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每經記者 唐強

進入2月，資本市場最熱鬧的事件莫過于“股神”巴菲特斥巨資收購著名的食品企業亨氏集團。實際上，亨氏可算作是番茄醬的代名詞，該公司每年大約銷售650萬瓶番茄醬。

A股的中糧屯河（600737，收盤價6.64元）不僅是亨氏集團的供應商，與之還有農業合作項目。此次巴菲特的收購計劃令部分投資者心花怒發——在經歷巨額虧損后，中糧屯河有望迎來基本面拐點。

《每日經濟新聞》記者采訪了解到，國內番茄醬出口價格確實在不斷回暖，已攀升至960美元/噸，但中糧屯河受益并不明顯，依舊在成本線附近徘徊。不過有券商樂觀認為，在大規模計提減值準備后，公司的番茄醬業務有望實現盈利。

出口價明顯回暖/

番茄醬是歐美人的生活必需品，但在2008年達到頂峰后，其價格就持續下滑。對于大多數投資者而言，有關“番茄醬去庫存、業績拐點”的話題已是老生常談，并無太多吸引力。

某大型券商研究員告訴 《每日經濟新聞》記者，番茄醬價格向上拐點已經喊了多次，由于對國外番茄醬產量判斷失誤，最終屢屢低于預期水平。

由于主要番茄加工企業采取限產保價的行動，同時受主產區新疆干旱等因素影響，2012年我國番茄大幅減產。據中信建投數據顯示，我國番茄產量從2011年的679萬噸下降到323萬噸，同比下降52.43%，對應番茄醬產量為45萬噸，全年出口108萬噸，國內庫存大幅下降。同時，2012年全球產量從3763萬噸下降到3354萬噸，下降了410萬噸。

在此背景下，上述研究員預計，2013年我國番茄醬出口需求90萬噸，大于總供給，因此廠商通過價格上漲逐漸恢復盈利的可能性比較大。招商證券認為，海外番茄醬整體消費量比較穩定，本榨季的大幅減產使得國內和國外庫存量大幅下降，預計國內目前庫存量在50萬噸左右，較去年同期下降50%以上，供給端偏緊將在需求端得到明顯體現，買賣方的僵局有望打破。

實際上，經過3年多的沉寂之后，番茄醬價格終于有了轉機。“近期，番茄醬出口歐洲出現回暖，其價格逐漸上漲，雖漲幅不大，但已由去年每噸800多美元上漲到最新的每噸960美元上方。”中國食品土畜進出口商會（以下簡稱食品商會）某研究員告訴記者。

番茄醬業務仍在虧損/

多年來，番茄醬行業持續的不景氣，給產業鏈相關企業帶來重創。作為全國兩大番茄醬加工巨頭之一的中糧屯河，去年經營狀況更是慘不忍睹，預計2012年巨虧高達7億~7.7億元。相比之下，曾經的新中基已淪為*ST中基 （000972，前收盤價4.07元），被迫實行重整計劃。

面對巨額虧損，中糧屯河公告稱，番茄醬業務便是禍首，產品全年銷售成本與銷售價格仍然倒掛，故而導致經營不佳。此外，中糧屯河部分工廠因原料短缺停產，還計提了相應固定資產減值準備，這也致使番茄業務2012年度出現較大虧損。

“包袱卸下，輕裝上陣。”上述食品商會研究員認為，在中糧屯河超過7億元的虧損中，包括了大量的減值準備和折舊費用，這就猶如拋下重擔，為新的財務季度減負。

申銀萬國樂觀認為，虧損額中至少有1.5億元為番茄醬產品的減值準備，番茄醬業務拐點已至，有望提前扭虧。計提完減值準備后，中糧屯河番茄醬的實際成本已低于銷售價格，預計盈利約為50美元/噸。由于2012年新疆建設兵團實施“限產保價”政策，行業去庫存速度加快，預計上述盈利水平可維持至2013/2014榨季。

不過，中糧屯河番茄銷售部人士告訴《每日經濟新聞》記者，公司番茄醬一般在新榨季開始前就已鎖定大部分訂單，因此2012榨季價格上雖有所上漲，但公司并未從中受益多少。另外，由于去年干旱帶來的產量下滑，公司不得不關掉部分工廠，開工率不足導致單噸成本上升。

他提醒道：公司部分最新榨季的番茄醬可以賣到1000美元/噸以上，但老榨季的產品只賣900美元/噸以下，總體來講仍在成本線徘徊，并處于虧損狀態。而4月份就是新的番茄播種季，如果國內番茄減產，那么公司產品存在提價可能，則有望實現盈利。