每經記者  胡健  發自北京

　　自3月PMI止跌回升以來，4月PMI沒有維持上漲，而是小幅回落。業界分析指出，這預示自去年底以來的緊縮仍在顯現效果。

　　《每日經濟新聞》記者獲悉，中國物流與采購聯合會（CFLP）發布的4月中國制造業采購經理指數(PMI)為52.9%，環比回落0.5個百分點。

　　來自CFLP的觀點認為，4月PMI指數回落顯示，伴隨我國經濟結構調整，經濟增長仍處在適度回調的過程之中。

　　稍早發布的匯豐PMI也顯示，經季節性調整后4月份PMI指數維持在上月的51.8%，顯示中國制造業景氣狀況有溫和改善，但仍低于52.3%的長期平均水平。

　　PMI呈小幅回落態勢

　　從各分項指數來看，整體呈小幅回落態勢。同上月相比，從業人員指數持平，原材料庫存指數、供應商配送時間指數略有上升，其余各指數均不同程度回落；其中新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數、購進價格指數回落較明顯，回落幅度超過1個百分點。

　　CFLP特約分析師張立群認為：“4月份PMI指數回落，與需求變化趨勢相同，一季度消費、出口增幅均出現回落。新出口訂單指數回落，可能預示出口增速繼續降低。”

　　他認為，總體看PMI指數反映中國經濟增速仍有下降的可能，特別是需求增長減慢導致庫存調整，并引起經濟增速下降的可能性增加了。

　　“需求增長勢頭仍需鞏固。”CFLP報告說，從PMI調查來看，反映社會需求的新訂單指數，每年3、4月份都會出現較為明顯的回升，但今年3月新訂單指數為55.2%，僅比上月回升0.9個百分點，4月份不升反降1.4個百分點。

　　業界人士指出，4月往往是歷年PMI數值較高的月份，但今年4月PMI呈環比下降趨勢，顯示去年底以來國家為抑制通脹的一系列緊縮政策正在發揮效應。

　　目前，市場價格上漲勢頭繼續呈現減緩跡象。繼上月之后，本月購進價格指數再現回落，回落幅度為2.1個百分點。目前該指數回落到66.2%，雖然依然較高，但較之前已經明顯降低。

　　CFLP認為，這說明國家穩定物價的一系列調控措施已經發揮作用，上游產品價格上漲的勢頭得到初步控制，通脹預期開始越過峰值呈現回落趨勢。這有利于減輕企業的外部壓力，有助于提高微觀經濟的效益和活力。

　　同時，4月生產指數為55.3%，比上月回落0.4個百分點，呈現出在55%附近趨穩跡象。從反映產需銜接狀況的積壓訂單、產成品庫存指數來看，二者均處在50%附近，說明當前產需銜接較好，社會需求既可以得到有效保障，同時又不至形成過多產品積壓。

　　CFLP認為，這種發展態勢，有利于提高經濟發展的質量和效益，有利于保持市場平穩運行，符合國家經濟結構調整的方向。

　　未來數月或繼續保持緊縮

　　雖然政策緊縮已經反映至PMI回落上，但據此判斷通脹壓力解除還為時尚早。

　　4月購進價格指數為66.2%，比上月回落2.1個百分點。但分行業來看，20個行業仍全部高于50%，其中以石油加工及煉焦業為首的7個行業達到70%以上。

　　匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌稱，盡管4月份匯豐中國制造業采購經理人指數環比持平，但3月通脹數據超預期達到5.4%，顯示通脹仍然是當前首要宏觀風險，未來數月貨幣政策將需要繼續收緊。

　　匯豐PMI顯示，4月份投入成本漲速放緩至8個月以來最低，但仍屬強勁。原材料漲價是帶動價格上升的主要因素，尤其是鋼鐵價格。

　　CFLP報告還預警，“微觀層面反映成本上升、資金緊張的現象進一步突出。”

　　CFLP報告稱，4月反映成本和資金壓力的企業比重分別為42%和18.2%，為最近兩年的最高值。這一現象，顯示出雙重壓力已成為企業發展的瓶頸，企業效益有繼續下滑的風險。

　　屈宏斌認為，4月份匯豐PMI確認了制造業的穩定增長；鑒于3月份的增長和通脹雙雙超出預期，政府應當在未來數月繼續保持緊縮力度。