每經記者  楊羚強   發自上海

　　2008年的房地產“冬天”，造就了廣州房地產企業對貨幣政策天生的敏銳。早在去年下半年，碧桂園、雅居樂就已經通過發債，分別獲得3.75億美元和6億美元優先票據，為今年的運營備足“糧草”。繼上述房企之后，恒大也在央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點前，宣布將要發行優先票據。
　　上述計劃目前已經獲得通過。恒大地產(03333)今日發布公告稱，發行7.5億美元的2015年到期優先票據，年利率13厘。票據已獲原則上獲同意于新交所上市。所得凈額7.3億美元，大部分用作悉數償還結構擔保貸款離岸部分尚未償還的本金，以及為現有及新增物業項目提供資金及作一般企業用途。
 　　瑞銀執行董事、亞洲房地產研究主管王震宇說，由于下半年的貨幣政策難以預料，大部分房地產商都傾向于在今年上半年盡量多地獲取資金。一些地產機構分析人士則預測，隨著房地產市場的調整，未來土地市場可能會降溫。恒大乘現在大量“囤”錢，有利于在土地市場降溫時以合理價格拿地。

囤錢備下半年
　　根據王震宇的觀點，2008年的地產冬天，已經讓很多房地產商學乖，懂得如何應付可能出現的貨幣政策調整。無論是股市、債市，還是銀行信貸，又或者是銷售市場，開發商會在今年上半年盡可能地獲取足夠多的資金，備戰未來可能的危機。
　　碧桂園內部的一位負責人在談及年終獎問題時，也認為下半年可能出現的貨幣政策變化，令民營企業格外小心謹慎，盡可能地從現階段開始就積極準備大量的“糧草”。
 　　在很多業界人士的眼中，恒大地產這次的發債，也是從這一戰略目的出發。據透露，目前恒大的貨幣資金相當充足，外界預計恒大可以動用的資金將達到300億元。而去年，恒大在高燒的土地市場上鮮有出手，這使得公司的負債率有進一步優化空間，即使出現可能的樓市危機，以恒大地產前所掌握的資金也足以應付。

或在土地降溫后買地
　　也有猜測說，恒大目前大量備足資金，可能是想在未來土地市場降溫后，能以較合理的價格買地。在一連串的宏觀調控政策出臺以后，上海的土地市場明顯有所降溫，與去年底相比，目前拍賣的土地溢價率普遍低出近一半。業內認為，房地產市場的變化，讓開發商的預期有所變化，是導致土地市場不再象過去那樣火熱的一個原因。
　　另一方面，由于市場的變化，近期二手土地市場涌現的機會相當多。此前，上實集團、凱德置業等公司，紛紛通過并購手段，從東方海外、中新地產等企業獲得項目，進一步優化了公司在全國范圍內的戰略布局。
　　接近恒大地產的一位業內人士說，在土地市場降溫的時候拿地，更符合恒大地產的拿地方式。