每經記者  楊井鑫  發自北京

    5月23日，三年期央票被傳意外“夭折”。

    據業內人士透露，自5月12日央行重啟了三年期央票之后，市場上預測將會延續去年發行頻率——隔周發行。然而，在本周央行招標系統上報的央票品種需求中，三年期央票并未列入其中。這也就是說，三年期央票打破了以往發行慣例，可能意外“夭折”。

短期流動性趨緊

    “從市場層面分析，三年期央票沒有如期而至的主因是資金面趨緊。”某證券宏觀分析師對《每日經濟新聞》記者表示，銀行間市場資金面持續緊張及本周到期資金少，使央行降低了資金回籠的需求，以緩和對資金面的沖擊。

    “除了三年期央票停發之外，將于5月24日發行的一年期央票規模也縮水近六成，由上周的70億規模調整至30億。”該分析師表示，央行對市場流動性的態度已經顯而易見了。

    5月23日，Shibor利率除隔夜利率小幅下降0.42個基點外，其余均有不同程度上漲。三個短期利率品種上漲幅度較大，7天和14天分別上漲72.16和77.67個基點，報收于4.7108%和4.9900%，1個月利率則上漲39.51個基點，收于4.8900%，創近3個月來新高。

    據相關統計數據顯示，自央行于5月12日宣布于18日起上調存款準備金率以來，銀行間同業拆放利率隔夜利率上周連續五日走高，累計升幅達到191個基點。

    國泰君安23日發布的一份報告稱，準備金繳款結束至今，市場資金困局端倪漸顯。由于本周公開市場到期資金降至630億的低位，再考慮到上調存款準備金率后市場資金偏緊，預期本周公開市場回籠資金規模仍然有限。

央行調控方向轉變？

    央行對資金回籠速度的放緩引發了市場猜測，但大多數的宏觀分析人士還是認為，這并不意味著央行調控方向的轉變。

    “長期來看，市場的流動性仍然充裕，央行的調控方向不會變化。”民生證券宏觀分析師郝大明接受《每日經濟新聞》記者采訪時說。

    他認為，銀行投放的信貸量加上人民幣升值引起的熱錢涌入，加強了市場流動性。

    國泰君安的分析報告指出，熱錢流入及外匯占款增長的趨勢并未改變。上周公布的數據表明，4月新增外匯占款為3107億，從外匯口徑計算出來的4月熱錢流入量仍達到270億美元。

    “實際上，市場資金面還沒有到最緊張的時刻。”郝大明說，“現在說的資金面趨緊也可能會有月末效應的因素。”

    另有分析人士稱，對于三年期央票停發一事，央行并沒有任何正式公告。“央行也有可能會打破原來隔周發行三年期央票頻率的慣例，采取更具有靈活性的發行模式，以應對資金面的變化。”

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