上(shang)周僅(jin)有的(de)三個交易日大盤維持升(sheng)勢，在站(zhan)穩2400點(dian)整數關口之后，進一步向上(shang)拓展空(kong)間(jian)，上(shang)周五上(shang)證指(zhi)數已經(jing)站(zhan)上(shang)2450點(dian)，逼(bi)近(jin)2478點(dian)的(de)年內高(gao)點(dian)，日成交金額處于1000億元以(yi)上(shang)的(de)水平。

值得關(guan)注的(de)是，盡(jin)管滬綜指還沒有(you)(you)創出年(nian)內新高，但上(shang)證(zheng)(zheng)50、上(shang)證(zheng)(zheng)180、滬深B股(gu)等指數(shu)已(yi)刷新了年(nian)內高點紀錄，上(shang)證(zheng)(zheng)50、滬深300指數(shu)已(yi)經先行突破了年(nian)線(xian)。此外，4月底滬深300ETF募資逾500億元，藍(lan)籌股(gu)影(ying)響力(li)已(yi)充分顯現，這對后市(shi)行情的(de)演(yan)變有(you)(you)一定先行意義，預示著本(ben)周大盤將(jiang)會勇創新高并有(you)(you)望挑戰年(nian)線(xian)。

“金改(gai)”仍將深入

做多底氣尚足

種(zhong)種(zhong)跡(ji)象表明，目前股市(shi)的上(shang)漲，在很大程度上(shang)來自于制度性“紅利”的釋放。市(shi)場普遍預(yu)計，“金改”政策仍將深入，如利率市(shi)場化改革，這將降低企業財務負擔，推(tui)動經濟結構轉型。同時(shi)，類似于調整(zheng)印花(hua)稅(shui)、紅利稅(shui)，以(yi)及降準、降息等(deng)舉措值得期(qi)待。

上周(zhou)央(yang)行意外進行了650億元的7天(tian)逆(ni)回購，回購利率(lv)3.53%，低(di)(di)于貨(huo)幣(bi)(bi)市場7日回購利率(lv)，可能是為了增強(qiang)調控靈活性，也向市場傳(chuan)遞出貨(huo)幣(bi)(bi)政(zheng)策進一(yi)步松(song)動的信號。有分析(xi)稱，逆(ni)回購可能是降(jiang)低(di)(di)存款準備金的前兆。

值得關(guan)注(zhu)的是，目(mu)(mu)前非金融(rong)主板、中小板、創業(ye)板上市公司企業(ye)盈利已經連(lian)續兩個季度(du)負增長(chang)，經濟下滑(hua)和政(zheng)策放松之間的博弈(yi)仍(reng)將繼續。若企業(ye)盈利進一(yi)步下降，下調(diao)“存(cun)準”、非對稱降息以及(ji)基礎設施建設項目(mu)(mu)審批(pi)加快等政(zheng)策有(you)望推出。因此，經濟下滑(hua)和政(zheng)策放松之間的博弈(yi)仍(reng)將繼續。

近期除了(le)政策層面發(fa)(fa)布的各(ge)項利好(hao)之外，宏(hong)觀經濟(ji)數(shu)據(ju)(ju)也為5月(yue)開門(men)紅增添了(le)不(bu)少聲勢。根(gen)據(ju)(ju)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)物(wu)流與采(cai)購聯(lian)合會、國(guo)(guo)家統(tong)計局服務業調查中(zhong)(zhong)心聯(lian)合發(fa)(fa)布的數(shu)據(ju)(ju)，4月(yue)份中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)制(zhi)造業采(cai)購經理(li)指數(shu)PMI為53.3%，環比上月(yue)上升0.2個百分點，繼續(xu)位于50%“枯榮線(xian)”之上，并且連續(xu)5個月(yue)回升，這意味著中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)經濟(ji)呈現趨穩向(xiang)好(hao)的態勢。

分(fen)析人士指出，近期頻頻推出的(de)(de)股市(shi)政(zheng)策，都是圍(wei)繞著優(you)化A股市(shi)場(chang)的(de)(de)功能(neng)定位(wei)、夯實股市(shi)價(jia)值投資基礎及抑制垃圾股和新股炒(chao)作的(de)(de)有力之舉(ju)，這將對市(shi)場(chang)長遠發展產生很(hen)大(da)影響。

滬深300ETF起航

“二八”格局(ju)延(yan)續

備受市(shi)場關注(zhu)的首批跨市(shi)場交(jiao)易型開放式指數基金(jin)4月(yue)底結(jie)束(shu)募集，刷新了多項基金(jin)業新紀(ji)錄。據悉，華泰(tai)柏(bo)瑞(rui)和嘉實的滬(hu)深300ETF合計(ji)募集超過(guo)500億元。其(qi)中(zhong)，華泰(tai)柏(bo)瑞(rui)滬(hu)深300ETF銷(xiao)售(shou)近330億元，嘉實滬(hu)深300 ETF銷(xiao)售(shou)近200億元。

兩滬深300ETF都將于(yu)本(ben)周陸續進入密集建(jian)倉期，針對大資金(jin)買入滬深300成分(fen)(fen)股(gu)(gu)建(jian)立模型，機構測算出了(le)不(bu)(bu)同(tong)資金(jin)、不(bu)(bu)同(tong)建(jian)倉期下買入滬深300成分(fen)(fen)股(gu)(gu)對股(gu)(gu)票的沖(chong)擊，結果(guo)表明，交通銀(yin)行(xing)(xing)、上(shang)海電(dian)氣、長江(jiang)電(dian)力、大唐(tang)發電(dian)、工商(shang)銀(yin)行(xing)(xing)、光大銀(yin)行(xing)(xing)、申能股(gu)(gu)份、福(fu)耀玻璃8股(gu)(gu)在兩種假設(she)下均受(shou)追捧。

銀(yin)河證券基金研究中(zhong)心分析，兩(liang)只(zhi)滬深(shen)300ETF基金合計(ji)募集530億(yi)元(yuan)，其(qi)中(zhong)現金認(ren)購估(gu)計(ji)為300多億(yi)元(yuan)。ETF上市(shi)時須達到(dao)滿倉(cang)(cang)，如這兩(liang)只(zhi)300ETF要在(zai)5月(yue)下(xia)旬上市(shi)，預(yu)計(ji)每天大約需斥(chi)資30億(yi)元(yuan)建倉(cang)(cang)。而知情人士透露(lu)，兩(liang)只(zhi)滬深(shen)300ETF或都將采用較(jiao)快的(de)建倉(cang)(cang)步伐，預(yu)計(ji)建倉(cang)(cang)期在(zai)一(yi)個月(yue)左右。

事實上(shang)，受制(zhi)度改(gai)革(ge)利好提振，上(shang)周市(shi)場(chang)再現(xian)“煤飛色舞(wu)”的(de)“二八”格局，隨著滬(hu)深300ETF兩大(da)指基“航母”起(qi)航，金融板塊、煤炭板塊、稀土永(yong)磁、有色金屬等藍籌(chou)股(gu)將注入巨(ju)大(da)的(de)新活力。

二線藍籌是主流

本周或挑戰年線

雖然前(qian)期(qi)2478點形成(cheng)了小三重頂的(de)態(tai)勢(shi)，加(jia)上2400點之(zhi)上堆積(ji)的(de)成(cheng)交量(liang)超過2萬億元，大盤想要繼續突破將會(hui)面(mian)臨巨(ju)大的(de)壓力(li)。但也(ye)有觀點認(ren)為，在(zai)市場(chang)趨勢(shi)向(xiang)好的(de)時候(hou)，獲利盤和(he)解套(tao)盤不會(hui)輕易套(tao)現，也(ye)就使得(de)想象之(zhi)中的(de)壓力(li)大大減輕。

此外，由于目前行(xing)(xing)情(qing)主要是(shi)靠(kao)場內資金的(de)(de)(de)運作(zuo)，這就意(yi)味著(zhu)難以(yi)走出(chu)全面逼空上(shang)漲的(de)(de)(de)走勢，必然要以(yi)板塊輪動(dong)來營造(zao)行(xing)(xing)情(qing)。由于近期出(chu)臺的(de)(de)(de)退(tui)市政(zheng)策和打擊炒(chao)新政(zheng)策，使(shi)得垃(la)圾股和新股的(de)(de)(de)非理(li)性炒(chao)作(zuo)得到(dao)抑(yi)制，而管理(li)層(ceng)倡導的(de)(de)(de)價(jia)值投資開始被市場所(suo)接受，意(yi)味著(zhu)行(xing)(xing)情(qing)將會轉向(xiang)績優(you)藍籌股，不(bu)過大盤藍籌股雖具備投資價(jia)值，但資金的(de)(de)(de)缺乏并不(bu)支持這類股票(piao)走出(chu)大行(xing)(xing)情(qing)，只(zhi)有績優(you)二三線藍籌股才(cai)是(shi)熱點所(suo)在。

實際上，近期(qi)市(shi)(shi)場風格開始轉(zhuan)變，資金主流導(dao)向是重(zhong)藍籌、輕題材或輕績(ji)差(cha)股(gu)(gu)(gu)。雖然(ran)創業板(ban)和中小(xiao)(xiao)板(ban)繼續活(huo)躍，但這(zhe)并不意(yi)味著行情(qing)將以這(zhe)些股(gu)(gu)(gu)票作為主線(xian)，只不過是那些具有績(ji)優小(xiao)(xiao)盤高分配的(de)題材股(gu)(gu)(gu)才會得到市(shi)(shi)場青睞，這(zhe)是市(shi)(shi)場缺乏資金的(de)選擇。本周大盤想要成功突(tu)破(po)前高挑戰(zhan)年(nian)線(xian)，單(dan)單(dan)依靠(kao)這(zhe)些創業板(ban)和中小(xiao)(xiao)板(ban)是難(nan)以達到目的(de)的(de)，還(huan)是要依靠(kao)二三線(xian)藍籌股(gu)(gu)(gu)。

技術上(shang)看，分(fen)析人士指出，目(mu)前大(da)(da)盤(pan)均(jun)線系統(tong)正向多頭(tou)排(pai)列轉化，短期(qi)步(bu)入上(shang)升形態。周(zhou)K線均(jun)線系統(tong)處于交匯狀態，5周(zhou)均(jun)線上(shang)翹(qiao)觸(chu)及10周(zhou)均(jun)線，即將形成(cheng)金叉，中期(qi)走勢看好，本周(zhou)大(da)(da)盤(pan)繼續向上(shang)突破(po)是大(da)(da)概率(lv)事件。所需(xu)關(guan)注的有兩(liang)點(dian)：一是2478點(dian)的突破(po)力(li)度；二(er)是成(cheng)交量能(neng)否同步(bu)放大(da)(da)。