每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

本周一A股挾上周五巨陽之威，繼續向上拓展空間，滬綜指漲0.45%報2160.34點，深綜指漲0.42%報819.58點。盤面看，銀行股暫時橫走，漲幅相對落后的有色、煤炭、航空等加入戰團。另外，前景不明的酒類股也趁勢出現熱炒。

雖然大盤繼續拉出陽線，筆者認為盤面有些隱憂。從最近走勢看，多頭主力似乎使力過猛，筆者認為這未必就能逼得空頭止損，反而是小幅回調后進入漫長的“陰漲”才會使空方更加難受。從昨盤后期指持倉看，空頭確實沒有退縮。

綜合各方信息和A股走勢來看，筆者相信空頭目前確實也沒太多的理由退縮。也許只有一種理由，那就是被多頭拉得爆了倉。相較期指來說，筆者發現最近銀行股部分融券者壓力可能更大些，不排除一部分資金頂不住的可能。

從技術面看，昨成交額雖有縮小，但絕對值仍然極大。這問題原本不太大，但股指漲幅太小時就很有可能成為“問題”。巨額成交對應著滯漲一般表明籌碼處于不安定狀態，后市仍需要大量買盤頂住大量拋盤，而這樣的大額買盤持久性是值得懷疑的，因本周稍晚時候年末結賬因素及資金回籠壓力就會顯現。

券商股和煤炭股往常一般會是人氣股，但筆者發現這兩板塊中領漲品種的流通市值相對較小，這暗示主力“使了巧力”。另外，券商股顯得較為詭異，許多券商股并不跟風漲停的國海證券。對于這些現象，投資者都應提高警惕。

再有，昨日出現幾只跌停股票，對這個現象，同樣應提高警惕。

中央經濟工作會議結束，其主要精神事前我們大體能猜到，市場可能已部分消化了這個因素。有媒體稱，收入分配制度改革暫時擱置，筆者認為這提示了改革艱巨性或難于人們原先想象。

提到這個問題，筆者想到包括新股發行制度改革在內的股市制度改革。從某種意義上講，股市也是個巨大的利益分配場所，廣義上講也屬于收入分配范疇。任何領域都有利益集團的訴求，股指自難例外，我們完全有理由對新股發行等改革的艱巨性保持清醒認識。

綜上所述，筆者不認為本輪行情還有多少參與價值，除非主力多頭至少能證明幾件事：一、證明本月稍晚的年末資金壓力不至于壓跨行情；二、證明強者恒強而非東炒一個西炒一個；三、證明熱錢大量流入A股。

然而周末已有一則消息成為反證，只是該消息在熱絡交投中未必被所有人關注，就是11月我國金融機構外匯占款余額環比降736億元。

考慮到貿易順差不錯及FDI為正值，有人測算11月資金外流或許達到370億美元，這大概能折成2500億元人民幣。市場最近很強，部分原因可能和財政存款大量回流相關，這使外匯占款縮窄被掩蓋。然而，財政存款回流因素并不具持久性，故未來A股的流動性仍會受熱錢流向影響。

操作方面，筆者認為已不宜過度炒作，持股若上沖可考慮先落袋。如果真有一輪大行情，是不存在踏空問題的，所以沒理由沖動。投資者完全可以再看一陣，如果股指確有大行情，那么等真正“瞧出便宜”時進場也不會太遲。

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