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每經記者 王硯丹

不良貸款撥(bo)備率與資本充足率是(shi)衡量(liang)銀(yin)行(xing)資產質量(liang)與實(shi)力的核心指標，令人吃(chi)驚的是(shi)，在16家A股上(shang)市銀(yin)行(xing)的比拼中，平安銀(yin)行(xing)竟然兩(liang)項(xiang)指標都位列倒數(shu)第一。

本輪(lun)銀(yin)行股(gu)暴跌(die)，平(ping)安銀(yin)行（000001，收(shou)盤9.60元）無論是本周跌(die)幅，還是從3月1日(ri)起跌(die)幅計算，均(jun)列(lie)16只上(shang)市銀(yin)行股(gu)中跌(die)幅第一(yi)，投資者(zhe)損失(shi)慘重。盡管昨日(ri)銀(yin)行板塊全面反彈(dan)，但是平(ping)安銀(yin)行仍以下(xia)跌(die)1.64%報收(shou)，成(cheng)為板塊中唯一(yi)下(xia)跌(die)個股(gu)。

股價(jia)是基本面(mian)的(de)直接反映，《每日經濟新聞》記者研究發(fa)現(xian)，除了業績增(zeng)速驟降、撥備壓力巨大外，平(ping)安銀行還面(mian)臨由(you)于(yu)資本充足(zu)率(lv)不足(zu)帶(dai)來的(de)再(zai)融資壓力。

資本充(chong)足率(lv)A股銀行(xing)倒(dao)數第一

2012年6月(yue)8日，銀(yin)(yin)監會發(fa)布《商業(ye)銀(yin)(yin)行資(zi)本管理辦(ban)法(fa)（試行）》，并定于今年1月(yue)1日開始實施。該辦(ban)法(fa)實施后，正常時期(qi)系(xi)(xi)統重要(yao)性(xing)銀(yin)(yin)行和(he)非系(xi)(xi)統重要(yao)性(xing)銀(yin)(yin)行的資(zi)本充足(zu)率要(yao)求(qiu)分別為11.5%和(he)10.5%。此(ci)舉引發(fa)了當時市場對銀(yin)(yin)行業(ye)再融資(zi)的普遍擔憂(you)，銀(yin)(yin)行股也(ye)因此(ci)出(chu)現一輪快(kuai)速下跌。

去年(nian)12月，銀監會出(chu)臺了《關于商(shang)業銀行(xing)資(zi)本(ben)工(gong)(gong)具(ju)創新(xin)(xin)的(de)指(zhi)導意見》等重要文件(jian)。盡管從今年(nian)1月1日開始，銀監會允許并鼓勵銀行(xing)業開展非(fei)核心一級資(zi)本(ben)工(gong)(gong)具(ju)創新(xin)(xin)，但仍然重申(shen)到2013年(nian)末，對國內銀行(xing)各項資(zi)本(ben)充足率(lv)的(de)最低(di)要求。

根據平安銀行年(nian)報和(he)一(yi)季報，公司所執(zhi)行的監管標(biao)準(zhun)為“非(fei)系統重要(yao)銀行”，即到2013年(nian)末(mo)，其核心(xin)一(yi)級資本充足率、一(yi)級資本充足率和(he)資本充足率必須高于(yu)5.5%、6.5%和(he)8.5%。

但是一(yi)季報(bao)顯(xian)示，無論(lun)是核心(xin)資(zi)本充足率(lv)，還(huan)是資(zi)本充足率(lv)兩項(xiang)指標，平安銀行距離監管“紅(hong)線”均十分(fen)接近——其上述兩項(xiang)指標分(fen)別為7.28%和(he)8.79%，離紅(hong)線分(fen)別還(huan)有0.78個百(bai)分(fen)點和(he)0.29個百(bai)分(fen)點。

去年年底，平安(an)銀行(xing)的資本充足(zu)率與(yu)核心(xin)資本充足(zu)率分別為11.37%和(he)8.59%，也就是說(shuo)，僅僅一(yi)個季度時間，這兩(liang)項指(zhi)(zhi)標(biao)分別下降了258個基(ji)點和(he)131個基(ji)點。目(mu)前公(gong)司兩(liang)項指(zhi)(zhi)標(biao)在16家A股上市銀行(xing)中排名倒數第一(yi)。

如不(bu)融資恐難撐過2014年(nian)

根據中銀(yin)(yin)國際的測算(suan)，新資(zi)(zi)(zi)本辦(ban)法實施對平安銀(yin)(yin)行一季度末核心資(zi)(zi)(zi)本充(chong)(chong)足率(lv)影響(xiang)達到97個基點(dian)，其面(mian)臨的資(zi)(zi)(zi)本補充(chong)(chong)壓力(li)已(yi)經顯而易見(jian)。

這種壓力仍然(ran)與(yu)銀(yin)監會對(dui)商業銀(yin)行(xing)的過渡時(shi)期安排有關：2014年，非系統(tong)重要銀(yin)行(xing)的核心(xin)一(yi)級(ji)資(zi)本(ben)充足率、一(yi)級(ji)資(zi)本(ben)充足率和資(zi)本(ben)充足率應(ying)該達到5.90%、6.90%和8.90%。平(ping)安銀(yin)行(xing)若(ruo)保持現狀(zhuang)不變，那么到2014年底，其核心(xin)資(zi)本(ben)充足率仍能勉(mian)強及格，但(dan)資(zi)本(ben)充足率將低于(yu)監管標準。

事(shi)(shi)實(shi)上，平(ping)安銀(yin)行(xing)已經陸續提(ti)出了(le)解決(jue)資(zi)本(ben)充足率(lv)問題的(de)方案(an)。早在(zai)2011年(nian)8月，公(gong)(gong)司就發(fa)布公(gong)(gong)告稱，擬向中國平(ping)安定(ding)向增發(fa)不(bu)超過200億(yi)元(yuan)，以解決(jue)資(zi)本(ben)瓶(ping)頸。去年(nian)8月公(gong)(gong)司將(jiang)此預案(an)進行(xing)延期。但是(shi)又一年(nian)即將(jiang)過去，平(ping)安銀(yin)行(xing)的(de)資(zi)本(ben)充足率(lv)每況愈下，這一定(ding)增方案(an)卻仍然未(wei)能實(shi)施。另外，公(gong)(gong)司還決(jue)定(ding)未(wei)來(lai)3年(nian)發(fa)行(xing)不(bu)超過500億(yi)元(yuan)、帶(dai)有減記(ji)條(tiao)款(kuan)但不(bu)帶(dai)有轉(zhuan)股條(tiao)款(kuan)、期限(xian)不(bu)短于5年(nian)的(de)次級債券用于補(bu)充二級資(zi)本(ben)。而在(zai)5月24日，公(gong)(gong)司董事(shi)(shi)會決(jue)議也通過了(le) 《資(zi)本(ben)充足率(lv)達標規劃》，只是(shi)沒有公(gong)(gong)布有關細節(jie)。

一位(wei)不愿透露姓(xing)名的銀(yin)行業研(yan)究員對《每日(ri)經濟新聞》表示(shi)，雖(sui)然(ran)從各種細(xi)節來看(kan)，平安(an)銀(yin)行對資本(ben)充(chong)(chong)足(zu)率問題已經有所(suo)重視，但(dan)在利(li)率飆漲以后，即使是(shi)通(tong)過債務(wu)(wu)工(gong)具(ju)融資，難度(du)也比(bi)以往大(da)得(de)多。“由于流動性趨于緊張，因此即使平安(an)銀(yin)行能夠順(shun)利(li)發行債務(wu)(wu)工(gong)具(ju)，理(li)論(lun)上(shang)來講，都需要(yao)承擔比(bi)過去更高(gao)的財務(wu)(wu)成(cheng)本(ben)，即以提高(gao)票息(xi)率，或者折價(jia)發行的方(fang)式來實現。雖(sui)然(ran)像上(shang)周(zhou)那樣資金面極度(du)緊張的局(ju)面應該不會(hui)持續太(tai)久，但(dan)是(shi)獲得(de)廉(lian)價(jia)資金的時代已經過去。這(zhe)無(wu)論(lun)對平安(an)銀(yin)行，還(huan)是(shi)任何(he)需要(yao)補充(chong)(chong)資本(ben)金的銀(yin)行都不是(shi)好消(xiao)息(xi)。”

另外值得一提的是，如果集團層(ceng)面現在實施(shi)對平(ping)安(an)銀(yin)行的定增(zeng)計(ji)劃，雖(sui)然解了(le)平(ping)安(an)銀(yin)行的資金之渴，但(dan)集團方面則會(hui)蒙受一定浮(fu)虧——根(gen)據計(ji)劃，平(ping)安(an)銀(yin)行的定增(zeng)價(jia)格為16.71元/股(gu)，經(jing)過除權(quan)后(hou)約為10.31元/股(gu)，而昨日收盤價(jia)較之低了(le)約7%。