每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

因QE3爭論激烈及歐債危機提升，本周美元碎步上揚，歐元則不斷回落。截至周四18：37，美元指數已漲至79.831點，較上周的79.379點累計上漲0.56%，較本輪調整低點78.601點已累計反彈了1.56%。非美方面，歐元回落，日元升值，英鎊橫盤偏弱，商品貨幣有所回落。短期內，西班牙相關新聞及美國經濟指標應為匯市主導因素，宜重點關注。

QE3疑慮增加 美元上漲

美元前一波殺跌主因是市場預期美聯儲推QE3，次要因素是歐央行決定無上限購債，上述兩個消息均提升了市場風險偏好。但當消息明朗后，美元只短暫下跌，其后就不斷小步上漲，原因之一是QE3合理性被質疑。

在反對QE3的聲浪中，最令人關注的 是 費 城 聯 儲 行 長CharlesPlosser。本周二Plosser表示，QE3在刺激經濟方面效果甚微，同時還會帶來通脹風險。由于這種反對，市場風險厭惡情緒有所回升，商品貨幣受到壓制，美元支撐加大。

支持QE3的也大有人在，但這不屬意外，因QE3出臺本身即說明支持者較多，所以匯市已消化了這個因素。在支持者中，最受關注的是芝加哥聯儲行長CharlesEvans，他于本周三表示，美國失業率居高不下，如只采取溫和、謹慎、安全的政策措施，美國可能面臨 “失去的十年”風險。Evans還表示，寬松政策應持續至失業率降至7%或通脹升至3%。

美國經濟指標將為上述支持或反對QE3的人士背書，目前美國樓市已有些向好苗頭，但其余方面仍較脆弱。周四稍晚，美國將公布一組數據，包括第二季度GDP終值、8月耐用品訂單、二季度個人消費終值、核心個人消費支出物價指數、上周初請失業救濟金人數及8月成屋簽約銷售指數等一系列重要經濟數據。只要上述數據不太差，預計美元近期漲勢仍能維持。

支撐美元另一因素是歐元弱勢，而這打壓風險偏好，對避險幣種的美元、日元等構成支撐。

歐債成難解之結 歐元承壓

這兩周西班牙憂慮為歐債主要影響因素。本周三，西班牙民眾強烈抗議當局的緊縮性財政預算，加上西班牙央行恰好提示GDP將于三季度大幅下滑，使得西班牙十年期國債收益率再度走高并觸及6%的高位，這種情況下歐元亦承壓明顯。

西班牙政府將于周四稍晚公布2013年預算草案，如果政府能及時推出該草案，那么還將于本周六交予國民討論。該國民眾對這個預算案極度反對，所以提前抗議。

周四抗議還在延續，西班牙政府民意測驗專家AntonioBarroso表示，抗議很可能持續下去，如果工會決定組織大罷工，全民參與程度更會出現上升。

很明顯，當前局勢下西班牙當局已很難說服民眾接受緊縮條件，所以將很難向三駕馬車求援。如果該國遲遲無法求援，那么其發債成本也將變高，令債務循環游戲不可持續。

值得注意的是，周四公布的歐元區數據對歐元構成額外壓力，數據顯示，9月歐元區經濟信心意外由8月的86.1跌至85；8月歐元區面向家庭和企業的貸款降0.6%，創兩年半以來的最大降幅；德國9月份失業人數增0.9萬人至291萬人，雖然符合預期，但為連續第六個月出現攀升。

預計歐元短期內仍將下滑，除非抗議活動得到平息，因此近期歐元延續調整應為大概率事件，操作上宜繼續回避。從圖形上看，歐元下一支撐在1.2750美元一帶，離現價的1.2862美元還有百余點。

季節性因素影響日元難持續升值

日元本周連續升值，但幅度有限。周三同上時間，日元暫報77.67日元兌1美元，本周累計升0.6%。造成日元升值的原因有兩個，一為歐債危機引發的避險情緒上升，二為日本上半財年結束前的海外資金回流。

避險情緒上升對日元有支撐，雖然美元現也被視為避險幣種，但受益度一向不如日元，所以日元兌美元仍保持小幅升值狀態。

日本始于3月的財年將于9月底結束，匯回資金的日本海外企業較多，造成日元階段性需求增加。此外，一些日本出口商也出于做賬需要，常于季末結匯，所以進一步支撐了日元。

日本目前主要反對黨自民黨已選出前首相安倍晉三為新總裁，民調顯示，在數月內舉行的日本眾議院選舉中，自民黨得票將名列第一。這條消息對日元偏空，但暫不足以蓋過上面兩個支撐因素。

因上述結賬特征，故日元升勢或難持久，建議投資者逢高做空，不過先得判斷歐債危機如何，因這決定了避險情緒是否可控。