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每經記者 牟璇

“萬草叢中一點紅”，用來形容近期醫藥股的表現再貼切不過。弱市之中，調整近一年半的醫藥版塊煥發了新春，利德曼（300289，收盤價18.50元）就是其中的“黑馬”之一。

利德曼是今年2月才上市的新股，主要產品為體外生化診斷試劑，目前已獲得99項體外生化診斷試劑產品注冊證書，是我國生化診斷試劑品種最齊全的生產廠商之一，產品涵蓋肝功、腎功、血脂與脂蛋白、血糖、心肌酶等九類生化檢測項目。

《每日經濟新聞》記者了解到，經過短暫蟄伏，利德曼近期走勢強勁，一度較4月的最低價13.80元上漲逾三成；昨日收盤價創上市以來新高，上市以來漲幅達15.6%。盡管在漲幅上利德曼不及某些醫藥股，但它的成長性被眾多機構所看好。相關分析指出，診斷試劑行業未來將在較小的基數上實現快速的增長，而公司作為行業龍頭，且介入化學發光免疫診斷試劑，未來的發展空間巨大。

2015年市場規模將達208億元

據《每日經濟新聞》記者了解，體外診斷試劑市場的產業鏈，包括生物化學原料的上游市場，體外診斷儀器和體外診斷試劑構成了產業鏈的中游，下游需求市場主要是醫院以及由于需要進行血液篩查的血站和血制品廠。

華寶證券分析師俞向兵認為，2011年我國體外診斷試劑的市場規模已達到115億元。“市場需求的增長主要是人口增長和老齡化帶來醫療保健支出整體規模擴大，以及患病率上升和體外診斷費占醫療保健支出的比例提高。”

調研公司McEvoy&Farmer認為，中國人口占世界的1/5，但體外診斷市場份額僅為全球的3%，且中國體外診斷產品人均年使用量僅為1.5美元，而發達國家人均使用量達到25美元~30美元，因此中國體外診斷市場增長空間廣闊，預計未來數年將保持15%~20%的增速。到2015年，市場規模可能達到208億元。

目前，盡管我國體外生化診斷試劑的生產廠家超過了100家，但是市場秩序混亂。國家的政策支持、預防勝于治療的轉型、醫療需求的釋放，將促使診斷試劑市場或加速整合。由于利德曼具有齊全的生化試劑產品線、新成品快速推向市場能力，以及成熟的營銷網絡，或成為生化試劑領域國產品牌的行業整合中的長跑型選手。

新產品將于明年貢獻收入

在成長性方面，多家券商分析師認為利德曼的成長性高于行業的成長。在凈資產收益率方面，Wind數據顯示，與利德曼同類的上市公司科華生物（002022，收盤價10.85元）、達安基因（002030，收盤價7.69元）2011年的凈資產收益率分別為24.14%、14.92%，申萬生物制品行業的平均凈資產收益率僅為12.20%，但利德曼當年的凈資產收益率高達37.77%。

招商證券研報認為，公司未來幾年的增速仍能維持30%左右，主要原因在于：隨著醫療需求的釋放，醫院診療人次和體檢需求的增加，未來幾年生化診斷試劑行業的增速將維持在15%左右；進口替代帶來的增長，公司的產品數接近100種（進口產品的品種數在50種左右），加上公司產品具有質優價廉的特質；同時，相比競爭對手，公司新產品的推出比較迅速，預計未來幾年公司將每年推出10款以上的新產品；此外，公司還加強了對二級醫院客戶的開發，隨著二級醫院對臨床檢測的需求及要求提升，優秀品質的產品推廣更為容易。

與此同時，新產品研發也為利德曼的后續發展提供了良好動力，未來體外生化診斷試劑成為公司的增長源泉。業內某醫藥研究員向《每日經濟新聞》記者表示，公司的化學發光免疫診斷試劑和化學發光儀新產品已完成產品注冊檢測，預計今年年底前取得產品注冊證書，有望在2013年開始貢獻收入，成為公司的新利潤增長點。目前，公司擬生產的試劑有26項左右，其中已取得22項產品注冊證書，其余4項正在進行注冊審批，預計今年均能取得。2013年，公司將繼續申報20多項免疫發光類的新產品。

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