中國概念股倚靠的中國巨大市場及經濟發展潛力，對海外市場投資者有著巨大吸引力。海外上市企業仍需在適應能力和自我監管等方面經歷更多磨練打磨過的“粗鉆”才能閃耀“鉆石”光輝。

　　盡管美國獨立調查機構6月16日再度針對中國海外上市企業哈爾濱泰富發布“做空報告”，且美國證交會（SEC）14日宣布，擬暫停兩家中國公司發售新股，但中國概念股已開始對“做空潮”展開有力反擊：一方面，美國股市中國概念股上周二強勢反彈；另一方面，本月初遭遇造假指責的嘉漢林業，也發布了“反擊聲明”并成立獨立委員會證明“清白”。

　　事實上，對于目前正在大規模前往海外上市的中國概念股來說，其倚靠的中國巨大市場及經濟發展潛力，對海外市場投資者有著無可比擬的吸引力。只不過，在與國內并不完全相同的監管環境下，中國海外上市企業整體上仍需在適應能力和自我監管等方面經歷更多的磨練——經歷打磨的“粗鉆”才能真正閃耀出“鉆石級”的光輝。

　　場內場外雙重回擊

　　最近一個中國海外上市企業遭遇做空并因此蒙受損失的案例近在眼前：16日，美國獨立調查機構CITRON再度發布報告，質疑哈爾濱泰富電氣有限公司在巨額貸款協議和財務狀況等方面上演“龐氏騙局”，導致后者的美股股價當日暴跌51%，不僅創赴美上市以來單日最大跌幅，當日收盤價甚至不足其發行價的三分之一。

　　　不過，與本月早些時候同樣遭遇做空報告“空襲”的嘉漢林業相比，哈爾濱泰富的反擊讓該公司股價在周五反彈20%。美國媒體指出，哈爾濱泰富對做空報告中含有“事實性的錯誤”和“斷章取義的信息”的指責并不比嘉漢林業高明多少，然而其公司股價仍快速反彈。這一方面說明，層出不窮且頻率越來越高的針對中國概念股的做空報告，已讓投資者喪失敏感度甚至轉而懷疑報告本身的真實性；另一方面，也重新證明了中國概念股整體上仍然存在巨大市場吸引力。

　　與此同時，身在加拿大市場的嘉漢林業也在兩周的“靜默期”之后，對研究機構渾水公司“渾水摸魚”(Muddy Waters)的詐騙指責展開了回擊。該公司發表聲明稱，其遭遇的指控是不準確、沒有根據和具有誹謗性的。嘉漢林業還表示，為證明“清白”，他們成立了獨立特別委員會；預計最短2至3個月后，獨立委員會將提供由其獨立顧問進行核查的完整報告。

　　當然，更有力的“反擊戰”還是發生在市場內。在美國股市整體大幅收高的行情下，18只中國概念股上周二漲幅超4%，緩解了近期中國概念股的頹勢。

　　投資價值難被忽略

　　中國概念股在市場內外的連番“反擊”，首先源于遭遇“做空”的中國企業的規模逐漸擴大。以著名的“中概黑”渾水摸魚公司為例，該公司創始人布洛克及其利益伙伴所瞄準的中國公司的規模呈幾何增長：在前幾家公司的“小打小鬧”后，“渾水摸魚”隨后鎖定的東南融通公司規模超過了10億美元，而本月最新案例的主角嘉漢林業的規模更是東南融通的5倍以上。更大的公司規模，某種程度上意味著更強大的公司實力，加之中國海外上市公司對做空者的“路數”也逐漸了解，嘉漢林業的聲明最終代表整個中國概念股群體做出了首次反擊。

　　美國媒體則認為，市場投資者對中國概念股的態度也已從盲目追捧和聽信做空報告的兩個極端，逐漸轉向“中立”。此外，在美國經濟第二季度增長放緩、市場前景重陷“迷霧”的背景下，中國概念在市場上“重申”了其增長前景，并得到了投資者的呼應。

　　　中央財經大學中國經濟與管理學院教授卜若柏指出，以中國概念股為目標的做空浪潮曾經讓市場短暫忽略了中國海外上市企業的巨大投資價值，隨著時間的推移，這種不可能被遺忘的價值終于又回到了投資者的眼中。他指出，中國的巨大市場和過去30年幾乎不曾停歇的經濟增速，是市場根本不可能“無視”的價值，盡管一份又一份的“做空報告”曾令這些價值被短暫“忽視”。

　　卜若柏進一步解釋稱，中國擁有全球最多的人口，這首先就意味著海外投資者未曾著眼過的“鉆石級”市場機會。同時，中國正在推進經濟增長方式的轉變，加之中國在本世紀中葉之后人口下降的預期，讓中國對互聯網等技術密集型企業發展的扶植力度和依賴程度都空前巨大。上述背景，令中國概念股中的網絡消費、網絡科技等“主力”呈現出“鉆石級”市場吸引力。

　　短期買入空間顯現

　　與此同時，自“做空潮”出現至今，北美市場上的中國概念股不知不覺間顯現了短期投資價值。高盛集團上周發布報告稱，中國互聯網股票重新出現買入機會，部分個股基本面良好，潛在宏觀經濟放緩風險較小，并有防御價值。高盛維持了對百度（BIDU）和分眾傳媒（FMCN）的“買入”評級并將優酷網（YOKU）評級由“中性”上調至“買入”。

　　西方媒體發布的數據顯示也證實了上述判斷，在中國概念股中，4家公司出現了市盈率不足1倍的情況。其中，中網在線市盈率只有0.56倍，索昂生物、盛大科技和天一藥業市盈率分別僅有0.61倍、0.63倍和0.93倍。另外，圣愷工業、神陽科技、福麒國際、中電光伏等市盈率不足1.5倍；還有中國陶瓷、江波制藥等12家公司市盈率在1.5倍至2倍之間。

　　不過，卜若柏強調，“中國概念股的投資價值雖是鉆石級的，但只有經過打磨的鉆石才能閃耀出它應有的光芒”。他表示，盡管中國概念股的長期吸引力無可比擬，短期似乎也有逆轉近期不利市場局面的機會，中國赴北美上市企業仍需更多了解當地法律、公司治理和會計準則，以免成為游戲規則的犧牲品。同時，中國海外上市企業還需在財務信息發布環節上嚴格自律，“對誠信和法律抱有尊重與敬畏”，杜絕僥幸心理并注重公司利益與中國公司整體聲譽的聯系。