編者按：機構重倉持有的股票，往往經研發團體仔細調研、精心納入股票池的重點標的，反映出機構三季度的投資思路。《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至2012年6月30日，基金、社保、保險、券商和QFII等五大機構持倉平均占流通股比例達9.26%，高于這一比例的701家公司是機構相對重倉股票，這些個股所屬行業分布以金融服務、食品飲料、醫藥生物、信息服務和建筑建材等五行業占比較高，涉及公司達到241家，占比34.38%，今日本版對這些行業進行分析解讀，以饗讀者。 金融服務機構重倉股數占比57.14% 中報顯示，金融服務行業的49家上市公司中，今年二季度共有48家前十大流通股東中出現機構身影，其中，有28家公司機構持流通股比例高于機構持倉平均數（9.26%)，占行業個股總數的57.14%，位居申萬一級行業第一名。 據《證券日報》研究中心與同花順(300033)IFIND數據統計顯示，二季度機構重倉的金融服務股中，機構持股比例超20%的個股有13只，排名前5的股票分別為：中國人壽（94.63%）、宏源證券(000562)（75.68%）、新華保險(601336)（61.77%）、平安銀行(000001)（39.72%）、農業銀行(601288)（34.68%）。 二季度機構重倉的金融服務股中，機構增持數量超1000萬股的個股有26只，增持最高的農業銀行機構增持數量達242273.42萬股，持股機構家數達84家，增倉幅度為37.59%，本期持股數為886789.68萬股，持股占流通股比例高達34.68%；機構增持數量較高的另外4只個股分別為建設銀行（79354.07萬股）、海通證券(600837)（78528.46萬股）、中信證券(600030)（63592.26萬股）、中國太保(601601)（28758.88萬股）。 從市場表現看，機構重倉的28只個股8月以來至昨日收盤，有4只跑贏上證指數，漲幅分別為：遼寧成大(600739)（6.28%）、西部證券(002673)（-1.83%）、招商銀行（-1.92%）、建設銀行（-2.02%）。 銀行子行業方面，中銀國際表示，在經濟轉型的大潮中，金融體系的結構和運作模式將發生重大轉變。目前轉型的序幕剛剛拉起，這一過程中的贏家和輸家，尚有待時間考驗。具備以下特征的銀行，將更有可能在市場競爭中勝出：提高風險定價能力，重視中小企業和零售業務發展；創新業務品種，突出綜合經營；優化組織結構，塑造靈活務實高效的企業文化；提高資本使用效率，切實發展零售和中間業務。 券商子行業方面，招商證券(600999)認為，券商的“藍海”在場外，場外市場業務將成為未來券商的重要業績增長點。我國現存的場外交易市場主要分為兩大部分：代辦股份轉讓系統和產權交易市場。代辦股份轉讓系統將成為我國場外市場的核心和主體，而新三板又是代辦股份轉讓系統中最重要的部分。區域型產權交易市場作為場外交易市場的重要組成部分，在券商積極介入后也將進入提速發展期。中信和國信證券已經率先參股了深圳前海的股權交易中心。西部、宏源、東吳等具有區位優勢、在新三板有較好積累的券商在場外市場發展中具備趕超和突破的可能性。 關于保險子行業，東方證券認為，從P/EV,NBM來看，保險行業估值達歷史低點。從金融改革趨勢、監管積極推動行業發展信號明顯、大盤回升幾個角度來看，保險股值得長期配置。 食品飲料機構重倉股數占比44.26% 中報顯示，食品飲料行業的61家上市公司中，今年二季度共有58只前十大流通股東中出現機構身影，其中，有27家公司機構持流通股比例高于機構持倉平均數（9.26%)，占行業個股總數的44.26%，位居申萬一級行業第二名。 據《證券日報》研究中心與同花順IFIND數據統計顯示，二季度機構重倉的食品飲料股中，機構持股比例超20%的個股有12只，排名前5的股票分別為：伊利股份(600887)（53.40%）、洽洽食品(002557)（43.08%）、克明面業(002661)（33.32%）、承德露露(000848)（32.27%）和雙匯發展(000895)（31.79%）。 二季度機構重倉的食品飲料股中，機構增持數量超1000萬股的個股有22只，增持最高的燕京啤酒(000729)機構增持數量達27730.95萬股，持股機構家數達103家，增倉幅度為170.94%，本期持股數為43953.35萬股，持股比例高達19.86%；機構增持數量較高的另外4只個股分別為伊利股份（13329.88萬股）、山西汾酒(600809)（9805.02萬股）、金種子酒(600199)（7528.54萬股）和承德露露（6343.15萬股）。 從市場表現看，機構重倉的27只個股8月以來至昨日收盤，有8只上漲，占比29.63%，漲幅排名前5的股票分別為：伊利股份（9.79%）、山西汾酒（7.36%）、酒鬼酒（5.78%）、克明面業（5.12%）和黑牛食品(002387)（4.05%）。 中信建投認為，上周仔豬、生豬和豬肉價格全部反彈，環比分別上漲3.8%、1.5%和3.7%，豬糧比上周為5.67%，連續上漲三周。上周食品飲料行業繼續調整，且下跌幅度較大，其中，肉制品、紅酒和白酒等主要子行業跌幅較大。通過近期的調整，食品飲料行業的估值和相對溢價率快速下降，已回落到歷史較低的水平。未來，食品飲料行業可能會繼續保持震蕩調整，但短期不會大幅下跌，如果市場受政策或經濟預期而走強，則可能會企穩回升。特別是進入9月份后，白酒、紅酒、肉制品等主要子行業均進入消費的旺季，對相關公司可能帶來提振。對食品飲料行業沒必要繼續悲觀，前期的大幅調整，為后市帶來相應的上漲空間。建議關注跌幅較大的相關優質公司。本周推薦股票：雙匯發展、伊利股份、承德露露、保齡寶(002286)、順鑫農業(000860)；沱牌舍得(600702)、山西汾酒、貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)。 醫藥生物機構重倉股數占比44.20% 中報顯示，醫藥生物行業的181家上市公司中，今年二季度共有164只前十大流通股東中出現機構身影，其中，有80家公司機構持流通股比例高于機構持倉平均數（9.26%)，占行業個股總數的44.20%，位居申萬一級行業第三名。 據《證券日報》研究中心與同花順IFIND數據統計顯示，二季度機構重倉的醫藥生物股中，機構持股比例超20%的個股有47只，排名前5的股票分別為：康緣藥業(600557)（54.02%）、華東醫藥(000963)（53.64%）、國藥股份(600511)（52.56%）、人福醫藥(600079)（52.54%）和紅日藥業(300026)（49.60%）。 二季度機構重倉的醫藥生物股中，機構增持數量超1000萬股的個股有54只，增持最高的康美藥業(600518)機構增持數量達31766.07萬股，持股機構家數達218家，增倉幅度為75.57%，本期持股數為73801.70萬股，持股比例高達33.57%；機構增持數量較高的另外4只個股分別為仁和藥業(000650)（15308.27萬股）、海正藥業(600267)（14998.68萬股）、人福醫藥（12374.40萬股）和恒瑞醫藥(600276)（11008.41萬股）。 從市場表現看，機構重倉的80只個股8月以來至昨日收盤，有62只上漲，占比77.5%，期間漲幅超20%的個股有7只，它們分別為眾生藥業(002317)（36.22%）、紅日藥業（27.53%）、凱利泰(300326)（25.88%）、康緣藥業（25.52%）、千金藥業(600479)（22.54%）、利德曼(300289)（22.34%）和雅本化學(300261)（20.94%）。 國信證券認為，無論業績還是市場表現，預計未來醫藥板塊優質公司強者恒強趨勢有望延續。目前醫藥板塊由于累積了可觀絕對或超額收益，短期面臨一定的技術或估值壓力，但穩定的業績增長尤其是和其他行業的比較優勢明顯，仍有望支撐其相對大盤的估值溢價和相對收益。但年內主升浪已過去，預計短期將以窄幅震蕩為主，建議優化持倉結構，繼續重點持有發展格局清晰、業績增長明確、估值合理的細分領域龍頭公司，著眼于以時間換空間的中線收益。9月投資組合建議：天士力(600535)、云南白藥(000538)、康美藥業、華東醫藥、國藥一致(000028)、華潤三九(000999)、恒瑞醫藥和人福醫藥等。 信息服務機構重倉股數占比42.47% 中報顯示，信息服務行業的146家上市公司中，今年二季度共有128家前十大流通股東中出現機構身影，其中，有62家公司機構持流通股比例高于機構持倉平均數（9.26%)，占行業個股總數的42.47%，位居申萬一級行業第四名。 據《證券日報》研究中心與同花順IFIND數據統計顯示，二季度機構重倉的信息服務股中，機構持股比例超20%的個股有36只，排名前5的股票分別為：捷成股份(300182)（58.35%）、漢鼎股份(300300)（54.33%）、廣聯達(002410)（53.09%）、省廣股份(002400)（51.73%）、藍色光標(300058)（49.35%）。 二季度機構重倉的信息服務股中，機構增持數量超1000萬股的個股有30只，增持最高的用友軟件(600588)機構增持數量達10325.54萬股，持股機構家數達119家，增倉幅度為88.03%，本期持股數為22055.62萬股，持股比例高達22.53%；機構增持數量較高的另外4只個股分別為鵬博士(600804)（9677.98萬股）、遠光軟件(002063)（9367.95萬股）、恒生電子(600570)（9357.76萬股）、華誼兄弟(300027)（8808.54萬股）。 從市場表現看，機構重倉的62只個股8月以來至昨日收盤，有52只上漲，占比83.87%，漲幅排名前5的股票分別為：旋極信息(300324)（54.70%）、科大訊飛(002230)（45.72%）、掌趣科技(300315)（37.86%）、天璣科技(300245)（35.57%）、拓爾思(300229)（35.43%）。 從信息服務的子行業傳媒行業來看，上半年整體凈利率為11.8%，下降2.2個百分點，子行業除影視動漫外均不同程度下滑，說明整體盈利性下開始下降。特別是傳統媒體，盈利能力下降趨勢可能延續。 EBIT比較真實地反映主營業務情況，比如剔除利息收入和增值稅等因素后，圖書增長率為14.1%，基本反映行業內生情況。除有線設備和報刊外，子行業EBIT均有增長，傳媒行業整體也有15.2%的增長，高于利潤增長，主營業務仍是比較穩健的。 國信證券認為，維持傳媒行業2012全年凈利潤增速20.8%的預測，較2011年回落4個百分點，對應行業2012年平均30倍市盈率，估值并無優勢，維持“謹慎推薦”評級。推薦組合為：數碼視訊(300079)、藍色光標、博瑞傳播(600880)；謹慎推薦：華誼兄弟、鳳凰傳媒(601928)、中南傳媒(601098)。 建筑建材機構重倉股數占比36.36% 中報顯示，建筑建材行業的121家上市公司中，今年二季度共有104家前十大流通股東中出現機構身影，其中，有44家公司機構持流通股比例高于機構持倉平均數（9.26%)，占行業個股總數的36.36%，位居申萬一級行業第五名。 據《證券日報》研究中心與同花順IFIND數據統計顯示，二季度機構重倉的建筑建材股中，機構持股比例超20%的個股有19只，排名前5的股票分別為：亞廈股份(002375)（74.84%）、廣田股份(002482)（61.25%）、洪濤股份(002325)（58.44%）、中國水電(601669)（52.74%）、東方園林(002310)（50.18%）。 二季度機構重倉的建筑建材股中，機構增持數量超1000萬股的個股有32只，增持最高的中國建筑機構增持數量達152623.86萬股，持股機構家數達126家，增倉幅度為75.71%，本期持股數為354203.39萬股，持股比例高達27.08%；機構增持數量較高的另外4只個股分別為中國水電（57934.65萬股）、海螺水泥(600585)（34606.51萬股）、南玻A（15598.38萬股）、亞泰集團(600881)（14562.76萬股）。 從市場表現看，機構重倉的44只個股8月以來至昨日收盤，有16只上漲，占比36.36%，漲幅排名前5的股票分別為：東方雨虹(002271)（14.30%）、建研集團(002398)（12.74%）、方興科技(600552)（12.31%）、蘇交科(300284)（11.98%）、東華科技(002140)（10.53%）。 東方證券認為，隨著各地天氣轉好，水泥傳統旺季逐步到來，9月份需求有望出現環比改善，輔之停窯限產，華東等地的水泥市場價格有望企穩并小幅回升，但目前的宏觀環境下，價格趨勢性的大幅提升尚難以期待。水泥股目前具備配置價值，建議“標配”：水泥股悲觀預期已經得以較充分的反映（從估值角度，已經接近2005年及2008年的底部，構筑了反彈的心理基礎），從政策博弈的角度，在穩增長的基調之下，各地方政府加大投資的序幕可能隨之拉開，政策驅動之下水泥股有望取得相對收益。 建議重點關注中西部水泥股，主要包括：華新水泥(600801)、祁連山(600720)、同力水泥(000885)、江西水泥(000789)、天山股份(000877)、青松建化(600425)；并重點推薦海螺水泥，公司盈利能力明顯優于行業平均，而其良好的資本結構及大量在手現金亦可抵御“寒冬”并進一步擴大市場份額。 此外，玻璃纖維行業景氣依然在低谷徘徊，目前價格水平下中小企業已將近有3成停產，目前的宏觀形勢下，玻纖行業景氣趨勢難以出現明確的上行趨勢，維持對行業景氣緩慢復蘇、價格緩慢回升的判斷。看好差異化戰略下在玻纖制品環節具有明顯優勢地位，并在行業底部整合，蓄勢待發的長海股份(300196)。 商業貿易銷售額增速回升 上半年零售企業收入增速同比降低了20個百分點，為10.6%，增速雖明顯下滑，但仍有兩位數增長。歸屬母公司凈利潤增速同比下降5%，是近幾年內首次下滑，較2009年上半年形式更加嚴峻。7月份香港零售銷售額增幅環比放緩。數據顯示，今年7月份的零售業總銷售額年率上升3.8%，前值上升11.0%；銷售量1.3%。前值上升8.5%，增幅均較上月有所放慢。 湘財證券預計從9月份開始零售額增速將會逐步回升，尤其是第四季度開始，由于基數效應的作用，零售額增速反彈效果將會比較明顯，但是從消費者信心指數來看，目前消費者信心跌至5年來最低，因此零售額更為強勁的恢復還需要宏觀經濟作為支撐。個股股價隨著中報的披露的逐步完畢風險已釋放，當前估值水平都比較低，因此上調行業評級至“增持”，股價繼續下挫的可能性較小,個股股價反彈的催化劑在于三季度上市公司業績表現。推薦業績彈性較大的步步高、以及提前布局明年業績增速確定性較強的文峰股份(601010)和海寧皮城(002344)。 家用電器行業分化加劇 2012年上半年，家用電器收入下滑5.3%，視聽器材收入增長5.3%，白色家電收入下滑9.3%。其中，白色家電凈利增長11.2%，視聽器材增長3.3%。白電行業受益原材料價格同比下滑、行業格局優化以及產品結構優化等原因，利潤率提升明顯，是利潤增長的重要原因。家電行業需求不旺，龍頭企業在企業成長性、盈利性、庫存水平、經營質量上，均表現優異，遠超行業平均水平。 銀河證券觀點，雖然家電銷售短期缺少持續增長動力，但中期來看，家電需求不必過分悲觀，支持家電需求進一步增長的潛力依然存在。經濟不景氣以及需求不足，雖然對規模增長有所限制，但同時大宗原材料價格回落，有利于家電等中游制造企業盈利水平提升，家電企業利潤仍有較穩定增長，給予行業推薦評級。行業增長乏力，分化加劇，龍頭逆勢增長。投資建議重點格力電器(000651)、老板電器(002508)、兆馳股份(002429)、海信電器(600060)。 電子行業在結構性機會 電子中報業績分化明顯，平安證券統計的電子全行業上市公司二季度單季營收同比增長6%，凈利同比下滑12%，相比一季度情況好轉重量級新品密集發布，拉動產業鏈出貨增長。重量級產品近期將陸續發布，iPhone5、iPadmini預計9月12日發布，預計發布后將熱賣并直接拉動相關產業鏈的公司在下半年乃至明年一季度的業績。Windows8將在10月26日發布，將直接促進Ultrabook的銷售，預計超級本出貨量會先低后高，明年可成為銷售主力。 平安證券繼續看好結構行情，緊抓主線精選個股。在基本面的支持下，剔除波動因素，電子行業的結構性機會可以持續到明年。當前應緊抓消費電子新品主線，重點推薦長盈精密(300115)、欣旺達(300207)、德賽電池(000049)、順絡電子(002138)、歐菲光(002456)、水晶光電(002273)；另外兼顧行業長期向好，競爭格局清晰，業績穩定增長的公司，推薦同方國芯(002049)、華測檢測(300012)、得潤電子(002055)。 統計顯示，鐵路基建板塊昨日上漲3.05%，累計成交量為57881.28萬股，累計成交額337327萬元，該板塊有38只個股上漲。 統計顯示，大訂單板塊昨日上漲2.00%，累計成交量為70573.64萬股，累計成交額506768萬元，該板塊有73只個股上漲。 統計顯示，機械板塊昨日上漲1.93%，累計成交量為91105.06萬股，累計成交額732307萬元，該板塊有154只個股上漲。 統計顯示，工程建筑板塊昨日上漲1.84%，累計成交量為46019.90萬股，累計成交額312167萬元，該板塊有58個股上漲。 統計顯示，外貿板塊昨日上漲1.83%，累計成交量為10081.29萬股，累計成交額99785萬元，該板塊有24只個股上漲。