每經編輯｜每經記者 尚希 發自北京    

每經記者 尚希 發自北京

萬通控股董事長馮侖“導演+制片”的輕資產模式正在萬通地產內部一步步實踐。

《每日經濟新聞》記者昨日（4月2日）從萬通地產獲悉，今年上半年，萬通地產將依托正奇資本基金平臺，發起規模約為13.2億元的CBD物業投資基金，投資標的為北京中服Z3地塊。萬通方面表示，以基金為核心的“輕資產”模式未來將在萬通地產現有的全部商用物業中展開。

“Z3項目的財務規劃已經全部完成，因為該項目土地款占整個項目投資資金的一半，所以后續的資金目前都已經解決。”萬通地產財務總監徐曉陽告訴 《每日經濟新聞》記者。

預期年收益率或達20.09%

這已經不是萬通“輕資產”的首次嘗試。

據《每日經濟新聞》記者了解，2010年杭州萬通中心股權信托基金成立，該基金成立規模為4.3億元，期限為4年，滿兩年時開放贖回，投資人預期收益率為8%~12%/年。該基金投資標的是位于杭州城北城市副中心的一處商業地產項目，目前該項目已進入銷售回款期。

隨后，萬通地產分別于2011年、2012年在北京、天津成立了萬通中心股權基金。

萬通地產相關負責人對記者表示，北京萬通中心項目同樣使用了“信托+基金”的開發運營策略。

備受關注的中服地塊，萬通也將通過基金注入的模式來合作開發。

2010年12月，北京中服Z3地塊由北京萬通、中金聯合體以超過25億元的金額中標獲得，目前該地塊已奠基動工。

“Z3項目是出租型的商用物業，2016年底建成。這個項目我們主要是用基金的方式去投的。”萬通地產董事長許立向《每日經濟新聞》記者表示。

據萬通地產財務總監徐曉陽介紹，CBD物業投資資金規模大約為13.2億元，期限為5~7年，預計年收益率為12.57%~20.09%。“2018年物業價值短期達到峰值時，CBD投資基金將進入逐步退出階段。”徐曉陽補充道。

據了解，在城市核心區的商業物業，萬通地產選擇了與金融機構合作投資成立了正奇資本基金管理平臺，分別持股70%與30%，而投資中服地塊Z3項目的基金正是以正奇資本基金平臺發起成立的。

“輕資產”模式是雙刃劍

“輕資產”模式一直是萬通地產提出要堅持的發展方向，來自萬通方面的解釋稱，所謂“輕資產”，便是從公司在拿地前夕就引入戰略合作伙伴，實現股權合作，共同開發。這樣既可以降低自有資金的投入，同時還可以轉讓大部分股權，并享受土地溢價。

萬通地產主管商用物業的副總經理汪慶宏向記者透露，萬通地產正在籌建萬通房地產開發股權投資基金，主要投資于房地產項目的開發階段，投資項目多位于國內一二線城市，部分三線城市高流動性的項目也在范圍之內，“投資期限為4年，主要投資模式是，既可由萬通地產持有項目公司51%、基金49%，也可由基金100%持股項目公司。”

然而，就在越來越多包括中小房企開始轉型輕資產之路時，這一發展模式也被視為是一把“雙刃劍”。

“輕資產的擴張速度會比較快，但更適合良性循環的公司，否則，租金成本很容易吞噬公司業績。”一位證券分析人士向《每日經濟新聞》記者指出。

上述分析人士向記者表示，近年來萬通地產的業績表現一直處于行業中等水平，而從目前披露的業績報告來看，“輕資產”的模式很難在短期內實現業績的爆發增長。

對此，許立表示，即使是在沒有資本注入的背景下，萬通地產的住宅業務也將保持在50億~60億元的銷售規模。