根據滬深交易所公布的半年報預約披露時間，7月13日將迎來兩市首份半年報。我們根據2013年一季報的數據，從創利大戶、虧損大戶、已發布業績預測三類公司進行分析，由此對上市公司2013年半年報業績進行量化預測。

盈利巨頭貢獻增加

從截至7月8日的業績預警情況看，一季度歸屬母公司股東凈利潤額最高的前20名上市公司無一預警。而這20家上市公司中，2013年一季報凈利潤折年同2012年年報相比，增長25%以下的僅有中國神華、中國石化。若按單季環比計算，2013年一季度凈利潤比2012年第四季度環比出現下降的也僅有中國神華、中國石化。

因此，我們得出結論，20家創利大戶中，有18家單季凈利潤環比增長，且超過2012年凈利潤的25%，但同比無一半年報預增。銀行類上市公司僅有寧波銀行(002142)預計略增，預計對整體業績的貢獻將維持原有水平。整體看，盈利巨頭對整體上市公司凈利潤的貢獻有望增加。

虧損大戶拖累減輕

2013年一季報虧損的有414家，占上市公司總數的16.62%，而2012年年報這兩個數據為222家和8.91%，2012年一季度為434家和18.05%，顯示虧損面同比出現下降，但環比急劇擴大。虧損額最高的前20名上市公司的虧損額之和，占已披露一季報虧損上市公司虧損總額的45.91%，集中度環比、同比均出現下降，2012年一季報這一數據為55.13%，2012年年報為65.92%。分行業看，經營狀況較差的交通運輸、鋼鐵類上市公司對整體業績水平產生了拖累。

從截至7月8日的業績預告上看，這20家虧損大戶中，有8家公司預計2013年半年報依舊虧損。天山股份(000877)半年報業績預減。余下11家公司尚未發布業績預警公告。

可見，虧損大戶有約一半明確了2012年半年報繼續虧損。但從行業看，交通運輸、鋼鐵行業的經營狀況有所改善，10家公司的虧損額處于2012年年報凈利潤的25%以下，預計對上市公司半年報業績的負面影響減輕。因此從整體看，虧損大戶對上市公司整體業績水平的拖累或有所減輕。

預警公司整體影響微弱

截至7月8日，滬深兩市共有1038家上市公司對2013年半年報業績進行了預測。其中首次虧損的59家，繼續虧損的89家，繼續盈利的有132家，業績大幅下滑的有117家，業績大幅增長的有150家，有一定增長的有308家，有一定下降的有110家，扭虧的有58家，業績不確定的有15家。

預增公司家數最多的前三個行業為化學原料、電器機械、房地產，預減公司家數最多的前三個行業為化學原料、專用設備、普通機械。扭虧公司家數最多行業為電力、電子元器件、電器設備。虧損家數最多的行業為化學原料、專用設備、電子元器件。化學原料行業分化明顯，業績波動較大。

統計已發布預測公司的預測數據，和2012年半年報相比，預計扭虧的公司減少了39.75億元的虧損額，預計業績大增的公司貢獻了111.85億元的新增利潤，預計略增公司貢獻了91.81億元，共計243.41億元；預計業績大幅下滑的公司減少盈利額約195.54億元，預計首虧的公司增加了虧損額12.14億元，預計略減公司減少盈利額49.50億元，共計257.18億元。相抵之后形成新增虧損額13.77億元。滬深兩市上市公司2013年一季報虧損上市公司虧損額總和為180.93億元，而所有上市公司一季報凈利潤總額為5513.48億元。假設2013年半年報上市公司凈利潤總額為一季報的2倍，發布業績預測的公司對上市公司整體業績的負面影響比重約占0.12%，影響微弱。

綜合看，盈利巨頭的正面影響增強，虧損巨頭的負面影響減弱，預警公司對整體業績的影響微弱。由于作為對比基數的2012年半年報業績較差，目前我們預計2013年半年報同比增長幅度約為一成，比市場普遍預期略好。

（作者單位：西南證券(600369)）

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