每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周四A股繼續震蕩，但盤中一度創反彈新高。收盤滬綜指跌0.05%報2275.01點，深綜指跌0.44%報876.81點，成交繼續縮小，但整體量能尚可。從盤面看，有色金屬股漲幅領先，其余板塊無顯著特征，部分地產股、保險股等表現不錯，煤炭股則跌多漲少。

去年12月CPI公布值為同比漲4.1%，微高于預期的漲4.0%；PPI漲1.7%，符合預期，同比增速雙雙較此前一月回落，PPI回落程度更猛。去年11月我國CPI同比上漲4.2%，PPI上漲2.7%。這些數值無特別意義，因大體符合預期。筆者認為，CPI反映的情況可能較好，因其暗示經濟情況大體處于可控狀態中。

周末及下周我國還將公布更多指標，投資者應關注其中的GDP、零售、工業產值、外商直投等指標。這些指標可從各個角度透露經濟實質和存準率、人民幣匯率等走向。

昨銀行股多數上漲，表現尚可。和銀行相關的消息頗多，各人理解不同，多空暫時是旗鼓相當。從各種信息和官員發言來猜測，我國利率市場化進程明顯加快，這多半是今年一大重點任務。周四最新消息是，央行在其網站上發布公告稱，目前進一步推進利率市場化的條件基本具備。

利率市場化對銀行業的短期和長期影響未必一樣，且并不好說，因有些人認為利率市場化反而將提高銀行議價能力，提高利差。不過，筆者并不這么看問題，當引發民間金融或引入廣泛競爭的情況下，該利差早晚會被抹低。

當一個行業處于 “極舒服”的狀態時，那么維持這種現狀并在私下數錢數到手酸當然是最爽的。就長期而言，改革的結果必然不是讓銀行對中小企業和儲戶 “盤剝”得更多。

于A股，這是條利空消息。股市中有許多資金是和銀行存款利息作比較的，簡單說，一年炒股獲利3.5%等于白干。民間高利貸利息極高，但許多儲戶不敢干此事，不一定將其視為“機會成本”。當未來利率市場化后，放款的渠道自然正規多了，其中相對安全、利息出得較多的銀行就變成了參照物，屆時“機會成本”就會上升，終造成股票投資者要求更多的回報，即只肯接受更低的市盈率。

此事反過來也易理解，當官定利息遠跟不上物價漲幅時，有點小膽子的銀行儲戶“勉為其難”地沖入股市、金市等，膽子大點兒的就放起了高利貸，大伙都“以錢炒錢”去了，短暫的興旺后終將一地狼藉。

A股走勢還算中規中矩，在中短期均線遠遠處于下方時，此時股指并不忌諱回調，回調亦為補倉機會；但如果橫盤較久并大量堆量后，股指就不能再回落了，回落一般是離場機會。就一般性的技術分析來說，當出現放量大陽后，股指短期內極難拐頭，要拐也是過一陣子的事情。

如果走勢繼續中規中矩，那么一般還有上拉機會并沖上2300點大關，除非又有什么重大消息發生，造成股市意外波動。操作方面，目前投資者持股無妨，難就難在日后股指上拉時如何操作。

筆者認為，當股指再往上走時，應關注些細節。打比方說，假如股指放量有限，總愛在上午拉升，伴隨著各權重板塊中小盤股、高杠桿股拉升（如新華保險之類），那么就應謹慎，適量減些倉位未嘗不可。如果并沒有上述特征，則可相對樂觀，不妨繼續持股。