隨著金融改革概念持續發酵，券商股今年的整體表現在權重股當中可謂獨領風騷。龍頭股國海證券(000750)至今漲幅逼近200%，廣發證券(000776)同期漲幅也超過50%。但是隨著券商股股價不斷攀升，流通股東減持的沖動也水漲船高。在此，不妨拿券商股的大宗交易與銀行股做一個比較。

《證券時報》絡數據部統計顯示，今年以來券商股大宗交易成交筆數遠超銀行股，銀行股及券商股分別成交26筆、91筆大宗交易，累計成交48.68億元、24.62億元。值得注意的是，同為金融服務行業的銀行股及券商股，不僅在二級市場的股價表現，在大宗交易上同樣呈現冰火兩重天的巨大反差。

銀行股估值墜入冰點

花旗9折清倉浦發

在兩市16只銀行股中，今年以來已有浦發銀行(600000)、民生銀行(600016)、北京銀行(601169)、光大銀行(601818)等9只銀行股光顧過大宗交易平臺，合計成交26筆，共計成交金額高達48.68億元。從市場表現來看，銀行股今年先揚后抑，市場表現甚至未能跑贏大盤。數據顯示，截至昨日收盤，自今年1月6日以來上證綜指已累計上漲7.5%。但是在上述出現大宗交易的9只銀行股中，表現最好的興業銀行(601166)也不過上漲6.73%，農業銀行(601288)及浦發銀行更是不漲反跌。

更讓人擔憂的是，目前銀行股普遍面臨破凈窘境，估值水平幾乎創下歷史新低。歷史數據顯示，在2005年上證綜指998點時，銀行板塊的平均市凈率為2.06倍；2008年上證綜指1664點時，銀行板塊的平均市凈率為1.70倍。而目前銀行板塊的平均市凈率已降至1.19倍的歷史新低。交通銀行、華夏銀行(600015)相繼破凈，給浦發銀行、深發展(000001)A、中信銀行等逼近破凈的同胞敲響了警鐘。

按理說，賺錢能力最強的銀行股已是白菜價，但是連股東都選擇自我放棄，這就耐人尋味了。今年3月19日晚間，浦發銀行發布股東減持公告震驚市場。花旗通過大宗交易平臺以8.33元的價格向太平洋保險(601601)及太平洋(601099)資產管理公司轉讓了其全部持有的5.06億股浦發銀行股份，價值人民幣42.16億元。至此，花旗徹底告別浦發銀行。而花旗當時選擇大幅折價10%，以8.33元的“破凈價”賤賣浦發銀行，傳遞出的信號更是讓投資者心寒。

除花旗拋售浦發銀行外，北京銀行、光大銀行在3月同樣被“賤賣”，其大宗交易折價率分別高達10.16%和9.93%。但是，隨著光大銀行本月開始啟動H股上市計劃，6月4日光大銀行突然迎來了一筆離奇的大宗交易。東吳證券(601555)蘇州工業園區現代大道證券營業部以3.1元的“高價”成功從“同城兄弟”東吳證券蘇州竹輝路證券營業部手中接過了1290萬股光大銀行，該成交價格較該股當日2.82元的收盤價大幅溢價10%，不禁引發投資者對其作秀的質疑。

券商股火舞艷陽

華茂減持廣發獲利3.3億

數據顯示，今年以來已有廣發證券、招商證券(600999)、西南證券(600369)等9只券商股陸續登陸大宗交易平臺，合計成交91筆，共計成交金額24.62億元。

要說誰是玩轉券商股的操盤高手？華茂股份(000850)當仁不讓。近日，身為廣發證券第5大流通股東的華茂股份發布公告稱，截至5月17日通過深交所集中競價交易系統和大宗交易系統，今年累計出售廣發證券2807.81萬股，經初步測算，實現稅后利潤約為3.3億元，約占華茂股份2011年度全年凈利潤的111.12%。廣發證券在不到半年時間內成交了32筆大宗交易，共計成交9.64億元，華茂股份可謂功不可沒。

另外，招商證券也在5月24日至5月31日密集成交18筆大宗交易，共計成交4億多元，大有后來居上之勢。不過，在折價率方面，招商證券相對克制，其大宗交易折價率基本都處于3%以內的較低水平。相比之下，廣發證券的大宗交易折價率基本保持在10%左右的較高水平，3月2日該股更是一度出現17%的超常規折價。面對減持方的慌不擇路，投資者似乎也只能對廣發證券虛高的股價望而生畏。