向信托(tuo)公司質押手上的(de)股票不一定是為了融(rong)資，有(you)時還可以用于推動公司重大事項(xiang)的(de)進展。

3月(yue)19日，梅花集團發(fa)布公告，第一大(da)股(gu)(gu)(gu)東孟(meng)慶(qing)(qing)山3月(yue)15日將其(qi)(qi)(qi)持有(you)的(de)2.54億(yi)股(gu)(gu)(gu)限(xian)售流通(tong)股(gu)(gu)(gu)質(zhi)(zhi)押給華(hua)鑫國際信(xin)托(tuo)有(you)限(xian)公司(si)(si)，作為其(qi)(qi)(qi)向華(hua)鑫信(xin)托(tuo)的(de)融資(zi)擔保。同(tong)時，孟(meng)慶(qing)(qing)山還將持有(you)的(de)1.2億(yi)股(gu)(gu)(gu)限(xian)售流通(tong)股(gu)(gu)(gu)質(zhi)(zhi)押給中融國際信(xin)托(tuo)有(you)限(xian)公司(si)(si)，也是(shi)作為其(qi)(qi)(qi)融資(zi)擔保。孟(meng)慶(qing)(qing)山已累計質(zhi)(zhi)押其(qi)(qi)(qi)持有(you)的(de)公司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份69700萬股(gu)(gu)(gu)，占其(qi)(qi)(qi)所持公司(si)(si)股(gu)(gu)(gu)份總數的(de)81.61%。

與此同時，信(xin)托公司的相(xiang)關產品(pin)也在緊鑼密鼓(gu)的發行與成(cheng)立中(zhong)，《證券日報》記者了解到，華鑫信(xin)托的相(xiang)關信(xin)托產品(pin)目(mu)前已經成(cheng)立，而中(zhong)融信(xin)托方面記者并未了解到相(xiang)關信(xin)息(xi)。

公開(kai)(kai)信(xin)息顯示(shi)，梅(mei)花集(ji)(ji)團(tuan)去(qu)年3月(yue)份審議調整(zheng)的(de)非(fei)公開(kai)(kai)發(fa)(fa)(fa)(fa)行股(gu)票價(jia)格定位(wei)不低于6.37元(yuan)(yuan)/股(gu)，該議案即將到期。昨日(ri)，梅(mei)花集(ji)(ji)團(tuan)股(gu)價(jia)收(shou)于5.65元(yuan)(yuan)/股(gu)，與去(qu)年調整(zheng)后的(de)定向(xiang)增(zeng)發(fa)(fa)(fa)(fa)價(jia)格仍成“倒(dao)掛”。如(ru)何(he)破解(jie)當前的(de)定向(xiang)增(zeng)發(fa)(fa)(fa)(fa)困(kun)境，恐(kong)怕是梅(mei)花集(ji)(ji)團(tuan)迫在眉睫的(de)問題，而根據華鑫信(xin)托的(de)相(xiang)關信(xin)托資料可以(yi)發(fa)(fa)(fa)(fa)現，此次定向(xiang)增(zeng)發(fa)(fa)(fa)(fa)部分(fen)或許會(hui)借(jie)道信(xin)托以(yi)及券商、基金資管的(de)方式實現。

孟慶山向信托質押3.7億股

去(qu)(qu)年(nian)三月(yue)份，梅花集(ji)(ji)(ji)團(tuan)調(diao)整2011年(nian)非公(gong)開發(fa)行(xing)(xing)股(gu)(gu)票議案中的(de)發(fa)行(xing)(xing)定(ding)價(jia)(jia)。2011年(nian)4月(yue)梅花集(ji)(ji)(ji)團(tuan)首次披(pi)露定(ding)增(zeng)方(fang)案，定(ding)向增(zeng)發(fa)定(ding)價(jia)(jia)為(wei)14.66院/股(gu)(gu)，擬發(fa)行(xing)(xing)不(bu)超(chao)過(guo)3.2億股(gu)(gu)募資45億元(yuan)，不(bu)過(guo)，隨著公(gong)司股(gu)(gu)價(jia)(jia)不(bu)斷(duan)下(xia)跌，2012年(nian)3月(yue)梅花集(ji)(ji)(ji)團(tuan)將調(diao)整后的(de)發(fa)行(xing)(xing)價(jia)(jia)格定(ding)為(wei)6.37元(yuan)/股(gu)(gu)，但是截止到目前，公(gong)司股(gu)(gu)價(jia)(jia)依然“倒(dao)掛(gua)”，而去(qu)(qu)年(nian)3月(yue)的(de)定(ding)向增(zeng)發(fa)調(diao)整方(fang)案一年(nian)有效期即將結(jie)束。

雖然去年以來，梅花集團股東多次通過質押公(gong)司股份的(de)方式向廈門信托等(deng)信托公(gong)司融資擔(dan)保，但是這一(yi)次的(de)目的(de)卻有(you)所不同，是為定向增發(fa)服務(wu)。透過華鑫信托針對(dui)上述質押推(tui)出一(yi)款信托計劃的(de)推(tui)介資料，或可以發(fa)現孟慶山的(de)“算(suan)盤”。

借力(li)信托護航“定(ding)增”

有接觸該信托計(ji)(ji)(ji)劃(hua)的(de)(de)(de)(de)人士對記者表示(shi)，華鑫信托該信托計(ji)(ji)(ji)劃(hua)預期(qi)收(shou)(shou)益(yi)率(lv)為固定的(de)(de)(de)(de)8.5%加上浮動(dong)收(shou)(shou)益(yi)，取決于到時候(hou)梅(mei)花(hua)集團的(de)(de)(de)(de)股價。該信托計(ji)(ji)(ji)劃(hua)期(qi)限為2年，而該信托計(ji)(ji)(ji)劃(hua)的(de)(de)(de)(de)投向(xiang)是券(quan)商或(huo)基金的(de)(de)(de)(de)資產管(guan)理計(ji)(ji)(ji)劃(hua)，后者主要(yao)負責(ze)認(ren)購定向(xiang)增發的(de)(de)(de)(de)股份，信托公司從資產管(guan)理計(ji)(ji)(ji)劃(hua)中獲得的(de)(de)(de)(de)預期(qi)年化收(shou)(shou)益(yi)為12.5%，如果不足(zu)，則孟慶山將(jiang)在10個工(gong)作日內進行差額補足(zu)。

而為(wei)了履行上述義務(wu)，孟慶山將(jiang)其持有的(de)股(gu)份質押給華鑫信托(tuo)，質押股(gu)票實(shi)際數(shu)量不低(di)于(yu)信托(tuo)計劃(hua)投(tou)資(zi)的(de)券商或(huo)基(ji)金資(zi)管計劃(hua)實(shi)際認(ren)購標的(de)股(gu)份的(de)股(gu)票數(shu)量。

這也(ye)就意味著(zhu)，為(wei)了(le)保(bao)證此次定(ding)(ding)(ding)(ding)向增發的順利實施(shi)，孟慶山為(wei)定(ding)(ding)(ding)(ding)向增發投(tou)資人通過信(xin)托的方(fang)式定(ding)(ding)(ding)(ding)下“約定(ding)(ding)(ding)(ding)”，即雖然目(mu)前認購(gou)股價(jia)(jia)與二級市場價(jia)(jia)格(ge)“倒掛(gua)”，但是(shi)將(jiang)來若(ruo)公(gong)司股票未(wei)能達到“預期價(jia)(jia)位”，則孟慶山將(jiang)為(wei)補足差額負責，質押的股票是(shi)該信(xin)托計劃(hua)增信(xin)的途徑之一(yi)。

按(an)資(zi)產管(guan)理計(ji)劃到(dao)期的(de)年化收益率為12.5%的(de)話，不(bu)考慮(lv)其他因素，2年后(hou)梅花(hua)集團的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)應至少為7.9625元/股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)。若到(dao)期股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)低于這(zhe)個數(shu)(shu)額，則孟慶山(shan)將負補足義務(wu)。按(an)照“質(zhi)押股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票實(shi)際(ji)數(shu)(shu)量(liang)(liang)不(bu)低于本(ben)信托計(ji)劃投資(zi)的(de)券商或(huo)基(ji)金資(zi)管(guan)計(ji)劃實(shi)際(ji)認購標(biao)的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份的(de)股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票數(shu)(shu)量(liang)(liang)”的(de)規定，若質(zhi)押股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)票數(shu)(shu)量(liang)(liang)正(zheng)等于認購股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份數(shu)(shu)量(liang)(liang)，單從(cong)質(zhi)押股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)份的(de)角度講，屆時股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)價(jia)(jia)最低只要不(bu)低于3.98元/股(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)(gu)，理論上講信托計(ji)劃便(bian)是安全的(de)。

近年來。梅花集(ji)團(tuan)股東(dong)多次(ci)通過質(zhi)押股權(quan)的方式為向信(xin)托公(gong)司(si)融資擔保，但與以(yi)往不同(tong)的是，此次(ci)質(zhi)押股權(quan)，其資金(jin)的退出(chu)或許可以(yi)完全(quan)(quan)通過市場化的方式實現，即(ji)若(ruo)兩(liang)年后(hou)梅花集(ji)團(tuan)股價(jia)高于(yu)7.9625元/股，則信(xin)托計劃完全(quan)(quan)可以(yi)通過二級市場轉讓股份實現收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)，而投資者也有(you)機會(hui)獲得高于(yu)固定(ding)收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)部(bu)分(fen)的收(shou)(shou)(shou)益(yi)(yi)。

資料顯示，截止到2012年三季度末，梅花集團去年前三季度實現歸屬于上(shang)市公司(si)股東的凈利潤為3.96億元，同比增5.55%。