2011-06-17 01:16:44
央行周二宣布上調存準率的消息令市場波瀾迭起。在周三短期資金價格出現大幅上升之后，因上調存準率消息在市場間持續發酵，銀行類機構融出資金意愿繼續低迷，周四（6月16日）資金價格繼續大幅上揚。
受此影響，昨日，國開行宣布取消原定周四發行發行的不超過200億元一年期浮息債券；與此同時，昨日央行招標發行10億元3個月期央票發行利率終結了連續9周的持平趨勢，跳升8.17個基點至2.9985%。
盡管3個月期央票利率上行出乎市場預料，并令加息預期升溫，但有業內人士對 《每日經濟新聞》表示，因3個月期央票利率遠低于同期限質押式回購利率，加息先行指標的參考價值不大。同時，因中國經濟下滑趨勢整體溫和，加之通脹較高，預計7月初或將迎來加息窗口期。
國開行取消一年期浮息債發行昨日一則公告或可成為當前機構無奈面臨資金價格飆漲的縮影。
昨日，國開行在中國債券網發布公告稱，該行決定取消原定6月16日發行的2011年第39期1年期浮動利率債券。根據此前公告，該行擬發行不超過200億元浮息債券，利率基準為3個月上海銀行間同業拆放利率（Shibor）的5日均值。
對此，有不愿透露姓名的業內人士表示，因當前流動性緊張，加之央行于周二上調存準率加劇了資金面緊張局勢，若本期債券發行或令發行成本大增。
在周二上午統計局公布5月份CPI漲幅創34個月高位后，央行于當日下午宣布年內第六次上調存款準備金率0.5個百分點，使得大型金融機構存準率達到21.5%的歷史高位。
這一消息令周三短期資金價格出現全線飆漲。其中，7天同業拆借加權平均利率早盤跳漲，升幅從開盤時的逾180個基點升至收盤的200基點以上；14天同業拆借利率從前 一 交 易 日 的4.3158%漲 至6.3129%；2個月同業拆借利率從5.4850%漲至7.5857%。
資金緊張也使得財政部于周三發行的10年期國債利率高于預期水平。此前市場預計該期國債中標利率均值約3.90%，接近二級市場水平。但周三該期國債實際發行票面利率為3.99%。
周四資金價格延續周三緊張趨勢。其中銀行間同業拆借利率除隔夜和七天利率之外，其余期限拆借加權利率均漲至7%以上。
“現在銀行業機構融出資金意愿謹慎，包括大型銀行也不愿意出錢。”一銀行間貨幣市場交易員表示，從周四市場情況來看，存準率上調消息持續在市場發酵，謹慎心態令大型機構的融出意愿低落，銀行類機構資金形勢都很緊張，不排除未來短期資金價格繼續上行可能。
而另一城商行金融市場部研究人士表示，央行選擇在接近年中這一關鍵時點上調存準率，令資金面較平時更為緊張。
7月初或迎來加息窗口期昨日央行發行3個月期央票，發行利率上行也出乎市場人士預料。
16日央行在公開市場發行10億元3月期央票，發行利率終結連續9周持平趨勢，跳漲8.17基點，達到2.9985%。
同時，昨日央行未進行正回購操作，本周央行在公開市場回籠資金20億元，為年內第二低點。考慮市場到期資金因素，本周央行向公開市場凈投放資金1180億元，連續第5周向市場投放資金，5周合計凈投放資金規模為4120億元。
因三個月期央票收益率出現上行，加之通脹高企，令市場人士加息預期繼續升溫。但也有業內人士對此表示異議。
“目前央票已經沒有什么預期作用。”一銀行資金部人士表示，“你看三個月期央票收益率，與同期限shibor相差太多了，已經沒有參考價值。”
數據顯示，周四銀行間拆借利率3個月期加權平均利率報7.3%；同期限質押回購利率為6.97%，遠高于昨日發行的三個月期央票發行利率2.9985%。
“對我們來說，（三個月期央票）不會拿太多，不然虧太多了。”上述人士表示，“所以，三個月期央票發行量也上不去，因為同樣的資金投入質押式回購，收益會高太多，一般機構對購買三個月期央票缺乏興趣。”
“目前央票一、二級市場利率倒掛加劇使央票發行陷于被動，發行利率有上調的壓力。”另一券商宏觀分析師表示。也有券商宏觀分析師表示，短期內，預計主要通過準備金和信貸控制來回籠流動性。同時，目前國內經濟減速勢頭較為明確，通脹也將迎來看得見的頂部，在此時點，央行選擇上調存款準備金率，而不是加息，表明央行對加息的態度開始慎之又慎。
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