近來，有關地方國資可能減持A股來償付地方債務的猜測甚囂塵上。但經券商測算，即使地方國資減持，對A股的沖擊也有限。

　　根據審計署的統計，截至2010 年年末，中國地方政府的債務總額達到10.7萬億元。

　　如此龐大的債務規模日益引起市場人士的擔憂，尤其是若地方政府選擇減持股票來應對債務危機，無疑將給A股市場蒙上陰影。

　　瑞銀證券之前曾發布報告稱，地方政府可能通過減持所持股票獲取資金，主要有以下幾種原因：大量融資平臺貸款、城投債需要償還；財政收入依賴土地出讓金，而下半年土地出讓金收入可能難以滿足需要；基建旺盛、大量保障房需要建設，地方財政支出巨大。

　　市場的擔心不無道理，當年國有股減持引發的大熊市不少投資者至今仍心有余悸。而且當前，地方國資的確存在減持動力。

　　但包括申銀萬國等證券研究機構通過分析測算認為，地方政府減持A股并不如市場想象的那么“恐怖”，對市場沖擊有限。

　　瑞銀證券按照負債情況、土地出讓金占比、投資增速綜合分析，認為如果地方政府減持股票，可能發生在以下省份：江蘇、浙江、安徽、重慶、山東、天津、湖南、河南、江西、陜西、云南、四川、遼寧。

　　這與申銀萬國研究所的結論近乎一致。該所分析師劉瑩做了一個測算，統計了各個省份債務余額和各個省份的財政收入的比值，發現天津、重慶、云南、江蘇、北京、海南、吉林、廣西、湖北、浙江這些地方是債務大于收入，表現出資金緊張的情況，因而有可能進行減持。

　　但地方政府可能減持的規模到底有多大？

　　申萬研究所統計測算發現，目前，地方國資委持有的A股資產管理規模約為4675億元。“我們覺得大幅減持的空間比較有限。大膽假設減持一半，就是2000多億，這對A股沖擊比較有限。”劉瑩說。

　　瑞銀證券也認為，一些經濟實力較強的省份如東部沿海省份可能通過其他方式獲得資金支持，而不一定通過減持股票的方式。

　　匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，最佳可行方案應是發行市政債券償還貸款。