每經記者 張敏 發自北京

1月30日，摩根大通發布2012中國經濟展望報告稱，房地產市場已成為宏觀經濟的最大風險。

報告指出，為避免樓市調控對經濟的拖累，決策者在什么時間、以何種方式退出房地產緊縮政策是2012年面臨的一個主要政策抉擇。報告強調，未來幾個月商品房市場供需景氣度下滑以及房價下降可能呈加快態勢，盡管這一結果符合政府房地產市場的調控目標，但如果調整幅度過大過快，可能會加大宏觀經濟的下行風險。

《每日經濟新聞》記者獲悉，自2010年出臺“國十條”以來，本輪房地產調控已經歷了22個月的時間，且調控力度和廣度都前所未見。但直到去年第四季度，房價才真正出現松動，市場被認為進入轉折點。

根據國家統計局的數據，去年11月份，全國70個大中城市中首次有一半以上城市出現新建商品住宅價格環比下降，12月，全國商品房新開工面積同比下降了18.9%，商品房銷售面積同比下降6.7%，房地產投資比去年同期只增加12.3%。

摩根大通預計，今年房價在全國范圍內將平均下跌5%~10%，其中部分一線城市跌幅可能達到15%~20%。這與此前不少專家和機構的預測相差無幾。

盡管該機構認為中國房地產市場崩盤的可能性不大，但仍然強調房地產市場的疲軟已成為拖累中國經濟增長的主要風險：房地產投資下降，影響相關行業并減緩經濟增長；政府土地出讓收入大幅降低，短期內加大地方政府的融資壓力；影響銀行的貸款質量。基于此報告提出，雖然不排除今年房地產市場“超調”的可能性，但放寬緊縮政策將是2012年面臨的一個主要政策抉擇。

摩根大通強調，商品房市場疲軟很大程度源于需求不足，這主要歸因于政府通過嚴格的限貸、限購以及其他緊縮措施。事實上，在中國居民收入穩步提高、城市化快速推進以及儲蓄率依然高企的大環境下，商品房市場的潛在需求依然旺盛。如果政府放寬或者取消相關緊縮措施，市場需求將會出現反彈。

去年12月召開的“中央經濟工作會議”強調，“穩增長”將成為2012年經濟政策的首要目標，加之通脹形勢回落，使得不少分析人士認為樓市調控存在松動的“理由”。

摩根大通還預測，隨著歐洲主權債務危機持續拖累中國出口，預測今年中國GDP同比增長8.4%。其中，前兩個季度的實際GDP增長速度（未經季節調整）分別為8.2%和8.1%，比去年第四季度8.9%的增速顯著放緩。