警惕百點洗盤 □華泰證券張力 本周五滬深大盤小幅低開后震蕩上行，金融板塊反復逞強，推動滬指向上突破2400點整數關口。本周市場延續了前期階梯式上升的格局，金融和軍工板塊反復強攻，力撐股指，同時也一再延緩了股指的調整步伐。我們認為，一次百點左右的洗盤即將出現，特別是在周三、周四創業板、中小板等指數逐步走弱的情況下。 周五發布的1月份中采制造業PMI指數為50.4%，連續四個月保持在50%以上，但較上月小幅回落0.2個百分點，年初經濟總體延續了平穩態勢。但與往年同期水平（52.43%）以及往年春節前一個月的平均水平（53.73%）相比，當前制造業增長動能仍是平穩有余而驚喜不足。 固定資產投資、消費、工業增加值等數據，按慣例要到3月份發布。2月份可供市場研讀的數據不多，數據真空期使得市場較難對年初經濟形勢進行驗證，也將加劇多空博弈。 操作上，建議投資者關注本輪反彈主線銀行和券商股的表現，一旦二者走弱，可適當降低倉位。但中期看，股指無論從周線還是從月線形態來看，都仍處于低位上升趨勢中，持股30%底倉思路可以不變。 下周趨勢看空 中線趨勢看多 下周區間2350-2450 下周熱點餐飲旅游 下周焦點貿易數據 新一輪上漲方興未艾 □申銀萬國錢啟敏 本周滬深大盤持續沖高，雙雙創出反彈新高。目前看，新一輪上漲已經開始，上證指數將挑戰2012年高點2478點及2500點整數關。 首先，從運行形態看，上證指數本周連收五根陽線，已經改變了1月初以來的陰陽互錯、震蕩整理局面，再次啟動進入新一輪上升通道。從波段的高度看，短線上檔位在2012年高點2478點及2500點整數關附近。 其次，在新一輪上漲啟動之際，市場環境較為有利。例如海外市場持續上漲，美股逼近歷史新高，港股創21個月新高。內地方面，宏觀經濟持續回升，增量資金源源不斷，供求關系有利，短線沒有逆轉市場的利空預期，因此大盤有望維持原有的上升趨勢，保持強勢格局。 最后，下周是春節前交易的最后一周，在強勢預期下，持股過節將成為投資者首選。隨著節日的臨近，大盤表現趨于溫和，但績優藍籌和高成長小市值品種仍將受到青睞。節后，市場的目光將轉向政策層面，政策利好預期不減。歷史統計表明，節前行情難有大跌，而節后普遍上漲，這預示本輪反彈好戲連臺，仍有潛力，建議投資者積極應對。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區間2400-2480 下周熱點藍籌股 下周焦點成交量 保持強勢震蕩格局 □財通證券陳健 本周大盤繼續發力上攻，但“二八”分化非常明顯。預計春節前最后一周，大盤將進行強勢震蕩，中級反彈趨勢沒有改變。 市場目前普遍存在恐高和低吸心態。由于存在中級反彈行情延續的預期，在恐高心態下，向上攻擊時往往獲利了結和解套了結；在低吸心態下，向下調整時逢低買入意愿很強。目前這種盤面，有可能導致這一波行情與2003年11月之后逼空行情極為相似，行情繼續在猶豫中上漲。散戶認為本輪反彈不具持續性，機構看法相對樂觀，所以籌碼集中度得到了提升。收集籌碼和交出籌碼，肯定有一邊是押錯方向了。A股參與者大部分是趨勢性交易者，一個顯著的特點就是大起大落、波動性極強和短周期頻繁出現，這是“反身性”最佳的反映。總有一方會因為趨勢形成而認錯，并可能立刻反向操作，這就加劇了“反身性”自我循環的形成。 行情往往是在絕望中誕生，在猶豫中上漲，在歡樂中結束，而目前還未到市場極度樂觀階段。大盤看外資動向，熱點看內資偏好，短期事件性驅動政策題材主題投資仍將是重頭戲。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區間2310-2480 下周熱點新興城鎮化概念 下周焦點經濟數據 圍繞2400點震蕩 □信達證券劉景德 大盤連續大幅上漲的可能性不大，短線可能圍繞2400點反復震蕩。 1月28日至30日，滬深大盤連續上漲三天；1月31日，滬漲深跌，中小板和創業板指數也出現不同程度下跌；2月1日，滬綜指在銀行股帶領下，突破2400點整數關口。從近日盤面觀察，主要有以下幾個特點：第一，在連續上漲后，2月1日大盤繼續走出逼空行情，但量能有所減弱；第二，1月31日萬科等地產股大幅下跌，2月1日民生銀行繼續大漲，總體來講，銀行股依然高舉高打，但是其他藍籌股并不響應；第三，1月30日、31日中小板指數和創業板指數都出現回調，2月1日止跌回穩，這意味著近日小盤股有望再度活躍。 2月1日上證指數最高沖至2421點，收盤站在2400點之上，短線有望繼續向上拓展空間。但是，大盤連續大幅上漲的可能性不大，短線可能圍繞2400點反復震蕩。理由如下：第一，前期大幅上漲之后，需要五、六個交易日的回調整理；第二，近日主流熱點輪番啟動，因而推動大盤繼續走高，但推動大盤的主要力量仍是銀行股，而銀行股短線回調壓力增大。第三，近日藍籌股漲跌互現，上漲或下跌的動力相互抵消，因此大盤暫時將處于上下兩難的狀態。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區間2390-2460 下周熱點農業股 下周焦點地產股走勢 短期震蕩不改向上趨勢 □新時代證券劉光桓 本周滬深大盤呈現向上突破、震蕩走高的格局。目前看，大盤震蕩上行態勢良好，后市雖然有可能劇烈震蕩，但預計仍將繼續震蕩走高。 從近期公布的經濟數據看，無論從宏觀上還是從微觀上都顯示經濟回升態勢明顯，企業利潤開始有所回升。周五國家統計局公布1月PMI為50.4%，雖然比上月回落了0.2個百分點，但已是連續四個月保持在50%以上，顯示經濟回升勢頭仍在。新訂單指數上升至51.6%，比上月上升了0.4個百分點，表明需求基礎進一步鞏固，供需關系有所改善；原材料庫存指數上升50.1%，比上月回升2.8個百分點，反映企業信心增強。雖然生產指數、出口訂單等指數出現下降，但總體上看，經濟運行保持穩定，2013年開局較好。 流動性方面，本周央行在公開市場分別進行了兩期7天期逆回購操作共計1800億元，中標利率3.35%，對沖本周到期的逆回購資金1220億元，本周央行在公開市場上實現凈投放資金580億元，結束了年初以來的連續四周凈回籠格局。央行此舉意在向市場釋放流動性，以緩解月末和春節資金壓力。不過，市場資金利率普遍出現小幅上行，顯示資金需求增加。由于下周到期逆回購資金達到1980億元，預計央行將繼續加大逆回購操作力度，以保證春節期間市場體系內流動性充裕。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區間2370-2500 下周熱點銀行、券商 下周焦點成交量 適度調整持倉結構 □太平洋證券周雨 本周兩市大盤再創反彈新高。下周是春節前最后一周，在當前“二八”分化明顯的背景下，下周逼空式上漲有可能再次上演。建議投資者調整持倉結構，重新分配績優股與題材股的比例，同時對“八”類股警惕追高風險。 就市場表現來看，本周大藍籌指標股成為拉動大盤的重要力量。低PE、低PB板塊受到資金青睞，但高送轉和前期部分題材板塊成為資金出逃的對象，價值投資氣氛再次濃郁。就行業表現來看，本周金融板塊大漲6.49%，領漲兩市大盤。有色金屬以逾5%的漲幅緊隨其后，食品飲料成為本周唯一一個以下跌報收的板塊。 消息面上，2013年1月份中國制造業采購經理指數為50.4%，比上月回落0.2個百分點。該指數已經連續四個月保持在50%以上。從分項指數來看，新訂單指數為51.6%，比上月上升0.4個百分點。21個行業中，11個行業高于50%，說明需求端進一步改善；原材料庫存指數為50.1%，比上月上升2.8個百分點。21個行業中，有8個行業高于50%，反映企業生產信心有所增強。整體來看，當前經濟運行依然維持穩健格局。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區間2270-2450 下周熱點農業股 下周焦點成交量 維持高位震蕩格局 □國都證券孔文方 本輪反彈的第二波上沖，主要由以金融股為主的大盤藍籌股帶動，從估值修復動力以及資金需求來看，技術上市場存在震蕩調整要求。但短期在無重大利空消息打壓的背景下，預計市場仍將維持震蕩上行趨勢。 支持市場反彈的主要因素有三：其一，經濟溫和復蘇。1月份中國制造業PMI為50.4%，比上月回落0.2個百分點，連續四個月保持臨界點50以上。其二，政策預期向好，有效激活市場熱點。近日融資融券標的大擴容等釋放出政策紅利，使得券商等相關行業受益。其三，資金面相對寬松。IPO財務核查截流、多層次市場疏導分流及加快QFII、RQFII等機構增量資金入場，為A股市場創造了有利的流動性環境。 綜合來看，春節長假前市場可能維持高位震蕩格局，金融股的走勢將成為市場風向標。市場將主要體現行業輪動補漲與主題板塊活躍的結構性特點，短線可關注券商、汽車、旅游等板塊，以及年報業績超預期、高送轉等題材股。 下周趨勢看平 中線趨勢看空 下周區間2330-2450 下周熱點券商股 下周焦點成交量 權重股加速上漲 □光大證券曾憲釗 本周滬指站上2400點，但創業板和中小板指數卻只是略有表現，“二八”現象重現市場，申萬金融服務指數大漲12.99%。自去年12月初反彈以來，中小板指數、創業板指數、滬綜指最大漲幅分別為28.9%、35.9%、24.2%。我們認為，在市場整體活躍的情況下，包含更多權重股的滬綜指開始進入加速補漲階段。 2013年1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，比上月回落0.2個百分點。該指數連續四個月保持在50%以上，顯示經濟回暖態勢仍在保持。我們認為，宏觀經濟的弱反彈基本確認，國內PMI指數與匯豐指數的背離仍將使投資者對宏觀經濟持續力度產生擔憂。同時，近期年報業績預減的家數增多，業績風險開始釋放。基于宏觀經濟修復的業績關注主線對市場拉動作用在減弱，在預增、預減后業績增長因子對整體市場的影響有所減小。 近期新開戶人數開始創出新高，在股指走出牛市特征后，財富效應越發明顯。同時，銀行股即便持續上漲，其按2012年一致預期的市盈率也僅為8.36倍，影子銀行的清理預期、經濟回穩后壞賬的減少預期、資本充足率要求延續的情況下，銀行股的價值重估之路還有空間可以拓展。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區間2350-2550 下周熱點低價重組、建材 下周焦點賺錢效應 2478點壓力較大 □西南證券張剛 下周為春節前最后一個交易周，而2月份也將迎來上半年的限售股解禁高峰，將引發獲利盤和產業資本的套現壓力，預計大盤將在上漲至2012年全年最高點2478點附近時出現下跌。 本周大盤連續上漲，實現五連陽，于周五盤中創出2012年5月10日以來的新高2412點。周內滬深兩市日成交金額均處于2100億元左右的高水平，周五為全周最高成交水平，達到2200多億元。 中國1月匯豐制造業PMI終值為52.3%，數據創兩年新高，預期為51.9%，前值為51.9%。中國國家統計局公布的數據顯示，中國1月官方制造業采購經理人指數（PMI）為50.4%，預期為50.9%，前值為50.6%，數據遜于預期和前值。從分項數據看，生產指數、新出口訂單指數出現回落，外需行業仍面臨壓力。 美國商務部公布數據顯示，去年第四季度美國國內生產總值（GDP）按年率計算萎縮0.1%，為2009年第二季度美國經濟結束衰退以來首次出現季度萎縮，這或會引發市場對春節長假休市期間外圍股市的動向產生憂慮，引發套現行為。 下周趨勢看多 中線趨勢看空 下周區間2350-2450 下周熱點有色金屬 下周焦點個股補漲 股指強勢難掩結構風險 □東吳證券羅佛傳 本周大盤延續逼空走勢，在金融、煤炭石油等權重股輪番拉升推動下，上證綜指日K線收出了五連陽，且收盤站上了2400點整數關。做多熱情像一團熊熊烈焰消融了空方陣營的堅冰，預計短期指數仍有望延續強勢格局。但震蕩將不斷加劇，結構性分化風險也日益上升。投資者在操作上有一定難度，宜注重個股選擇，避免陷入“只賺指數不賺錢”的境地。 市場近期的上漲邏輯沒有太多改變，仍然以估值修復為主，但板塊和個股的分化異常明顯，前期個股普漲的局面本周逐漸消失。一方面，金融、煤炭石油等仍具估值優勢的權重股繼續被大機構和踏空資金追捧，尤其是銀行、券商和保險股，持續上漲，有效穩定了市場信心。但另一方面，中小板和創業板則相對滯漲，五個交易日幾乎一半左右的個股處于下跌格局中，尤其是年報業績下滑和前期已炒高的個股，在指數稍有風吹草動的情況下就會出現快速跳水，預計這一分化格局短期仍將延續。 歷史上行情見頂大多伴隨單日天量，而目前尚未出現，因此中線看，本輪反彈周期還沒結束。但短線看，去年2月和5月形成的兩個高點附近壓力不小，短期股指寬幅震蕩難免。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區間2350-2470 下周熱點金融股 下周焦點 震蕩上揚“二八”分化 □民生證券吳春華 A股市場臨近春節時歷來都有“紅包行情”，所以市場情緒本周更顯樂觀。從盤面看，主力控盤程度較高，指數繼續上攻的可能較大。但同時也應看到，結構性分化越來越明顯，“二八”格局未來有望延續。 本周上證綜指、深成指都創出反彈新高，但中小板指數和創業板指數沒有創出新高。這其中的原因在于：一是基金、QFII、險資等機構更青睞估值較低的銀行、券商以及其他周期股；二是業績預告進入尾聲，截至2月1日，兩市共有1700家上市公司預告業績，雖然“預喜”公司占到55%，但預減公司也占到22%。高送轉、高成長個股經過充分炒作后，壓力明顯增大。 由于市場經歷了長期下跌，投資者心態從弱勢思維轉向強勢思維需要一個過程，在市場出現了連續上漲后，未來出現謹慎心態也屬正常，大盤下周震蕩加劇可能性大。但是，只要引領市場的主流板塊——銀行、券商、地產股不出現大幅調整，或者沒有頭部特征出現，指數調整就可能更趨溫和。 大盤已經站上2400點，能否有效站穩，還需要觀察。下周是節前的最后一個交易周，市場震蕩不可避免，建議關注銀行、券商以及汽車、有色金屬股的走勢，預計市場繼續向上仍需這些板塊的配合，“二八”格局有望延續。 下周趨勢看平 中線趨勢看多 下周區間2350-2450 下周熱點金融股 下周焦點經濟數據 全球“量寬”或催生牛市 □五礦證券符海問 本周大盤創下1949點反彈以來的新高，量能隨之放大。從全球量化寬松仍將延續，以及A股已成功扭轉之前跌勢來看，市場迎來新一輪牛市的可能性較大。 首先，美國經濟再現微弱負增長，倒逼美聯儲繼續實行量化寬松政策，將利率保持在接近于零的歷史低位。此舉無疑將引發新一輪貨幣投放潮，日本央行已確定跟風，印度央行也已再度降息25個基點，同時下調存準率。在全球量化寬松大背景下，美國兩大股指已創下近5年來新高，并且創下8年來持續時間最長的漲勢，歐股也創下了一年半以來新高。 其次，投資者信心在不斷恢復。據權威調查統計，1月投資者信心指數創近兩年新高，近五成受訪者預計未來三個月滬指仍將繼續上漲。受此影響，近兩個月A股凈流入金額達500億元，并且有不斷擴大之勢。上周股票開戶數也創下七個月以來新高。種種跡象表明，市場的強勢正在逐步打消投資者的悲觀情緒。 最后，從技術形態看，近兩年的下行趨勢已被有效扭轉，最有力的證據是截至本周五，滬指所有重要均線已拐頭向上，這是自2007年指數處于歷史高位以來發出的最重要信號。 下周趨勢看多 中線趨勢看多 下周區間2400-2500 下周熱點有色金屬 下周焦點成交量