的(de)態度。