每經編輯｜每經記者 鄢銀嬋 發自重慶    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

重慶啤酒（600132，SH）昨日（5月9日）公告，公司持股51.42%的子公司重慶嘉釀啤酒有限公司 （重慶嘉釀）擬收購貴州六盤水市開發投資公司持有的重慶啤酒集團六盤水有限責任公司（以下簡稱六盤水公司）49%的股權，實現對其100%控股。

《每日經濟新聞》記者了解到，這是繼今年3月嘉士伯要約收購重慶啤酒30.29%股權后的又一動作。而在2008年、2010年嘉士伯便已通過兩次收購曲線入主重慶啤酒成為第一大股東。

分析人士認為，重慶啤酒在嘉士伯的中國戰略中扮演著重要角色，此次計劃可能預示著嘉士伯將借助重慶啤酒上演新一輪跑馬圈地。“不過目前華潤雪花、燕京啤酒、百威英博、青島啤酒四大巨頭格局已比較穩定，而重慶啤酒畢竟是區域性品牌，即便突圍西部市場也比較困難”。

重啤進入嘉士伯時代/

記者了解到，六盤水公司前身為六盤水啤酒廠，建于1985年，重啤集團1997年進入，持股比例為51%，不過這部分股權在多年輾轉后被納入重慶嘉釀旗下。

公開資料顯示，2011年重慶啤酒以持有的攀枝花啤酒公司100%股權、湖南國人有限公司85.75%股權作價，認購興匯投資公司新增注冊資本51.42%，其中嘉士伯香港出資額為2億元，認購了興匯投資30%股權。

此后興匯投資又接收了重慶輕紡控股集團裝有無償劃撥的重啤集團旗下7家啤酒廠資產，其中便包括六盤水有限公司51%股權，興匯投資也更名重慶嘉釀，重慶啤酒間接控股了六盤水公司。

該公司在重啤集團的定位為輻射黔西地區的市場，而據 《重慶商報》報道，六盤水公司的產品包括山城、貴星兩大系列20余個品種，主要市場仍局限為六盤水。

重慶啤酒報表也顯示，2012年六盤水公司啤酒產銷量在5萬噸左右，有小幅虧損。盡管多項指標不如預期，但重慶啤酒顯然并不想放棄這部分市場。

事實上，早在今年4月這部分股權在貴州省產權交易平臺及六盤水市公告資源交易中心掛牌后，市場便一致認為重慶嘉釀成為接收方的幾率極大，若收購完成，重慶嘉釀也將持有六盤水公司100%股權。

安信證券一名長期跟蹤重慶啤酒的張姓分析師認為，重慶啤酒此次出手六盤水公司，可能是為了通過整合重慶嘉釀，使嘉士伯在西部甚至中國市場開啟新一輪跑馬圈地。

值得注意的是，重慶啤酒在3月曾發布公告稱，嘉士伯旗下的全資子公司嘉士伯香港有限公司 （以下簡稱嘉士伯香港）擬以20元/股的價格部分要約收購重慶啤酒30.29%股權，收購完成后嘉士伯持股比例將增至60%；而在4月12日新一屆董事會非獨立董事換屆選舉中，嘉士伯也在7個席位中獲得4席，如今的重慶啤酒已然進入“嘉士伯時代”。

嘉士伯的擴張算盤/

對嘉士伯而言，西部以及中國市場尤為重要。

嘉士伯高層此前與 《每日經濟新聞》記者交流時便直言，“重慶啤酒是嘉士伯目前在中國最大的一筆投資，未來重啤會在嘉士伯的中國戰略中扮演非常重要的角色”。

在2010年收購重啤集團拋出的12.25%股份后，嘉士伯便表示，將中國區管理總部和亞洲科研中心設在重慶，同時將嘉士伯的高端國際品牌啤酒安排在重慶生產，并將重慶打造成為嘉士伯中國區的生產和物流中心，讓重啤成為中國啤酒業真正的“四大金剛”之一。

“在重慶啤酒因‘疫苗神話’破滅跌至谷底后，嘉士伯投資浮虧比例高達58%的情況下，卻仍對其不離不棄，已經暗示了它要擴大在華業務的決心。”國泰君安分析師何力說。

事實上，嘉士伯的擴張戰略在去年便有顯現。2012年6月，嘉士伯將其在全球第二大的啤酒廠選址在云南大理；11月，又以較評估值356%的溢價購買重啤集團和重慶輕紡控股集團所轉讓的重慶嘉釀18.58%股份，為業界咋舌。

而在更早些時候，嘉士伯還有一系列動作：2002年底以8500萬元從浙江開開集團手中收購產能為60萬噸的昆明華獅啤酒有限公司；2003年成功收購云南大理啤酒集團有限公司；2004年7月，與蘭州黃河合資成立蘭州、天水、酒泉、青海四家合資企業……

值得注意的是，上述公司均處于西部。“由于國內白酒、啤酒的一線公司實力較強，外資比較難進入，通過收購二線龍頭企業曲線獲得市場份額便是一個比較好的方式。”安信證券張姓分析師說。

同時，重慶啤酒被嘉士伯看重的另一不可忽視的因素在于，其此前制定的沿江發展戰略能讓嘉士伯在沿海區域的競爭中少走彎路。

或難通過重啤上位/

一位長期關注啤酒行業的人士認為，嘉士伯一系列收購動作背后隱藏著欲成為全球第四啤酒品牌的雄心。

但要實現這一目標顯然很難。《每日經濟新聞》記者查詢公開資料發現，近期啤酒巨頭的擴張動作并不少見。“目前國內啤酒市場已經形成了華潤雪花、燕京啤酒、百威英博、青島啤酒四足鼎立的局面，嘉士伯要想打破這個格局非常困難。”國內某啤酒公司一高管說。

此外，盡管嘉士伯集團發布的財報顯示，公司2012年在中國市場的營收增長率在4%以上，但其所持的市場占有率僅為1.5%，與華潤雪花、青島啤酒、百威英博、燕京啤酒四大巨頭10%以上市場占有率差距甚遠。更加嚴酷的事實是，即便是在西部市場，嘉士伯也很難通過重慶啤酒上位。

記者了解到，重慶啤酒目前在重慶市場擁有70%左右的份額，雪花、青島、燕京、百威在重慶的份額分別在1%左右。但值得注意的是，這四大品牌在重慶外圍已經形成了包圍的態勢。

“嘉士伯主導下的重慶啤酒是區域性品牌，加上巨頭們在周邊地區都有布局，嘉士伯要繼續擴大市場份額并不容易。”前述高層表示。