時至年底，A股市場成為上市公司高管置辦“年貨”的“集市”，加之近期大盤蒸蒸日上，減持熱情更是越發高漲。12月份，217位高管蜂擁拋售股份，套現金額合計達18億元，較11月份環比增加1.3倍。這些高管2011年賺取薪酬合計為6778萬元，而在2012年歲末通過二級市場拋售得到的“年貨”價值相當于26年的工資總和。

借勢反彈高管加速“開溜”

2012年，面對舉步維艱的A股市場，產業資本不斷用增持、回購等積極做多的實際行動力挺大盤。12月份以來，二級市場也頗為“領情”地止跌回升，累積上漲12.07%。然而，作為上市公司“舵手”的高管們卻借機落袋為安，搶在年底前進行減持的行為驟增。

統計顯示，12月以來共有217位高管通過二級市場進行減持，拋售股份合計1.78億股，按照交易平均價或變動期間股票均價計算，套現金額合計18.05億元，環比11月份增加了1.35倍。

不僅套現金額環比翻番，參與的高管級別也呈現高端化。在217位高管中，董事長、總經理和總裁共有20位，占比接近一成。他們堪稱是上市公司的旗幟性人物，臨近年底大肆減持變現對于投資者有著明顯影響。

值得注意的是，這些公司2012年的業績多數不理想，或許成為高管層搶在敏感期前套現的原因之一。以董事長參與減持的8家公司為例，輝隆股份(行情 股吧 買賣點)、圣農發展(行情 股吧 買賣點)、東晶電子(行情 股吧 買賣點)、精藝股份(行情 股吧 買賣點)、禾盛新材(行情股吧 買賣點)今年前三季度凈利潤同比大幅下滑，東華科技(行情 股吧 買賣點)業績同比增幅萎縮，只有東方雨虹(行情 股吧 買賣點)和上海家化(行情 股吧 買賣點)的業績保持了穩定增長。

套現金額最多、也最“瘋狂”的是洋河股份(行情 股吧 買賣點)董事昝瑞林。中小板(行情股吧 買賣點)誠信檔案顯示，12月11日以來，在短短12個交易日里，南通綜藝投資有限公司進行了9次減持，累計套現資金2.98億元，而昝瑞林為其受控法人。資料顯示，綜藝投資注冊資本只有8273萬元，昝瑞林為法定代表人，這家公司是另一家上市公司綜藝股份(行情 股吧 買賣點)的控股股東。作為法人的昝瑞林可謂是厚此薄彼，上個月底剛剛完成了針對綜藝股份的增持計劃，而從今年7月份以來則對洋河股份進行了27次減持，近乎“瘋狂”地卷走了8.36億元。

12月份套現金額超過5000萬元的高管共計6位，除前面提到的昝瑞林外，還包括華麗家族董事狄自中減持1.47億元，康力電梯董事倪祖根減持7234萬元，云南鍺業副總經理吳紅平減持6635萬元，林州重機副董事長宋全啟減持5354萬元，大北農副董事長邱玉文減持5156萬元。

身處高薪難拒套現誘惑

在參與套現的高管群體中，多數來自于創業板、中小板等中小型上市公司，這些公司的股權結構較主板更加分散，有著靈活的股權分配和激勵機制，使得許多高管都持有企業股份。股權原本應該是激勵高管人員提升企業經營水平的動力，而實際情況卻是，高管手中的股票成了生財之道。

以林州重機副董事長宋全啟為例，現年48歲的宋全啟曾經主導過30余家公司的IPO項目，兼任多家上市公司的董事和獨立董事。2011年年末持有林州重機2700萬股，僅這些股權價值就接近3億元，與之相比，從林州重機每年拿到的11.34萬元薪酬就顯得微不足道。

數據顯示，12月出現減持行為的217位高管，2011年拿到的薪酬合計為6778.49萬元，平均年薪超過了30萬元，已經躋身“金領”階層。然而，高管薪酬與12月套現金額18.05億元相比仍是小巫見大巫，二者相差了26.63倍。

威華股份總經理劉憲2011年年薪高達184萬，即使如此，依然無法抵御資本市場高額套現的誘惑。12月份，劉憲拋售了500萬股威華股份股權，借此獲得現金1992萬元，相當于提前支取了十余年的薪酬。

對于二級市場而言，高管不僅是上市公司經營運作的“舵手”，也逐漸成為了重要的市場參與者，它們的增持和減持行為能夠對股價產生明顯影響。一方面，高管整體的持股規模驚人，持股數量和市值占比不容小覷；另一方面，部分高管的減持行為非常“精準”，經常出現在股價的拐點，這也使得投資者對于高管套現十分敏感。

離職升溫蓄積隱性減持

2012年以來，高管“離職風”不斷升溫，剔除因換屆、身體原因和工作調動的原因，以辭職和個人原因離職的高管已經多達1952位，較去年增加200余人。其中，僅12月份就有82位高管離職，其中，董事會秘書、證券事務代表等“證券系”高管就有11人主動辭職。

需要指出的是，12月份統計的18.05億元套現額僅僅是在職高管的減持行為，隨著大批高管離職，未來他們的隱性減持規模將更加難以估量。

市場人士指出，在主動辭職的高管中，除了部分是由于尋求個人發展或業務轉型之外，多數可能是為順利實現套現作出的“犧牲”。根據《公司法》和《證券法》規定，只要辭去董監事高管職務，無論是否在關聯子公司任職，均可在6個月后自由買賣公司股票。如果不辭職，高管的限售股至少要1-3年后才能分批賣出。

總體來看，12月份高管瘋狂套現，既有二級市場反彈之后逢高減持的因素，也有股權兌現高額收益誘惑的原因，這體現出部分高管“輕企業業績、重個人回報”的浮躁心理。

12月份套現金額較多的上市公司高管

高管姓名上市公司簡稱高管職務 12月減持減持股份數量套現市值   次數 (萬股) (萬元)

昝瑞林洋河股份董事 9 319.62 29806.79

狄自中華麗家族董事 1 3267.14 14669.44

倪祖根康力電梯董事 1 810.00 7234.02

吳紅平云南鍺業董事，副總經理 1 296.16 6634.57

宋全啟林州重機副董事長，董事 1 877.50 5354.18

邱玉文大北農副董事長，董事 4 247.47 5155.68

于躍榮華英農業副董事長，董事 1 700.00 4463.03

喬文東新世紀董事 6 486.75 4317.58

夏曉輝天橋起重董事 3 779.94 3858.68

姜龍歌爾聲學副董事長，董事 1 100.00 3825.98