每經記者  張昊

        “五一節”后第一個交易日，在存款準備金率上調利空陰影下，期指跳空低開10點，1005合約價格一度最低下探至3060.8點。但從全日走勢上看，主力1005合約全日維持窄幅波動，而尾盤多頭有所發力，最終該合約僅下跌0.43%，報收于3076.4點，成交量略降至15萬手，持倉減少36手。從昨日（5月4日）走勢不難看出，期指較滬深300指數明顯抗跌，顯示出空頭力量已略顯衰竭。

期指空頭力量減弱

        昨日受央行假日期間上調存款準備金率0.5個百分點影響，期指1005合約早盤低開至3079.8點，滬深300指數同樣是跳空低開61點，此后1005合約率先下跌至3064點，而現貨指數同樣下跌至全日最低2994.92點。不過在現貨指數下探的同時，期指空頭力量并沒有繼續介入，而多頭積極入場，使得指數出現了一波弱勢反彈，早盤時間內1005合約曾兩度觸及3091點。

        現貨指數在早盤時間也出現一波弱勢反彈，不過存款準備金率上調對現貨市場的利空影響似乎更勝一籌。在權重股走弱的情況下，現貨指數在經歷早盤小幅反彈后，逐級走弱，最終跌幅達到1.56%，報收于3019.45點。

        與現貨指數弱勢相比，期指走勢則明顯抗跌。尤其在14時45分，期指出現震蕩回升。而在現貨市場收盤后，主力1005合約被多頭再度拉升8點。從期指全日走勢上看，雖然早盤沖高，但整體走勢仍然偏弱，體現出目前多空雙方都是相對謹慎的心理。

        上海中期分析師經琢成表示，期指在經歷前期下跌后于上周五企穩，短期內獲得支撐，空頭也不敢盲目殺跌。另外從政策面看，存款準備金率再次上調，又降低了短期加息的預期，利空消息轉為平淡。只不過地產新政對銀行、地產的盈利能力造成影響，而存款準備金率上調又進一步降低銀行可貸資金規模，因此該消息對銀行、地產板塊影響較大，進而造成了全日現貨指數的走弱。

全日基差微幅放大

        除了盤面上期指表現較現貨指數抗跌外，基差的微幅放大，也體現了全日期指強于現貨指數。早盤現貨指數開盤后基差已經擴大至-58.7點，此后隨著現貨指數下探，9時31分基差被拉大至-74.3，基差迅速擴大為資金提供了足夠套利空間。此時滬深300指數成交量出現明顯放大，且50ETF成交量也同步迅速放大，顯示套利資金有介入跡象。而后因滬深300指數反彈，基差被進一步縮小，10時43分基差達到了全日最小的-27.4點，這一期間，套利頭寸獲利了結，此后基差又回升至40~50點區間波動。

        全日收盤時，期指1005合約報收于3076.4點，滬深300指數報收于3019.45點，基差-56.95點，而上個交易日兩者基差僅-39.64點。

        申萬期貨分析師楊誠笑向《每日經濟新聞》表示，昨日基差擴大明顯印證了期貨指數強于現貨指數，這意味著期指已顯示出后續有止跌跡象。同時，不排除后續期指出現一波小幅反彈。一般情況而言基差絕對值大于50，理論上將出現套利空間，目前現、期價達到-56點基差表明套利空間仍存，但由于套利資金涌入，后期基差應該不會繼續擴大。

【大盤風云】

5月開門綠  滬指再創年內新低

每經記者  謝欣

        五月開市第一天，滬市就大幅跳空低開49.26點，全天震蕩收小陽。由于受到銀行、券商等板塊個股走弱拖累，股指盤中反彈乏力，尤其是午后市場被地產股大幅下跌打壓，一度出現跳水行情。滬指尾市才有所企穩，最終下跌35.33點，報收2835.28點，成交量大幅萎縮至805.3億元。昨日股指再度創出年內新低，對此有市場人士認為，目前消息面利空不斷，權重股萎靡不振，市場人氣渙散，短期大盤重心還可能進一步下移。

        受央行上調存款準備金率消息影響，金融、地產類個股昨日開盤就遭重創。而最讓人關注的是中信證券，由于該公司公布與東方匯理銀行開展戰略合作消息停牌時間較長，昨日開盤補跌就直接封在跌停板上，直接影響了券商板塊整體走勢。權重股中主要板塊的低迷對市場信心產生了很大的沖擊，市場人氣也因此受到壓制。有分析人士向《每日經濟新聞》表示，目前市場普遍認為，大盤在技術面上出現連續超賣，反彈要求已經很強烈了，因此短期內股指理應出現企穩回升走勢。但從逆向思維角度分析，往往市場表現與市場預期有反向運動的特點，所以目前大盤能否短線企穩還不樂觀。重要的是大盤權重股是否有企穩跡象，這是反彈能否觸發的首要條件。

        昨日盤面上表現活躍的個股主要集中在重組類個股上，而醫藥板塊繼續延續慢牛走勢，表現也相當不錯。有市場人士就建議投資者，短線操作可以緊追重組、醫藥類等熱點強勢股，注重快進快出。此外，在目前大盤形勢不明朗，成交量大幅萎縮，短期市場趨冷的情況下，更應高度重視持股結構和持倉比例。結構不佳或倉比較重的投資者，還是利用盤中反彈機會調整持股結構或減倉。



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