每經記者  胡俊華  發自上海

        存準率上調并未改變當前市場資金面充裕的狀況。昨日（1月18日），存款準備金率正式上調0.5個百分點，但截至昨日收盤，銀行間市場質押回購利率小幅下跌，顯示存款準備金率上調無礙市場資金充裕局面。

        上周二晚間，央行宣布從2010年1月18日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這也是央行自2008年6月以來首次上調存款準備金率。業內人士預計存款準備金率上調0.5個百分點，將凍結銀行體系資金約3000億元。

        雖然此舉令市場預期市場流動性充裕局面或將開始終結，但在上調存款準備金率首日的市場表現，揭示出目前市場流動性仍然充裕。

        數據顯示，截至昨日收盤，銀行間市場質押式回購7天加權平均利率為1.3867%，較前一交易日下跌約3個基點；隔夜回購加權平均利率報1.0294%，與前一交易日基本持平；1個月期回購利率為1.6062%，較前一交易日下跌約1個基點。

        同時，截至昨日收盤，銀行同業拆借市場加權平均利率隔夜為1.0311%，與前一交易日基本持平；7天期報1.4458%，也與前一交易日基本持平。

        “雖然存款準備金率正式上調，但從市場表現看，這并沒有改變市場資金面充裕局面。”興業銀行人民幣貨幣市場交易員王寅韜表示，此外，金融機構此前已經做好準備，因此昨日資金價格并沒有出現大的變動。

        此外，今日央行將發行240億元1年期央票，較上期增加200億元。由于1年期央票被業內視為基準利率變動的風向標，其走勢也備受業內關注，對此，王寅韜表示，目前投資者都在觀望1年期央票利率走勢，目前尚難以作出判斷。

        上周二  （1月12日），央行發行200億元1年期央票，發行利率上調8個基點，至1.8434%，這也是1年期央票發行利率20周以來首次上調；因此，今日1年期央票利率走勢備受投資者關注。

        央行未來是否會繼續回收流動性？王寅韜表示，雖然央行未來仍將繼續回收流動性，但預計在今年春節之前，資金充裕局面不會發生改變。

機構觀點

瑞銀證券：提高存準率主要針對外匯流入

每經記者  陳珂  發自上海

        瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤1月18日表示，中國央行上調存款準備金率是  “適度寬松貨幣政策”的延續，“適度”的貨幣政策調子不會改變，只是針對流動性過于充裕的局面，央行會有采用更多的工具進行對沖。

        汪濤認為，提高存款準備金率和央票的發行利率，都是流動性管理的收緊，其主要針對的是當前流入的外匯。

        據瑞銀證券預計，2009年全年外匯儲備增加的規模達到4500億美元，而今年這個數字至少也在4000億美元以上。在外匯大量流入中國境內之后，如果要維持人民幣匯率的穩定，央行通過釋放人民幣對沖又不希望市場出現過多的資金，只得通過提高存款準備金率和央票發行利率以回收資金。

        “所以，預計央行會根據外匯流入的規模隨時再度調整存款準備金率和央票發行利率。”汪濤表示。



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