4月11日晚，加加食品（002650，SZ）公布2011年年報。報告顯示，公司全年實現營業收入16.83億元，同比增長22.33%；完成凈利潤1.58億元，同比增長21.44%。公司業績增長良好，財務數據顯示公司產品下游需求旺盛。

“公司目前沒有催促經銷商打款，各類產品產銷兩旺”，加加食品營銷公司副總經理張艷紅女士稱。

財報顯示，2011年，加加食品經營活動產生的現金流量凈額為1.13億元，同比增長37.28%，超過21.44%的歸屬于上市公司股東凈利潤增速；應收賬款周轉率為156.85%，比上年同期上升22.66%。與此同時，公司銷量明顯上升，而庫存下降。

“這說明公司產品銷售良好，財務狀況健康。加加食品采用的是先打款后發貨的銷售策略，因此應收帳款周轉率高；而產品上升，庫存減少，則說明公司目前市場銷售良好，目前需要提升的主要是產能的問題。”方正證券行業研究員陳光堯解釋道。

“為了解決產能限制的問題，我們正按程序推進募投項目，進展順利。”加加食品董事長楊振介紹說。

加加食品于2012年1月在深交所上市，募集資金投向于年產20萬噸優質醬油和年產1萬噸優質茶籽油兩大項目。

數據顯示，2009年，國內調味品總產量即已超過1000萬噸，2003年至2010年，全國規模以上調味品、發酵制品制造企業主營業務收入年復合平均增長率達到21.85%；2001年至2010年，我國植物油行業企業主營業務收入年復合平均增長率達到24.36%。

“加加食品未來的兩大主要戰略是堅定實施‘淡醬油’戰略，‘再造一個中國醬油市場’，同時，努力推進‘茶籽油’戰略”，公司董事長楊振鄭重地說，“淡醬油更安全、更營養、更美味、更健康，更符合現代人們對食品消費的真實追求。”

楊振透露，加加面條鮮淡醬油在湖南推出不到2年，在全國這個最典型的濃醬油市場迅速形成60多萬件銷量，就是一個很好的市場實踐。

“湖南市場的經驗將會在全國推廣，淡醬油戰略必將獲得全國市場的成功。”楊振胸有成竹地表示，市場實踐表明，任何一個偉大的戰略都源自于偉大的戰術，當戰術在局部市場獲得巨大的成功以后，便可以迅速上升到戰略層面，全局推進。

產品毛利率提升 擬10轉2派6

“面條鮮醬油、兒童醬油及優質茶籽油等高端產品投入市場，提升了公司毛利率。”加加食品董秘戴自良表示。

日前，加加食品公布的2011年年報顯示，公司擬向全體股東推出每10股轉增2股派現金6元的紅利分配計劃。

年報還顯示，盡管2011年原材料價格和人工成本出現上漲，加加食品兩大類核心產品醬油和食用植物油，仍實現營業收入和毛利潤率的雙雙提升。其中，醬油類產品實現營業收入8.26億元，同比增長15.54%；毛利率33.76%，同比增長1.26%。食用植物油實現營業收入6.72億元，同比增長36.05%；毛利率12.89%，同比增長0.53%。“醬油和茶籽油是公司兩大核心產品，市場認知度高，公司通過優化產品結構，提升渠道層級和調整終端價格等手段，維持產品的較高毛利水平”，戴自良介紹，“考慮到募投項目產能擴張后的市場消化，公司提前做了人力資源和渠道建設上的布局，導致2011年營銷費用、人力資源成本上升，要不然，公司凈利潤增長會更高。”

加加食品的高毛利得到了市場的認可。年報顯示，盡管2011年下半年，加加食品在鄭州的子公司加加味業有限公司新投產3萬噸產能，但因銷售增長以及高端產品延長工藝周期，仍無法滿足需要。

年報稱，2011年，加加食品在繼續加強深化二、三線城市及縣鄉村鎮市場銷售滲透的同時，加大了公司產品在一線城市大型賣場、蘇果超市、餐飲酒店的銷售力度。 楊琛