深交所總經理宋麗萍14日表示，通過加強對投資者分類指導，有效抑制炒新熱，將有助于加快新股發行制度改革的步伐。

宋麗萍是在昨日舉辦的深交所投資者保護培訓交流會上作出上述表示的。

宋麗萍說，從創業板適當性管理實施兩年多來的情況看，創業板市場盲目跟風炒作現象仍然突出，個人市值占比和交易占比在深交所三個板塊中最高，分別達到66%和90%，2011年個人投資者虧損面也是三個板塊中最高的。這表明適當性管理在引導理性投資、保護投資者方面的作用還沒有充分發揮出來，適當性管理任重道遠。需要充分認識深化適當性管理在資本市場改革發展中的重要作用，增強緊迫感。

宋麗萍表示，深化適當性管理是加快推進資本市場關鍵制度改革的必要前提。今年是十二五規劃承上啟下的一年，面臨著經濟體制深層次改革和經濟社會利益格局深刻調整的挑戰。證券市場改革創新力度加大，工作節奏加快，溫總理在今年的《政府工作報告》中針對資本市場，明確提出“健全完善新股發行制度和退市制度，強化投資者回報和權益保護，發展債券市場”的任務要求。深化適當性管理，是完成上述關鍵制度改革的重要前提。

宋麗萍表示，由于長期以來股市炒新現象突出，嚴重扭曲價格形成機制，二級市場難以對一級市場定價形成有效的指導和制約，導致新股發行“三高”，制約了新股發行制度改革的進程和效果。數據顯示新股首日高位接盤的大多是個人投資者，而且大都虧損出局，說明在深化適當性管理方面，還有很多工作要做。通過加強對投資者分類指導，有效抑制炒新熱，將有助于加快新股發行制度改革的步伐。退市制度改革也存在類似問題。

宋麗萍指出，深化適當性管理是增強資本市場服務小微企業等薄弱環節能力的重要保障。

近期熱議的中小企業私募債，是解決非上市中小企業融資難，引導民間高息借貸的一個有效途徑。但同時也要看到這類產品的市場風險較高，只有妥善控制好風險，做好中小企業私募債的適當性管理，將投資者范圍嚴格限定在具有風險承受和管理能力的投資者范圍內，才能持續發揮該類產品對小微企業的支持作用。

宋麗萍強調，深化適當性管理是提高資本市場穩定性的制度基礎。近年來全球經濟一體化使得許多過去孤立的風險事件，極易演變為系統性風險，“黑天鵝”事件頻出，資本市場更是首當其沖，波動性加大。我國資本市場還有一定特殊性，個人投資者直接參與度高，投資者群體數量龐大。因此，深化適當性管理顯得尤為重要，通過將風險在不同類型的投資者中合理配置，可以極大增強資本市場對外部沖擊的緩沖能力，為提高資本市場穩定性奠定堅實的微觀基礎。

宋麗萍認為，深化適當性管理應堅持三個方向。一是加強分類管理，要在客戶分類基礎上，有針對性加強對不同類別客戶的指導和管理。二是適應客戶需求，以客戶需求為導向加大產品開發力度，豐富適當性管理的產品工具箱，做到能提供合適的產品給合適的投資者。三是細化制度落實，結合客戶特點，不斷提高風險揭示的有效性和針對性。

宋麗萍表示，我國資本市場以個人投資者為主的格局將維持相當長的時期，深交所將不斷深化適當性管理，推動構建以投資者為導向的市場服務體系。