每經記(ji)者 李亞蟬 發自廣州

7月9日，索(suo)芙特(000662,SZ)公告稱公司控股股東索(suo)芙特科(ke)技(ji)近期分三次累計將(jiang)其持(chi)有的公司無限(xian)售條件流通(tong)股2697.705萬(wan)股股份進(jin)行(xing)約定購回(hui)式證券交易融(rong)資(zi)。

而(er)記者了解(jie)到，恰恰在進(jin)行約定購回式證券交(jiao)易融資前(qian)不久(jiu)，索(suo)芙特提出“中國(guo)功能性個人護理用品第(di)一(yi)品牌”，拿出高達40億的5年銷售目標。

業內猜(cai)測(ce)，索芙特三次(ci)約定購回式證券交易融資一(yi)部分用(yong)來償(chang)還負債，另(ling)一(yi)部分可(ke)能是公司為日(ri)后(hou)復興而(er)準備的。

摘帽后閃電融資

一個月(yue)前摘帽的索(suo)芙(fu)特7月(yue)9日宣布，7月(yue)8日接到控股(gu)股(gu)東廣西(xi)索(suo)芙(fu)特科技股(gu)份(fen)有(you)(you)限公司（以下簡稱“索(suo)芙(fu)特科技”）通知，索(suo)芙(fu)特科技于(yu)2013 年5月(yue)31日至2013年7月(yue)5日期間，三次累計將其持有(you)(you)的公司無(wu)限售條件(jian)流通股(gu)2697.705萬股(gu)股(gu)份(fen)進行約定(ding)購回式證券交易融資。

從索芙特(te)(te)公布的(de)三(san)次(ci)(ci)交易時間看，這三(san)次(ci)(ci)融資是在今年5月底索芙特(te)(te)撤銷股票交易退市(shi)風險警示(shi)并復牌后(hou)突襲(xi)進行(xing)的(de)。

5月28日(ri)，剛扭(niu)轉連(lian)續2年虧損(sun)的索(suo)芙特(te)宣布(bu)，經深(shen)圳證券交(jiao)易(yi)所審核(he)批(pi)準，自次日(ri)起(qi)撤銷(xiao)索(suo)芙特(te)股票交(jiao)易(yi)的退市風(feng)險警示。受此消(xiao)息(xi)提振，索(suo)芙特(te)5月29日(ri)以(yi)漲停價開盤，直至(zhi)收盤。

從7月9日(ri)索芙(fu)特(te)的公告看，索芙(fu)特(te)分(fen)別在5月31日(ri)、6月3日(ri)和7月5日(ri)進(jin)行三次約定購回式交易融資，證券數(shu)量分(fen)別為832.88萬股、367.825萬股、1437萬股。通過這(zhe)幾次交易，索芙(fu)特(te)科技持有索芙(fu)特(te)無限(xian)售條件流通股股數(shu)占總股本(ben)比例由16.62%降(jiang)至7.25%。

從股價(jia)(jia)來看，索(suo)芙特三個交易日(ri)的股票收(shou)盤價(jia)(jia)分別(bie)為6.95元(yuan)、6.97元(yuan)和5.73元(yuan)。中投(tou)顧問化(hua)工行業研究員李(li)加楠認為，按照(zhao)當前股票價(jia)(jia)格計算總值1億元(yuan)以上(shang)，這次融資(zi)一部分用(yong)來償還負債，另一部分可能(neng)是(shi)公司為進行復興而準備的。

融(rong)資的宣布似乎又(you)給索(suo)芙特帶來希望。7月9日，連(lian)跌兩(liang)日的索(suo)芙特股(gu)價(jia)收盤(pan)上漲3.15%，報(bao)于5.56元。

不過從經營業績(ji)來(lai)(lai)看，索芙特(te)(te)的(de)未來(lai)(lai)仍讓人悲觀。索芙特(te)(te)一(yi)季(ji)度(du)報顯示，今年一(yi)季(ji)度(du)凈利潤虧(kui)損430.24萬元(yuan)。據(ju)了解，而索芙特(te)(te)今年得以摘帽也并不是經營的(de)好轉(zhuan)帶來(lai)(lai)的(de)，盡管2012年扭虧(kui)，但索芙特(te)(te)2012 年度(du)盈利主(zhu)要來(lai)(lai)源于出售(shou)控股子公司股權(quan)獲得的(de)投資(zi)收益。

“公司在虧損(sun)的情況(kuang)下，采用約定(ding)購(gou)回式證(zheng)券交(jiao)易(yi)融資無疑是把風險(xian)放大，可(ke)以說是企(qi)業的背(bei)水一戰(zhan)，一旦再遭遇(yu)虧損(sun)可(ke)能難(nan)再翻身面臨破產。”中投顧問化工行業研究員李加楠(nan)如(ru)此評價。

欲東山再起？

那么(me)索芙特背(bei)水一戰的(de)籌(chou)碼(ma)是什么(me)呢？

《每(mei)日經濟新聞》記者(zhe)(zhe)7月9日撥通了索(suo)芙特董秘辦電話，對(dui)方(fang)接話人員表示董秘不在，同時對(dui)于記者(zhe)(zhe)咨詢問題(ti)均表示不清(qing)楚(chu)。而在索(suo)芙特官網(wang)，記者(zhe)(zhe)留(liu)意到(dao)，幾(ji)年來主要以重組(zu)吸引注意力的索(suo)芙特在摘帽前(qian)不久宣布(bu)了一項雄心勃勃的日化經營銷售目標。

5月18日，索芙特正(zheng)式對外宣(xuan)布已聯手廣東省廣告公司(si)打造“中國(guo)功(gong)能性個人護理用品第一品牌(pai)”，欲借手中100多個“特殊(shu)化(hua)妝用品許可證(zheng)”東山再起。依照其規劃(hua)，在(zai)5年(nian)內，其銷售要達40億元目標。索芙特同(tong)時找來(lai)古天樂為其新(xin)品代言。

據了解，特(te)殊功能(neng)性化妝(zhuang)品(pin)，人們往往俗(su)稱(cheng)其(qi)為“藥妝(zhuang)”。資料顯示，在歐美，“藥妝(zhuang)”化妝(zhuang)品(pin)占據整個化妝(zhuang)品(pin)過半市(shi)場份額，而在中國(guo)，盡管化妝(zhuang)品(pin)銷售總額數目龐大，但(dan)“藥妝(zhuang)”化妝(zhuang)品(pin)市(shi)場份額依然占比很小。

已經沒(mei)落(luo)多年(nian)(nian)的“中國日(ri)化第一股(gu)”索芙(fu)特當年(nian)(nian)崛起憑(ping)借的就是減肥(fei)香皂(zao)等產品。現在看(kan)來，索芙(fu)特似乎(hu)認為(wei)當年(nian)(nian)的成功將(jiang)成為(wei)其今日(ri)復(fu)興的關(guan)鍵籌碼。

不過(guo)索(suo)芙特(te)的(de)成功早已是陳(chen)年舊事，索(suo)芙特(te)去年全(quan)年的(de)年報顯示，其去年美容(rong)化妝品和(he)(he)藥品的(de)銷售(shou)額(e)分別為(wei)3.2億元(yuan)和(he)(he)2.4億元(yuan)，要(yao)借藥妝實現5年后40億的(de)銷售(shou)目標顯然不容(rong)樂(le)觀(guan)。

資深日化專家馮建軍評價，“特殊化妝品許可(ke)證”的(de)確是(shi)索(suo)芙特的(de)優勢(shi)，但這僅是(shi)上游資源，對于索(suo)芙特欲借藥妝復興(xing)，他直(zhi)言“不看(kan)好”。

據(ju)悉(xi)，相關企業覬覦藥(yao)妝市場已不(bu)是什么新聞。此(ci)前(qian)早有(you)云(yun)南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)、片仔癀、同仁堂(tang)等紛(fen)紛(fen)試(shi)水藥(yao)妝，然而至今成功的(de)案例仍僅為云(yun)南(nan)(nan)白(bai)藥(yao)牙膏。馮建軍告訴(su)記者，目(mu)前(qian)國(guo)內藥(yao)妝市場份(fen)額仍然有(you)限(xian)，消費者到(dao)藥(yao)店買化妝品的(de)習(xi)慣也并(bing)未(wei)形成。

事實上(shang)，在中國藥(yao)(yao)店(dian)(dian)(dian)賣化妝品(pin)即(ji)使對于(yu)(yu)一些跨國巨(ju)頭也頗(po)具壓力。據報道(dao)，早在2010年下(xia)半年，原(yuan)來專(zhuan)注于(yu)(yu)藥(yao)(yao)店(dian)(dian)(dian)渠道(dao)的全球藥(yao)(yao)妝主(zhu)導品(pin)牌(pai)雅漾、薇姿、理膚泉逐(zhu)漸走出藥(yao)(yao)店(dian)(dian)(dian)，大舉進軍百貨。到2011年下(xia)半年，上(shang)述(shu)品(pin)牌(pai)已(yi)經在全國主(zhu)要(yao)大城市百貨公(gong)司都開了專(zhuan)柜，藥(yao)(yao)店(dian)(dian)(dian)不再是主(zhu)渠道(dao)。

“同仁(ren)堂做(zuo)不好(hao)，它怎么(me)能做(zuo)好(hao)？”馮建軍(jun)認(ren)為，索(suo)芙特(te)目前(qian)的(de)(de)(de)問(wen)題并(bing)不光(guang)是(shi)主營業務問(wen)題，而涉及其整個的(de)(de)(de)渠道和終端推廣，而在(zai)渠道領(ling)域(yu)索(suo)芙特(te)已喪失話語權(quan)，難以通過幾(ji)張(zhang)“證號”的(de)(de)(de)優勢來分羹藥妝(zhuang)市(shi)場(chang)。他認(ren)為推藥妝(zhuang)并(bing)不是(shi)索(suo)芙特(te)很擅長的(de)(de)(de)事情，索(suo)芙特(te)應該(gai)實際上從原來的(de)(de)(de)優勢去做(zuo)，而不是(shi)去涉獵未知領(ling)域(yu)。

李加(jia)楠也認(ren)為(wei)，索芙特(te)復興面臨的(de)(de)市(shi)場環(huan)境并不樂。“由于經濟增速放緩(huan)，國(guo)外化妝品(pin)大(da)量涌進(jin)國(guo)內市(shi)場，我國(guo)化妝品(pin)市(shi)場競(jing)爭(zheng)較為(wei)激烈(lie)，而且公司目(mu)前產品(pin)的(de)(de)核心競(jing)爭(zheng)力并不明顯(xian)。”