原(yuan)標題：今日視點：打造中國(guo)經濟升級(ji)版 央行從“斷(duan)奶”金融(rong)機構開始

■閻 岳

“央行接下(xia)來一定會有所行動，且采(cai)取的(de)調控(kong)手段將(jiang)迥(jiong)異于以往。”這是6月22日《證券日報》評論員文(wen)章《貨幣政策應注意(yi)時(shi)間節點上的(de)松(song)緊尺度》所做的(de)判斷。

事(shi)實(shi)證明(ming)這個判(pan)斷(duan)是(shi)非常準(zhun)確的。6月24日(ri)，央行(xing)官網披(pi)露了央行(xing)辦公廳于6月17日(ri)簽發的《關(guan)于商(shang)業銀(yin)行(xing)流動(dong)性管(guan)理事(shi)宜的函》。函中(zhong)指明(ming)，當(dang)前，我國(guo)銀(yin)行(xing)體系流動(dong)性總體處于合理水平，商(shang)業銀(yin)行(xing)要密切關(guan)注市(shi)場(chang)流動(dong)性形勢，加強對流動(dong)性影響因素(su)的分析和預測，做好半年末關(guan)鍵(jian)時點的流動(dong)性安排。

面對當前銀(yin)行間市場的“錢荒(huang)”，央(yang)行的確采取(qu)了迥(jiong)異于以往的手段——為金融(rong)機構(gou)“斷(duan)奶(nai)”。

筆(bi)者(zhe)認為，央(yang)行此舉(ju)既是在(zai)忠實(shi)貫徹黨中央(yang)國(guo)務(wu)院關(guan)于做好當前經(jing)濟(ji)工(gong)作的有關(guan)要求，也是在(zai)為打造(zao)中國(guo)經(jing)濟(ji)升級版而做努力。因為，打造(zao)中國(guo)經(jing)濟(ji)升級版需要金(jin)融機構(gou)率先(xian)實(shi)現升級。

進入6月份后，銀行(xing)(xing)間市場資金價格持(chi)續大幅上漲，一時(shi)間“錢荒”成為紙媒和網絡上最熱(re)的(de)詞匯。而當時(shi)，可供央(yang)行(xing)(xing)選用的(de)流(liu)動(dong)(dong)性工具有很多，比如逆回購(gou)、公開市場短期流(liu)動(dong)(dong)性調節工具（SLO）等。但央(yang)行(xing)(xing)選擇按(an)兵不動(dong)(dong)。

當時就有(you)評論稱，如(ru)果市場一波(bo)動，央行即采取降準等(deng)措(cuo)施，那么金融調控(kong)又會走到從(cong)(cong)前的(de)(de)老路(lu)上，也(ye)就違背了促進經濟(ji)轉(zhuan)型產業升級的(de)(de)目(mu)標。從(cong)(cong)這個角度考(kao)慮，央行有(you)必(bi)要把穩(wen)健的(de)(de)貨(huo)幣政策堅持住、發揮好。

央行(xing)用(yong)函的(de)形式(shi)來闡明對當前流動(dong)性(xing)的(de)態度(du)，在(zai)業(ye)界(jie)看(kan)來是對一些不重視流動(dong)性(xing)管理的(de)銀(yin)行(xing)的(de)一種(zhong)懲戒。央行(xing)在(zai)函中提(ti)醒(xing)這些銀(yin)行(xing)：按宏(hong)觀(guan)審慎要求(qiu)對資(zi)(zi)產進行(xing)合理配(pei)置，謹慎控(kong)制(zhi)信貸等資(zi)(zi)產擴張(zhang)偏(pian)快可(ke)能導致的(de)流動(dong)性(xing)風(feng)險(xian)，在(zai)市場流動(dong)性(xing)出現波動(dong)時(shi)及(ji)時(shi)調整資(zi)(zi)產結構；充分估計同業(ye)存(cun)款(kuan)波動(dong)幅度(du)，有效控(kong)制(zhi)期限(xian)錯(cuo)配(pei)風(feng)險(xian)。

“用好(hao)增量(liang)(liang)、盤活存(cun)量(liang)(liang)”是央行今后一段時(shi)期的(de)主要任務(wu)。增量(liang)(liang)指(zhi)的(de)是信(xin)貸(dai)投放，存(cun)量(liang)(liang)指(zhi)的(de)是包括存(cun)款準備金在內的(de)沒有(you)進入實體(ti)經(jing)濟的(de)流動性(xing)。“用好(hao)增量(liang)(liang)”很好(hao)理解，就(jiu)是堅持(chi)“有(you)保有(you)壓”的(de)信(xin)貸(dai)投放原則。

至于怎么“盤(pan)活存量”，才(cai)能“更(geng)有力地支持經濟轉型升(sheng)級，更(geng)好地服務實(shi)體經濟發展”，這需(xu)要央行拿出調控的(de)智(zhi)慧，既要督促金融機構實(shi)現對(dui)流動性的(de)自我有效(xiao)管理，又能通過(guo)采取一些懲(cheng)戒措施促其轉型升(sheng)級并能夠做到(dao)“配合央行起到(dao)穩定市場的(de)作用(yong)”。

現(xian)在，央行的態(tai)度已經明確(que)，金融機構應放下“哭求(qiu)”央行“喂奶”的慣性思維，更多的從自己(ji)的角度扎好籬笆(ba)做好風險防范工作，市場也(ye)應以平和的心(xin)態(tai)來看待正處于轉型期(qi)的金融調控(kong)。

在知悉(xi)央行(xing)“喂奶”無(wu)望之后，市場即逐步恢復理性。昨日(ri)，上海銀行(xing)間(jian)同(tong)業拆放利率(Shibor)隔夜品種回(hui)落200.3個基點至6.489%，較6月(yue)20日(ri)的(de)13.444%回(hui)落了6.955%。銀行(xing)間(jian)市場資金面的(de)緊張狀況得到了明顯緩解。

“各司其(qi)職、各負其(qi)責、協調配合”應該(gai)是未來央行和(he)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)尤其(qi)是大(da)型(xing)(xing)金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)之(zhi)間關系的(de)一種恰當的(de)描(miao)述(shu)。明(ming)確了這層關系之(zhi)后，金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)就應該(gai)朝著轉型(xing)(xing)升級做(zuo)大(da)做(zuo)強的(de)目標努力(li)，如(ru)此，打造(zao)中國經濟升級版就有了金(jin)融(rong)上(shang)的(de)保障。

來源：證(zheng)券(quan)日報(bao) 原文(wen)鏈接：//zqrb.ccstock.cn/html/2013-06/25/content_362965.htm