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每經記者 李映泉

停牌1周的國藥一致（000028，前收盤價29.90元）今日（7月22日）披露非公開發行預案，公司計劃向控股股東國藥控股增發7448.25萬股股份，共計募集資金19.42億元，擬全部用于償還公司債務、補充流動資金。

《每日經濟新聞》記者注意到，郭廣昌控制的復星醫藥（600196，收盤價10.99元）間接持有國藥控股大股東國藥產業投資有限公司 （以下簡稱國藥產業投資）49％的股權。

大股東背后隱現復星身影

國藥一致增發預案顯示，公司本次非公開發行價格為26.07元/股，較公司停牌前收盤價格29.90元/股折價約12.81%，國藥控股是本次定增的唯一認購方。發行完成后，國藥控股在公司的控股比例將由38.33%上升至51%，由相對控股地位變為絕對控股。

根據公司披露的今年一季報顯示，截至2013年3月31日，公司凈資產為19.86億元，而本次定增中大股東注入的資金高達19.42億元。

雖然國藥一致屬于國資旗下上市公司，但復星醫藥實際控制人郭廣昌方面在此次增發過程中的作用也不可忽視。公開資料顯示，復星醫藥通過全資子公司上海齊紳投資管理有限公司持有國藥產業投資49％的股權；而國藥產業投資則是國藥控股持股61.19％的大股東，享有絕對話語權。

復興醫藥對于國藥控股的影響不僅僅體現在股權結構上，據《每日經濟新聞》記者不完全統計，截至2012年年底，復興醫藥共有4位董監高管在國藥控股方面擔任董事、監事長等重要職務。

可節省利息支出逾億元

國藥一致此次增發，頗有些迫于無奈的含義。

截至2013年3月31日，公司資產負債率已達79.47%，明顯高于醫藥行業平均53.17%的水平，公司的流動比率和速動比率分別為1.12和0.90，低于行業平均的2.06和1.58。公司方面也表示，較高的負債率限制了公司進一步進行債務融資的能力，削弱了公司的競爭力，阻礙了公司的快速發展。

國藥一致表示，通過本次定增償還債務和補充流動資金后，公司的資本結構和財務狀況將得到改善。

最近三年及一季末，國藥一致短期借款分別為97547.59萬元、183983.81萬元、168781.03萬元、182728.52萬元，最近三年財務費用中利息支出分別為7931.60萬元、13089.81萬元、15687.44萬元。如果此次募集資金將短期借款償還完畢，以一年期貸款利率6％計算，僅此一項公司每年就可節省超過1億元；以公司發行后總股本計算，折合每股收益增加0.3元，大大抵消了此次增發對每股收益的稀釋效應。