每經記者  李玉敏  發自北京

    7月28日，國家外匯管理局第三次對外儲熱點問題進行解答，稱不追求大規模的外匯儲備，外匯儲備增加會導致人民幣市場投放量增加，帶來基礎貨幣的增長，但外匯儲備的增長不是通脹直接原因，更非主要原因。

不追求大規模外儲

    截至6月末，中國外匯儲備達31974.91億美元。針對“外匯儲備已經超過了我國需要的合理水平”的質疑，外管局稱，外匯儲備的增長，是在當前所處的經濟發展階段下，國際收支  “雙順差”的客觀結果。“我們不追求大規模的外匯儲備，也不追求國際收支的長期順差。”

    一國持有多少外匯儲備算是合理水平，國際和國內都沒有統一的標準，需綜合考慮本國的宏觀經濟條件、經濟開放程度、利用外資和國際融資能力、經濟金融體系的成熟程度等多方面因素。外管局表示，我國是一個發展中大國，保持充足的外匯儲備對于確保國際清償能力、提高風險應對能力、維護國家經濟金融安全等具有重大的意義。

    興業銀行資深分析師蔣舒認為：“雖然學術界在研究外匯儲備有沒有一個最優的規模，但這都是理論上的探討。只要匯改到位的話，不會需要如此強大的外匯儲備。匯率變得更加有彈性的話，供給和需求就可以通過市場表現出來。”

    外管局還表示，2011年1月1日起，企業出口收入可以存放境外，無需調回境內。因此，我國已不再實施強制結售匯制度，外匯儲備持續增加與所謂的“強制結售匯”無關。

    有觀點認為，外匯儲備持續增加是當前我國通貨膨脹的重要原因。外管局解釋，“當前我國物價水平上漲受多種因素影響。外匯儲備增加會導致人民幣市場投放量增加，帶來基礎貨幣的增長，但應注意到，近年來，中國人民銀行已多次通過提高存款準備金率、發行央行票據等方式進行對沖操作，回收了外匯占款所投放的流動性。就通貨膨脹而言，外匯儲備的增長不是直接原因，更非主要原因。”

    外管局表示，應對發達國家的量化寬松貨幣政策，促進我國國際收支趨向基本平衡，是一項系統工程，需要國內宏觀經濟政策共同發力。特別是在當前國內外復雜經濟環境下，實施“擴內需、調結構、減順差、促平衡”的一攬子應對政策措施刻不容緩。

    所謂“促平衡”就是要在均衡管理的框架下，充分運用經濟杠桿和市場化手段，加強資本流入管理，開拓資本流出渠道，穩妥有序地推進資本項目可兌換。只有這樣，才能有效應對發達國家的“量化寬松”貨幣政策，統籌解決國際收支不平衡和外匯儲備較快增長的問題。

確保外匯安全、增值

    在當前的國內外經濟金融形勢下，控制外匯儲備經營風險，實現外匯資產的安全和增值是大家關心的問題。蔣舒在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示：“收益性是大家討論最多的，但是技術上也要考慮它的難度”。蔣舒認為，在以美元為中心的貨幣體系沒有垮臺之前，在僵化的匯率制度下，恐怕資產還是以美元資產為主，只是看股票多還是國債多。

    對于外匯儲備經營風險的控制，外管局稱：一是要在堅持“安全、流動、增值”經營原則的前提下，繼續做好多元化的資產配置；二是合理確定貨幣、資產、期限和產品分布的結構和比例；三是繼續完善多層次投資決策體系；四是不斷完善經營基礎平臺建設，持續拓展和完善全球化經營渠道。

    信息透明度方面，外管局認為：“由于國際金融市場的投資者、投機者對我國外匯儲備、投資經營的動向一直密切關注，希望藉此發現和捕捉獲利機會。國際金融市場的參與者都在博弈，每一方都希望盡量多地獲知對手的信息，盡量少地暴露自己。為了維護我外匯儲備的安全和利益，在信息披露方面應持嚴肅謹慎的態度，積極穩妥地逐步提高透明度。”

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