【英國《金融時報》網站6月9日文章】題：中國熊：變得越來越兇？

　　我們能聽到中國股市上熊的吼聲嗎？自從4月份上證綜合指數到達最近的一個高點以來，它已經下跌了10%，鑒于普遍轉移風險導致新興市場股市從最近的高點只下跌了4%，上證指數的跌幅非常糟糕。

　　擁有53只外國人可以購買的股票的上證B股指數從2011年的高點下跌了約20%，單今天就下跌了8%,。

　　不僅是在中國注冊的B股指數下跌，在海外注冊的中國企業股票也在大跌。2011年35家中國企業在海外首次公開募股浪潮之后，15家募集到1億美元或更多資金的公司中，有8家目前縮水。

　　不僅僅是外國人變得謹慎起來。據報道，由于投資者缺乏興趣，大陸一家企業7日中止了首次公開募股——這是一個非同尋常的舉動。

　　一家生產汽車散熱器和加熱器的小型企業南寧八菱科技股份有限公司中止了在深圳證券交易所首次公開募股的計劃。該公司原計劃募集3億人民幣，汽車銷售疲軟和行業發展普遍放緩使得該公司股票首次發行艱難。

　　中國股市專家侯偉8日對《金融時報》記者說：“這是一次必定發生的事件。一年多來，我們看到首次公開募股的表現越來越差，首次公開募股的企業股價一跌再跌。”

　　“在它們的鼎盛期．有400多萬賬戶申購一個新股，而最近創業板上市只收到了8000個賬戶的申請。”

　　投資者對中國股票興趣減弱的同時，越來越多在海外注冊的中國公司因為會計問題而接受調查，一些對沖基金在賣空這些公司。

　　甚至連著名的投資家吉姆·查諾斯都后悔錯失了賣空這些公司的機會。

　　但跌價的股票范圍非常廣泛，不應歸咎于一些可疑的會計報表。規避風險的投資者們似乎已經認定估值已經超出了最高極限。但在市盈率上，中國市場整體上沒有大大高估，是以11倍的市盈率在交易，而新興市場平均市盈率為10.5 倍。上海B股指數市盈率為17倍，要更高一些，但完全符合總的上證綜合指數水平。因此，不存在普遍的高估現象。

　　但個別中國企業明顯夸大了資產價值，長期沒有反映出實際情況。