創業板啟動兩年多以來，上市公司超募現象備受矚目，包括廣大投資者在內的各界人士對超募資金是否投向主業、是否進行委托理財等問題高度關注。創業板設立的初衷是給有成長潛力的中小企業提供融資渠道，促進企業創新，因此，超募資金的使用不僅關乎投資者的利益，更關乎我國自主創新戰略。

超募資金用途各異

在制度設計層面上，創業板對超募資金的使用作出了規定，不斷加強創業板公司規范和誠信經營的意識。深圳證券交易所于2010年4月制定并發布《創業板信息披露業務備忘錄第1號超募資金使用》，明確了超募資金適用范圍，并對超募資金的存放和使用提出了基本要求，對超募資金的使用程序作了明確規定。

大禹節水(300021)公告顯示，公司創業板上市實際募集資金凈額2.25億元，超募資金72,171,900元，1000萬元已用于新建營銷網點及為公司原有銷售網點購置辦公設備、交通工具等，1450萬元用于補充公司流動資金，2000萬元用于出資設立蘭州大禹節水有限責任公司。

超募資金也有助于推動企業主業的發展，長信科技(300088)董秘高前文介紹，公司創業板上市超募資金5億多元。經過充分調研和論證，公司利用超募資金投資兩條高檔STN-LCD用ITO導電玻璃生產線項目和2.5代、3代CTP-SEN－SOR生產線項目。高前文分析說，隨著車載顯示器等應用的增長以及國外訂單向中國轉移，高檔STN型LCD產品市場仍然供不應求，而觸摸屏作為一種新型的人機交互界面，在消費類電子產品的應用越來越廣泛，未來5年市場對STN型ITO導電玻璃的需求將持續保持旺盛。長信科技分別于2011年4月、5月建成一條觸摸屏用ITO導電玻璃生產線和一條高檔STN-LCD用ITO導電玻璃生產線，建成當月即投入滿負荷生產并產生效益。

超募現象有所緩解

高超募現象正逐步得到緩解。深交所資料顯示，2010年全年，117家創業板公司首發上市募集資金905.47億元，其中超募資金617.55億元，平均籌資凈額7.74億元；2011年，128家創業板公司首發上市募集資金730.67億元，其中超募資金418.5億元，平均籌資凈額5.71億元。就2011年而言，一至四季度超募資金金額分別為224.88億元、103.48億元、59.25億元和30.89億元。

隨著投資者的認識回歸理性以及創業板本身的逐步完善，創業板超募比例逐步下降，超募現象較推出初期有所緩解。隨著市場規模的擴大以及新股發行制度的不斷完善，可以預期，創業板超募現象將持續得到緩解，創業板制度也將逐步趨于完善。

雖然創業板仍存在超募現象，但我們應該認識到，創業板是一個新興事物，本身就代表一種創新，需要一段較長時期的探索。正如大禹節水董秘王光敏所說的，“只要我們全體層面的各個參與者都積極應對，勇于創新，就沒有辦不好的事，創業板一定能越辦越好。”