上市尚未滿一年，海普瑞(002399)的市值就蒸發了400億元！昔日的A股發行“第一高價股”，如今遭遇了暴風驟雨般的狂跌，震動著整個市場！

　　與此同時，記者查閱今年以來上市的新股，截至昨日收盤，還有64只處于破發狀態，而首日破發的，有39只。

　“市值大幅蒸發的背后，是新股的定價過高。”英大證券研究所所長李大霄在接受記者采訪時表示。

　　上市公司的高定價、高估值，背后必然要有業績的高增長做有力的支持。如果不是這樣，高定價就難以持久

　　海普瑞的發行價為148元，上市第二天在二級市場上創下188.88元的最高紀錄。然而，還沒到一年時間，該股的股價就再創新低：昨日收盤價為88.13元。再來看看其業績。公告顯示，公司一季度營業收入為6.78億元，較去年同期下滑16.30%，凈利潤更是從2.49億元降至1.52億元，降幅為39.11%。這與上市“第一高價股”的身份極為不符。

　　“買股票就像觀察一個人，是需要長期的了解的。”李大霄表示，新股定價之所以能定的這么高，主要還是投資者過于樂觀，“買股票必須非常謹慎、小心。”

　　對于上市公司的市值大幅蒸發以及破發的不斷出現，有投資者將抨擊的矛頭指向新股發行保薦制度，指責機構和上市公司聯手抬高新股發行價格。而最主要的原因就是發行定價的不合理，通常這些新股發行估值都過高。

　　業內人士認為，中小板與創業板中不乏有成長性良好的公司，但目前估值修復行情中，一些溢價水平過高的中小盤股還是受到市場的回避，中小板與創業板的估值水平仍然在半山腰上，很多缺乏業績支撐與成長性的股票還有較大的下跌空間，“三高”發行的中小板與創業板新股首日上市破發也就在所難免。

　　“定價過高，對融資者有利；定價過低，對投資者有利，但不利于優質公司的上市，因此，新股在定價過程中就要做到公道、合理。”李大霄表示。

　　對此，他提出三個方法：一是“鎖定者得”，二是“先發后上”，三是“看天取錢”。

　　他進一步解釋，所謂“鎖定者得”，就是讓鎖定時間期限長的優先購買，“現在是按定價來申購，我們可以嘗試讓鎖定時間長的有限購買”；至于先發行后上市，這樣做就“誰都不會搶貴的股票了”。“看天取錢”就是根據市場情況來獲取資金，而不是盲目發行。

　　在本月初召開的“新股估值定價研討會”上，明星基金經理王亞偉建議監管機構在新股發行的制度安排上，加強對發行人和承銷商的約束，對詢價有效性提出機構覆蓋率80%的要求，且主承銷商應拿出承銷收入的50%購買所承銷股票，并鎖定一年。

　　李大霄表示，如果一下子改成注冊制，或許能解決問題，但是現在時機還不夠成熟，對市場的穩定是不利的。因此，在現行的核準制下如何讓市場的定價更合理，需要各方探索、研究。

　　與此同時，李大霄提醒投資者：股票還是便宜的時候去買；新股隨著時間的推移會變成老股，而新股價格那么高，為什么要拼命的去追？

　　“新股不敗，只是個美好的童話。”李大霄說。