證券時(shi)報記(ji)者 杜志鑫

在中小(xiao)(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)估值(zhi)(zhi)與藍(lan)籌股(gu)(gu)估值(zhi)(zhi)差距日漸拉大的(de)情(qing)況下，市(shi)(shi)場一直期(qi)待的(de)風格(ge)轉(zhuan)換征兆初(chu)步(bu)顯(xian)現(xian)。昨(zuo)日A股(gu)(gu)市(shi)(shi)場大幅下跌(die)(die)，中小(xiao)(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)票(piao)跌(die)(die)幅明顯(xian)超(chao)過金融、地產等藍(lan)籌股(gu)(gu)，受此影(ying)響，重倉(cang)中小(xiao)(xiao)盤(pan)股(gu)(gu)票(piao)的(de)基金凈值(zhi)(zhi)跌(die)(die)幅也明顯(xian)靠(kao)前(qian)。

昨(zuo)日基(ji)金凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)數據顯示(shi)，除(chu)了中(zhong)(zhong)小板(ban)、創業(ye)板(ban)指(zhi)(zhi)數基(ji)金跌(die)幅居前外，其他重(zhong)(zhong)倉中(zhong)(zhong)小盤股票(piao)的基(ji)金凈(jing)(jing)值(zhi)(zhi)跌(die)幅也明顯大于(yu)重(zhong)(zhong)倉藍籌(chou)股的基(ji)金。具體來(lai)看，申萬(wan)菱信競爭優勢下跌(die)4.1%，諾德周(zhou)期策略下跌(die)3.94%，華夏中(zhong)(zhong)小板(ban)交易(yi)型開放式指(zhi)(zhi)數基(ji)金（ETF）下跌(die)3.78%，浦銀安盛紅利精選下跌(die)3.73%，浦銀安盛價值(zhi)(zhi)成長下跌(die)3.69%，金鷹穩健成長下跌(die)3.61%，長城優化升級下跌(die)3.55%。

從(cong)上述(shu)凈(jing)(jing)值跌幅靠前的基(ji)金(jin)來(lai)看，主(zhu)要持倉(cang)結構為中(zhong)小(xiao)板、創(chuang)業(ye)板股(gu)票(piao)。以申萬菱信競(jing)爭(zheng)優勢基(ji)金(jin)為例，該(gai)基(ji)金(jin)2013年一季報顯示，其前十大重(zhong)倉(cang)股(gu)有(you)5只(zhi)中(zhong)小(xiao)板、創(chuang)業(ye)板股(gu)票(piao)，其中(zhong)，東華(hua)科技、洲明科技、勤(qin)上光(guang)電(dian)(dian)、金(jin)龍機電(dian)(dian)4只(zhi)中(zhong)小(xiao)板、創(chuang)業(ye)板股(gu)票(piao)為其前四(si)大重(zhong)倉(cang)股(gu)，4只(zhi)股(gu)票(piao)分別占(zhan)該(gai)基(ji)金(jin)凈(jing)(jing)值的8.47%、6.36%、6.3%和5.68%，鴻(hong)利光(guang)電(dian)(dian)為其第(di)六大重(zhong)倉(cang)股(gu)。從(cong)昨日(ri)市場表現(xian)看，洲明科技、勤(qin)上光(guang)電(dian)(dian)、金(jin)龍機電(dian)(dian)、鴻(hong)利光(guang)電(dian)(dian)4只(zhi)股(gu)票(piao)跌幅均超過5%。

昨日重倉藍(lan)(lan)籌股的(de)基金(jin)凈值(zhi)(zhi)表現(xian)明顯強(qiang)于中小盤成長(chang)風(feng)格的(de)基金(jin)。數(shu)據顯示，長(chang)城品(pin)牌(pai)凈值(zhi)(zhi)下(xia)(xia)(xia)跌1.73%，融通(tong)新藍(lan)(lan)籌下(xia)(xia)(xia)跌1.43%，融通(tong)藍(lan)(lan)籌成長(chang)下(xia)(xia)(xia)跌1.38%，長(chang)城安心回報下(xia)(xia)(xia)跌1.18%。從這(zhe)些凈值(zhi)(zhi)表現(xian)相(xiang)對抗跌的(de)基金(jin)來看，重倉股主(zhu)(zhu)要(yao)以藍(lan)(lan)籌為主(zhu)(zhu)。

目前中小(xiao)盤股(gu)票估值明顯(xian)高于藍籌股(gu)。深交(jiao)所數據顯(xian)示，截至7月8日，深市(shi)主板(ban)平均(jun)(jun)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)17.46倍(bei)，中小(xiao)板(ban)平均(jun)(jun)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)28.12倍(bei)，創業板(ban)平均(jun)(jun)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)40.92倍(bei)，上交(jiao)所的數據顯(xian)示，滬(hu)市(shi)平均(jun)(jun)市(shi)盈(ying)(ying)率(lv)為(wei)10倍(bei)。

對此，深圳(zhen)一家(jia)大基金公司堅持(chi)價(jia)值(zhi)投資(zi)的(de)(de)基金經理認為，目(mu)前市(shi)場(chang)熱炒(chao)的(de)(de)中(zhong)小(xiao)盤(pan)股(gu)票(piao)不(bu)(bu)可(ke)持(chi)續，無論是(shi)從美國納(na)斯達(da)克(ke)，還是(shi)香(xiang)港(gang)市(shi)場(chang)來看，A股(gu)市(shi)場(chang)給中(zhong)小(xiao)盤(pan)股(gu)票(piao)的(de)(de)估值(zhi)偏高，反倒是(shi)目(mu)前滬深300成分股(gu)平均市(shi)盈(ying)率(lv)不(bu)(bu)到10倍，最壞的(de)(de)預期已經反映其中(zhong)，所以目(mu)前投資(zi)上回避中(zhong)小(xiao)盤(pan)股(gu)票(piao)。

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