美元(yuan)指(zhi)數已經升至近3年來(lai)的(de)高位，這對(dui)包括印(yin)度、中國在(zai)內的(de)新興市場(chang)國家來(lai)說，恐(kong)怕不是個好消息。　　IC/供(gong)圖

證券時(shi)報記(ji)者 吳家明

美(mei)(mei)元走強對(dui)新興市場國家(jia)來(lai)說(shuo)恐怕(pa)不是好消息。越(yue)來(lai)越(yue)多的(de)(de)跡象顯示，那些(xie)在(zai)各地追(zhui)炒新興市場貨幣的(de)(de)熱錢正(zheng)在(zai)回(hui)流美(mei)(mei)國。在(zai)印度，新興市場資本(ben)外(wai)逃(tao)的(de)(de)擔(dan)憂(you)對(dui)盧比的(de)(de)沖擊尤為強烈，印度盧比兌美(mei)(mei)元匯率(lv)再創新低。

亞洲貨(huo)幣(bi)盧比表現最(zui)差

上周(zhou)五美國公布的(de)(de)(de)非農(nong)就業(ye)數據表(biao)現強(qiang)勁，增(zeng)強(qiang)了(le)市場對美聯(lian)儲提前縮(suo)減量化寬松的(de)(de)(de)預(yu)期(qi)。受此影響，在昨日(ri)的(de)(de)(de)亞(ya)洲交易時(shi)段，印度盧比兌美元匯(hui)率(lv)一度跌至61.15水(shui)平，再創(chuang)歷史新(xin)低。自5月(yue)份(fen)以來，盧比兌美元匯(hui)率(lv)已(yi)累計下跌12%，盧比也成(cheng)為今(jin)年以來亞(ya)洲表(biao)現最差的(de)(de)(de)貨幣(bi)之一。與(yu)此同(tong)時(shi)，印度債券收益率(lv)也迅速跳(tiao)升，10年期(qi)債券收益率(lv)已(yi)經達到(dao)7.63%。

由于印度巨大(da)的經常(chang)(chang)賬戶赤字，新興市(shi)場(chang)資本(ben)外(wai)逃的擔憂對盧(lu)比的沖(chong)擊尤為(wei)強烈。在截至今年(nian)3月的財年(nian)里，印度經常(chang)(chang)賬赤字占國(guo)內(nei)生產(chan)總(zong)值(zhi)（GDP）的比重達到4.8%。有分(fen)析人士認(ren)為(wei)，印度嚴重依賴于外(wai)國(guo)投資者對其股票(piao)和債券(quan)的投資來平衡經常(chang)(chang)賬戶赤字，所以流動性逆轉導致(zhi)了貨幣市(shi)場(chang)的緊張情(qing)緒。

為了抑制盧比貶值，印度央行最近幾周已經(jing)在(zai)市場(chang)上開始拋售美元，并(bing)動用了6億美元的外(wai)匯(hui)儲備來(lai)干預貨幣(bi)市場(chang)。除(chu)了印度盧比，包括泰銖、菲(fei)律(lv)賓比索以及馬來(lai)西亞林吉特(te)都出現了不同程度的貶值。

與此同時，在(zai)整個新(xin)興市場(chang)貨幣的(de)貶值浪潮中，人民(min)幣的(de)走勢曾(ceng)顯得異乎強勁，但近期投(tou)資者也加大了對人民(min)幣貶值的(de)押注(zhu)。

為何印度最受傷？

目前(qian)，印度(du)經濟陷入(ru)了(le)(le)一個(ge)惡性循環：經常(chang)項目赤(chi)字惡化削弱(ruo)了(le)(le)印度(du)盧比的(de)(de)(de)吸引力，引發資金外(wai)流，由此導(dao)致的(de)(de)(de)印度(du)盧比大幅貶值又讓該國企業(ye)的(de)(de)(de)美元債務壓力急(ji)增(zeng)。

數據顯示，截至2013年3月(yue)印(yin)(yin)度經(jing)常賬赤字達到950億(yi)美(mei)(mei)元，短(duan)期外債達到920億(yi)美(mei)(mei)元，該國2878億(yi)美(mei)(mei)元的(de)外匯(hui)儲(chu)備(bei)僅夠應付(fu)6個月(yue)的(de)進口。此外，印(yin)(yin)度盧比貶值，理論(lun)上(shang)可以提振(zhen)印(yin)(yin)度的(de)出口，但今年5月(yue)，印(yin)(yin)度出口同比下(xia)滑1.1%，創下(xia)自去年12月(yue)以來(lai)最差表現(xian)。

印(yin)度政府未(wei)能(neng)采取大膽的(de)措施(shi)吸引(yin)更多的(de)投資流入(ru)，對于如何平衡經(jing)常(chang)(chang)項目赤字已經(jing)引(yin)起了市場(chang)的(de)擔憂(you)。有分析人士表示(shi)，像印(yin)度一(yi)樣(yang)，許(xu)多新(xin)興(xing)市場(chang)國家都(dou)是依賴外(wai)(wai)資流入(ru)來(lai)支(zhi)付(fu)進口賬單(dan)和債務(wu)利息。由于資金外(wai)(wai)流，一(yi)些(xie)經(jing)常(chang)(chang)項目赤字的(de)國家更可(ke)能(neng)面臨(lin)釜(fu)底抽薪(xin)的(de)風險。

近日，美(mei)(mei)元(yuan)指數已經升至(zhi)近3年來的高(gao)位，分(fen)析人(ren)士指出，全(quan)球(qiu)投資者都應該為美(mei)(mei)元(yuan)持續走高(gao)做好(hao)準備。全(quan)球(qiu)最大的資產管理(li)公司貝萊德集團負責全(quan)球(qiu)債券事務的斯科特表示，美(mei)(mei)元(yuan)走強是這段(duan)時期最重要的投資主(zhu)題。

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