每經編輯｜每經記者 王杰 發自北京    

每經記者 王杰 發自北京

5月后，樓市整體回暖，部分城市初現量價齊升的態勢，眾多樓盤再現火爆場面，各大房企靚麗的月度銷售數據便是明證。

然而，京投銀泰（600683，SH）卻與“火爆”無緣。由于旗下眾多項目在建無銷售結轉，營業額、凈利潤大幅下滑，以及負債率高讓京投銀泰面臨巨大的資金壓力。《每日經濟新聞》記者注意到，截至今年上半年，京投銀泰的資產負債率已經高達83.34%，賬面貨幣資金僅為5.07億元，短期借款高達29.03億元。

京投銀泰將上半年業績不佳的原因歸結為，上年同期其旗下大紅門項目實現房地產銷售結轉，實現凈利潤較大，但截至2012年中報期末，京投銀泰現有房地產項目尚無竣工結算及銷售結轉（除大紅門項目底商尾房外）；京投銀泰的參股公司因酒店業務開業時間較短而出現虧損。對于京投銀泰來說，緩解還款壓力只能寄望于下半年的快速去化。相關分析認為，在目前的市場形勢下，“缺錢”的京投銀泰或只能通過降價來迅速回籠資金。

京投銀泰發布2012年半年度報告稱，公司實現營業總收入17701.40萬元，同比下降82.91%，凈利潤為-12756.34萬元，同比減少189.4%。其中房地產業務收入7910.12萬元，較上年同期的93968.21萬元減少91.58%。

在2011年的樓市低潮期，京投銀泰逆勢拿地，新增4個項目。目前，京投銀泰已進入北京、寧波、上海、無錫、三亞、鄂爾多斯、長沙等多個城市，但是除北京和長沙3個已經開盤的項目外，其他項目均未能帶來銷售收入。

此外，同樣位于北京的京投萬科新里程項目，一期工程于2011年7月份開工，預計今年下半年開盤銷售。同樣正在施工的長沙地球村項目和一期已基本封頂的鄂爾多斯泰悅府項目，也預計2012年下半年開盤。京投銀泰董秘辦公室工作人員透露，其在無錫和三亞的項目尚未開工。

京投銀泰董秘鄧志高在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，下半年多個項目推盤，但是這些項目都不能結算，也實現不了利潤扭轉，公司將通過房屋的銷售現金回款，解決公司現金流的問題。

來自天相投資顧問的風險提示，公司現有項目大多處于開發建設期，預收賬款較少，業績鎖定性弱。在沒有收入增加的情況下，隨著規模的擴大，京投銀泰的費用卻在不斷增加。三項費用總計12796.78萬元，較上年同期增加50.11%；財務費用7870.49萬元，較上年同期增加137.82%，主要系公司投資規模擴大，資金成本增加所致。

亞豪市場研究總監郭毅表示，目前要實現大量現金回籠，關鍵要看項目的定價和定位。在限購之下，整個客戶群體還是以剛需和改善型客戶為主，或許降價促銷是資金快速回籠的主要手段。

北京美聯物業高級經理張磊補充說，低價快銷策略是下一步京投的必然趨勢，但如果只是一味打低價牌，下半年并不一定能搶占更多的市場份額，產品的性價比將是決定企業銷售速度的關鍵。京投旗下的京投萬科新里程目前已經開盤，14500元/平方米的定價已經體現了這種銷售趨勢。