每經編輯｜每經記者 許金民    

每經記者 許金民

停牌召開股東大會的燕京啤酒（000729，前收盤價15.13元），今日披露其向下修正可轉債轉股價格的議案獲得通過。至此，“燕京轉債”的轉股價由21.66元/股下調至15.37元/股，調整幅達29%。燕京啤酒此舉或是為了促使可轉債持有者轉股，減輕其因為回售帶來的資金壓力，以方便收購金威啤酒 （00124，HK）的部分啤酒業務及資產。

可轉債轉股價下調6.29元

燕京啤酒今日公告，3月23日，股東大會通過《向下修正公司可轉換公司債券轉股價格的議案》。根據規定，確定修正后的轉股價格為15.37元/股。該價格僅較燕京啤酒停牌前的收盤價15.13元/股高出0.24元，較調整前的轉股價21.66元/股低6.29元/股。

燕京啤酒下調可轉債轉股價意味著什么？該公司的《可轉換公司債券募集說明書》給出了答案。

按照約定：在轉股期內，只有當公司股票收盤價連續30個交易日低于當期轉股價格的70%時，可轉債持有者才有權將其持有的可轉債全部或部分按面值的102%回售給公司。這也就是說，只有當燕京啤酒的收盤價連續30個交易日低于10.759元/股時，可轉債持有者才有權將“燕京轉債”回售給燕京啤酒。

二級市場上，2009年、2010年及2011年，燕京啤酒的股價從未觸及10.759元/股，可轉債持有者要想行使回售權利，其難度可想而知。他們最終唯有選擇轉股，這正是燕京啤酒希望的，其3月8日發布的公告已載明。

或與收購金威啤酒有關

燕京啤酒為什么希望投資者轉股，而不是向公司回售可轉債？外界猜測，可能與收購金威啤酒的資產有關。

1月20日，金威啤酒公告稱，擬向出售若干啤酒業務及資產或出租生產設施，不包括公司股份。隨后媒體便指出，燕京啤酒、華潤雪花及百威英博已在第一輪報價中成功入圍，最后交易價可能為50億元甚至更高。

燕京啤酒2011年三季報顯示，公司賬面貨幣資金為24.01億元，資產負債率為40.63%。如果該公司意欲將金威啤酒的業務及資產攬入懷中，或將啟動再融資。然而，可轉債卻讓該公司在2012年開年就“失血”。

1月17日，燕京啤酒發布回售公告稱，由于觸發回售條款，公司將回售“燕京轉債”，回售申報期為2012年1月30日至2012年2月3日。2月10日 “燕京轉債”回售結果出爐，回售數量為262.2681萬張，回售金額高達2.7億元。

大股東限售承諾助陣

資料顯示，大約還有“燕京轉債”867.7319萬張在外流通，如果扣除大股東北京燕京啤酒有限公司持有的6.4億元，燕京啤酒還需要準備約3億元回售資金。

3月8日，北京燕京啤酒有限公司即公開承諾：未來一年內不減持燕京啤酒股份。當時有市場人士猜測：“大股東此舉意在刺激股價上漲。如果目的達到，可轉債持有者自然更愿意將手中的可轉債換成股票，在二級市場拋售獲取更多利潤，這無疑將減輕燕京啤酒的回售壓力。”無奈該承諾對股價的刺激作用并不明顯，當天燕京啤酒僅上漲0.58%。

3月22日，北京燕京啤酒有限公司繼續下“猛藥”，將“一年”改為“五年”。為了保證“燕京轉債”持有者轉股，燕京啤酒真是煞費苦心！