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每經記者 牟璇

同樣是公布定增方案，同樣是大股東現金輸血，但*ST國發（600538，收盤價4.47元）在公布當日“一”字漲停，而昨日（7月31日）*ST國藥（600421，收盤價5.57元）在復牌后卻直接跌停，差距真可謂天上地下。這樣的差距是如何產生的呢？

公司實際控制人不變

7月31日，停牌近半月的*ST國藥發布定預案并復牌，公司擬向實際控制人控制的仰帆投資發行不超過1億股股份，仰帆投資以現金方式全額認購，發行價格為5.04元/股，募集資金總額不超過5.04億元，募資凈額主要用于補充公司營運資金。

《每日經濟新聞》記者注意到，在本次非公開發行前，新一代科技持有*ST國藥3244.43萬股，占總股本16.59%，為控股股東。新一代科技為仰帆投資的全資子公司，錢漢新、騰國祥分別持有仰帆投資50%的股權，為*ST國藥實際控制人。

此次定增完成后，仰帆投資將正式從幕后走向臺前，成為*ST國藥控股股東。本次定增完成后，公司總股本將由1.96億股變更為2.96億股，仰帆投資將直接持有公司1億股股份，占公司總股本的33.83%，成為公司控股股東；新一代科技直接持有公司3244.43萬股，占公司總股本的10.98%，為公司第二大股東。錢漢新、騰國祥通過仰帆投資和新一代科技控制公司1.32億股股份，占公司總股本的比例為44.81%。錢漢新、騰國祥仍為公司實際控制人。

*ST國藥表示，本次公開發行完成后，公司所有者權益將由發行前的-3361.78萬元增加至4.70億元，每股凈資產將由-0.17元/股變為1.59元/股，公司的所有者權益及每股凈資產將由負轉正，改變公司資不抵債的困境。

重組暫落空 投資者用腳投票

然而，這樣一份看似非常有利于*ST國藥的定增方案卻未能讓投資者滿意，昨日*ST國藥復牌迅速跌停并保持至收盤。

巧合的是，在*ST國藥復牌前一日也有一家公司在公布定增方案后復牌，*ST國發（600538，收盤價4.47元）于7月30日公布定增預案，向新任實際控制人朱蓉娟夫婦等以及其余兩人發行股份募資7億元，一部分用于還債，剩余部分補充流動資金。這份*ST國藥頗為類似的定增預案換來的是股價復牌當日 “一”字漲停。那么，同樣是大股東向上市公司輸血，為什么*ST國發漲停，*ST國藥卻出現跌停呢？

分析人士認為，早在今年3月公司開年度股東大會時，公司大股東和董事長在中小股民關于重組進展的追問下，一度直言“有些（重組動作）公司正在做，但由于信息披露的原因不方便講。”然而最后出臺的卻是定增注資，這一結果與此前預期反差太大，因此股民用腳投票。

然而《每日經濟新聞》記者注意到，在此次定增預案的公告中公司還是隱約提到重組一事：“本次非公開發行募集資金用于補充營運資金后，公司將有能力及時把握市場機遇，通過自主開展、收購、重組等方式拓展主營業務，大幅提升公司盈利能力和持續經營能力。”