多重利空之下(xia)(xia)，私募對于后市演繹(yi)難言樂觀，但多數私募基金傾向于認為(wei)，市場大幅(fu)度(du)下(xia)(xia)跌空間已不大，2600點(dian)一帶或是2011年(nian)箱(xiang)體(ti)底(di)部附(fu)近，下(xia)(xia)行(xing)風險有限。操(cao)作上側重防御(yu)性，減持周(zhou)期股(gu)、重拾(shi)消費、醫(yi)藥(yao)等防御(yu)板塊。

　　減持周期股

　　7月末突發事件引發的權重股大跌，給原本(ben)在2800點一(yi)線掙扎的大盤以致命一(yi)擊(ji)，成交量再次回落，市(shi)場(chang)人氣不足，私(si)募(mu)基金也因此保持謹慎觀望。對于后市(shi)，私(si)募(mu)觀點更(geng)多趨于中性(xing)，多數私(si)募(mu)認為今(jin)年(nian)的市(shi)場(chang)本(ben)質上還(huan)是震蕩(dang)市(shi)，震蕩(dang)市(shi)中只(zhi)有結構性(xing)機會。

　　目(mu)前來看，看多和看空雙(shuang)方依然僵持不下，但更多的(de)私(si)(si)募對于后(hou)市(shi)呈現出的(de)是中性態度。據莫尼塔最新(xin)一期私(si)(si)募基金經理(li)調研結果，25%的(de)受訪(fang)對象對8 月大盤(pan)整體走勢樂觀，25%的(de)私(si)(si)募基金經理(li)則較為悲觀，還有50%的(de)受訪(fang)對象則認為大盤(pan)以震蕩為主(zhu)。

　　在(zai)市(shi)場缺乏系統性機(ji)會之(zhi)際(ji)，更多的(de)私募基金目(mu)前更看重(zhong)個(ge)股的(de)挖掘(jue)。值(zhi)得注(zhu)意(yi)的(de)是，73%的(de)調研(yan)對象(xiang)偏好(hao)非周(zhou)期(qi)，27%在(zai)周(zhou)期(qi)類(lei)和(he)非周(zhou)期(qi)類(lei)之(zhi)間沒有(you)(you)明顯偏好(hao)，而周(zhou)期(qi)類(lei)則(ze)完全沒有(you)(you)人選擇。其中，非周(zhou)期(qi)中的(de)消費(fei)、新材料、醫(yi)藥板塊相對被看好(hao)，不看好(hao)的(de)則(ze)包括(kuo)了地(di)產、銀行和(he)資本品。

　　上海一(yi)私募基(ji)金表示，“在3 季度物價仍然處于高位(wei)的(de)背(bei)景(jing)下，貨(huo)幣政策放(fang)松的(de)預期(qi)(qi)恐將落空。此外，短期(qi)(qi)經濟(ji)數據偏弱(ruo)，動(dong)車(che)事故的(de)發生，政府可能會對持續快速的(de)基(ji)礎設(she)施建設(she)進(jin)行(xing)反思，難免加(jia)重(zhong)投資者對經濟(ji)的(de)擔憂。”據其(qi)透(tou)露，近期(qi)(qi)已經降(jiang)低了(le)部分周期(qi)(qi)股，只留下了(le)核心品種。

　　側重防御性

　　雖然私募(mu)基金(jin)對于后(hou)市(shi)并不(bu)樂觀，但(dan)也不(bu)悲觀。在(zai)近期市(shi)場(chang)大幅下挫之(zhi)后(hou)，多數私募(mu)基金(jin)傾向于認為(wei)市(shi)場(chang)繼續下跌空間有限，在(zai)大盤逐(zhu)步趨于穩定(ding)之(zhi)際(ji)，正是調倉換股的好時機。

　　同(tong)億(yi)富利(li)投資總(zong)監陳銘認為，從指數上看，市場的(de)(de)下(xia)行空間并不太大，可能會在2650點左右形成第(di)二底部。他預計，如果沒(mei)有大的(de)(de)利(li)空出現，2610點下(xia)破的(de)(de)可能性比較(jiao)小(xiao)。

　　挺浩投(tou)資董事長(chang)康浩平認為，2011年是(shi)一個(ge)震(zhen)蕩(dang)市(shi)，股市(shi)箱體運行(xing)區間為2600—3200點，需(xu)要做的是(shi)高拋低吸，目前不能殺跌在箱體底部。

　　翼虎投資(zi)(zi)余定恒(heng)表示，“對(dui)金融(rong)、地產(chan)、機械、水泥、建(jian)材等傳統的(de)(de)強周期性(xing)行業保持警惕，因為靠規模和價格(ge)的(de)(de)增長模式不可持續。如水泥并不需要效率(lv)的(de)(de)提升，只需要投入建(jian)廠(chang)，隨著(zhu)項目(mu)的(de)(de)下(xia)降，增速(su)會(hui)慢慢下(xia)降。大消費和戰(zhan)略新(xin)興產(chan)業不會(hui)受到投資(zi)(zi)增速(su)和經(jing)濟轉型的(de)(de)影響(xiang)，而是一個穩健成(cheng)長的(de)(de)行業。”

　　據(ju)了(le)解(jie)，私(si)募基金仍普遍看好(hao)醫藥股和消費(fei)股，由于高鐵事件的(de)沖擊，一(yi)些私(si)募也對安(an)防(fang)行(xing)業表現出了(le)一(yi)定的(de)關注度。

　　好買基金(jin)(jin)調(diao)研顯示(shi)，7月(yue)私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(mu)重配股行(xing)業(ye)主(zhu)要(yao)包括大(da)消費(fei)(fei)(fei)、醫(yi)藥、新能(neng)源、金(jin)(jin)融(rong)、軍工、酒(jiu)類(lei)等。其中，有(you)29%的私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(mu)公司重配了消費(fei)(fei)(fei)板塊，有(you)26%和14%的私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(mu)公司分別(bie)重配了醫(yi)藥、新能(neng)源。值得注(zhu)意(yi)的是(shi)，消費(fei)(fei)(fei)、醫(yi)藥已經連續數月(yue)成為私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(mu)基金(jin)(jin)重配最多的行(xing)業(ye)。一些偏重選股的私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(mu)基金(jin)(jin)將(jiang)醫(yi)藥、酒(jiu)類(lei)作(zuo)為主(zhu)要(yao)防(fang)御型配置，而金(jin)(jin)融(rong)行(xing)業(ye)重配比例下降的也說明私(si)(si)(si)募(mu)(mu)(mu)基金(jin)(jin)對于大(da)盤(pan)股行(xing)情的熱(re)情正在慢慢褪(tun)去。