編者按：追溯調整與否，業績增幅截然不同。其實，重組并表的關鍵倒不在于追溯與否，而在于向投資者全面地說明并表對財務數據的影響，以免有選擇性忽略之嫌。而作為投資者，也不要被一時的“暴漲”迷花了眼。

近期，因資產重組而合并報表催生了一批“預增王”。不過，也有一些上市公司對重組資產并表采取了不一樣的處理方式，這是一個有意思的“花樣”改變。

這個改變說白了就是，一些在今年完成重大資產重組的公司，在計算業績同比增長幅度時，將新并入的資產在上年同期實現的利潤做了追溯調整，即把新并資產在上年同期內實現的利潤追加到了上年同期的業績中，這樣使得公司在同等資產狀況下，進行業績比較。

顯然，做出這種改變的，是那些在今年完成重大資產重組的公司；對上市公司財務數據的影響，將突出體現在業績同比幅度的變化上。但是，對這些上市公司今年實現的利潤額并不造成影響。

由于這個變化是因上市公司財務報表合并的情況和特點出現差異所致，同時它強烈影響著上市公司股票在二級市場的表現，因此，不妨稱其為“并表花樣”以表達其所暗含的那種復雜而特殊的意味。

從目前的案例看，這種“并表花樣”有兩大類共3種。

第一類是追溯調整類，即將新并表資產的過往利潤追加到上一年度的同期業績中進行比較，典型案例有同方國芯(002049)。10月8日，同方國芯發布2012年1至9月業績預告修正公告，顯示經追溯調整后，公司上年同期的盈利額發生了巨大變化：追溯調整前僅有2707萬元；追溯調整后則陡增到9760萬元。追溯的結果是，歸屬于上市公司股東的凈利潤由同比增長269%至325%，修正為同比僅增2%至18%，即巨幅增長不見了，但公司今年的利潤并不受影響。公司披露，其今年1至9月盈利預計額在追溯調整前和追溯調整后相同，均為1億元至1.15億元。昨日，公司表示，追溯調整后陡增的7000萬元凈利潤，就是追加了同方微電子去年同期的并表凈利潤所致。而根據公司的披露，公司是在今年4月間，完成同方微電子100%股權過戶手續及相關工商變更登記的。

第二類是不做追溯調整，只做“強調事項說明”。這類根據“強調事項說明”的表述不同，又分為兩種：

一種如紅太陽。9月28日，紅太陽發布前三季度業績預告公告，預計公司2012年1至9月實現的凈利潤約2.12億元至2.29億元，上年同期是138.26萬元。同時，公司提醒說，業績增減變動是“因重大資產重組導致合并報表范圍發生變化，與上年同期不具備可比性。”這里，紅太陽指出公司今年業績與去年同期“不具可比性”。但即便如此，市場還是據此計算出紅太陽凈利潤最大同比增幅達16463%，稱其為“百倍”預增王。

另一種如鐵嶺新城(000809)。10月9日，鐵嶺新城發布前三季度業績預告公告，預計公司2012年1至9月實現的凈利潤約8500至9000萬元，去年同期為虧損354.86萬元，實現扭虧為盈。公司對此也有說明：“上年同期的數據為原四川中匯醫藥2011年前三季度的數據，2011年底公司完成重大資產重組更名為鐵嶺新城，與去年同期相比扭虧為盈。”這里，公司在說明中沒有做“不具可比性”的提示。

顯而易見的是，同方國芯的做法，大大降低了同比增幅的“搶眼”程度，甚至還會導致一些對財報看得不仔細的投資者對公司業績的誤解，認為其盈利能力出現了下滑，但是，這樣做卻“擠掉”了同比增幅的“水分”；而第二種做法則搶足了市場的眼球，給人以“看上去更美”的感覺。

看來，對并表資產的“花樣行情”要細查。