每經記者  毛晉楠

　　  上期訪談時，私募判斷2009年最后兩周將圍繞60日均線波動，而60日均線果然成為本周市場的“中樞神經”，先是大幅下跌跌破60日均線，然后又大幅回升到60日均線之上。

        隨著市場在本周下半周的企穩，資金逐漸開始活躍，投資者信心也開始恢復。那么，2009年最后一周將如何演繹，頂尖私募們又有怎樣的最新觀點？

        本期訪談，《每日經濟新聞》（以下簡稱NBD）邀請了君凱投資咨詢有限公司董事長張軍、文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文，北京諾亞方舟證券投資基金總經理張可興和上海私募人士周海軍對上述焦點問題進行詳解。  

3000點有效支撐需再確認

        NBD：本周市場的走勢很有戲劇性，周初大幅殺跌，但接下來3100點失而復得，這是否說明3000點將在未來一段時間形成鐵底？

        張軍：我們認為近期大盤的短線調整是因為房地產調控、新股發行過快等多個利空因素集中釋放，拖累權重股引領大盤的下跌。就目前情況來看，大盤指數在經歷了短期震蕩調整后基本到位。雖然近期大盤可能還會短期震蕩，但3000點將是大盤未來很長一段時間的鐵底。

        張可興：本周的走勢并不能確定在未來的時間里我們不會與3000點再次相遇，但我覺得短期內指數跌破2700點的概率比較低，而至于3000點作為整數關口，從歷史經驗上看，下跌時并沒有形成有效支撐，更多的是心理層面的影響。

        沈淵文：市場急跌后難免存在較為強烈的反彈要求，目前普遍認為當前良好的經濟增長勢頭可以持續到明年上半年，因此市場會在經濟不斷向好、企業盈利持續回升、流動性持續寬松的推動下繼續振蕩向上。

        周海軍：近期政策面暖風頻吹顯示管理層對3000點整數關口的重視，但近期成交量清淡也顯示后續大盤可能對3000點的有效支撐需要再次確認，我們更傾向于2800點是下一階段指數運行的下限。

年報將影響新股發行節奏

        NBD：下周只有兩只新股發行，節后首個交易日有3只新股發行，而且都是中小板股票，這是否說明融資的壓力即將減緩？

        張軍：大盤上漲時市場從來都不缺資金，大盤下跌時市場缺的是信心。擴容只能改變短期市場的供求關系，但隨著中國經濟的恢復增長，上市公司盈利的大幅度回升，市場的中樞也將向上移動。

        張可興：如果只從新股發行的角度來看，可能一定程度上說明近期的融資壓力即將減緩，但市場的資金供求關系比較復雜，很難由此得出有價值的投資依據和結論。

        沈淵文：根據現行發審制度，過了元旦再  “上會”企業將需要補充2009年年報，前后過程將需要近2個月的時間，所以節后新股繼續加速發行的可能性很小。

        周海軍：我們認為融資的壓力會長期存在，只是管理層會根據市場狀況對融資節奏進行適當的調控。

全球股市難言進入牛市

        NBD：美股連續上漲，納斯達克指數不斷刷新年內新高，歐洲主要股市也走強，全球股市是否正迎來新一輪牛市？

        張軍：還不能講全球股市進入一輪新牛市，因為明年影響全球經濟發展的不確定性因素太多，但是能說明一點，就是全球經濟復蘇的步伐將無可逆轉。

        張可興：美國道瓊斯工業指數從今年年初的6400多點的低位，不斷上漲到目前的10466點，說明全球的新一輪牛市已經在進行中，但面對接近一倍的漲幅，風險可能也正在慢慢逼近。

        沈淵文：美元指數和大宗商品和道瓊斯指數呈比較明顯的負相關。因此，美元指數的反彈，對大宗商品和美股的表現，并非好消息。

        周海軍：外圍市場不斷走高的主要原因是基本面復蘇和流動性推動，但我們也要看到實體經濟的復蘇不是一蹴而就的，會有一個反復的過程。資本市場目前放大了樂觀的預期，明年全球股市可能都會進入一個相對平衡的狀態。

新基金加快發行現維穩意圖

        NBD：近期央行也開始關注股市，證監會緊急批準4只新基金發行，這是否說明管理層不愿意看到市場大幅下跌？

        張軍：我們認為證監會緊急批準新基金發行的確可以說明管理層不愿意看到市場大幅下跌。

        張可興：管理層加快新基金發行的意圖是什么我們無從知曉，不過實際上這些因素并不能成為抑制市場下跌的主要原因，更多的來自于投資者心理和情緒的影響。

        沈淵文：此時的新基金密集獲批，似乎是管理層有意而為之。由于A股在失守有著牛熊分界線之稱的半年線后，股市恐慌心理加重，此時一旦出現風吹草動，很可能引發一輪非理性暴跌，為了年末維穩，證監會開始釋放利好。

        周海軍：管理層維護市場的主要意圖是保證股市融資功能的順利實現，因此市場連續大跌的政策空間已被封殺。

年末平衡震蕩可能性較大

        NBD：下周就是2009年最后一周了，行情會如何演繹？機構會做尾盤嗎？你預計能否收個豹尾？

        張軍：我們依然認為本次大盤指數調整僅僅是機構的風格轉換。其目的是為機構能在較低位建倉低價藍籌股和調倉換股。至于大盤指數是否到位、機構是否會做尾盤，關鍵還是要看目前機構是否建倉調倉完畢。下周就是2009年最后一周，我們認為大盤指數可能還會有反復震蕩調整，為明年一季度趨勢向上的行情打下堅實的基礎。

        張可興：不排除這種做法的可能性，但是對未來一周市場行情會怎么走，很難做出判斷和預測。我們的投資決策更多依賴于企業自身的價值。

        沈淵文：強勁反彈使一度陷于險地的市場技術形態得到修復，在年末效應和擴容節奏沖擊逐漸減弱的情況下，市場的活躍度會進一步增加。企業年底做賬因素對市場資金面的影響逐漸消退，新基金相繼獲批，將為市場帶來增量資金。

        周海軍：通常12月份的行情比較清淡，年末資金回流因素讓機構做尾盤的意圖難以實現，所以我們對下周行情的判斷是相對謹慎的，平衡震蕩的可能性較大。

3G、消費類股值得關注

        NBD：市場在3000點之上企穩，市場的機會開始增加，3G、通信、LED等多個熱點板塊持續走強，中小板也開始有所表現，你認為在最后一周哪些板塊會更有機會？

        張軍：在個股行情將會越來越嚴重分化的時候，我們認為最好的投資策略依然是去布局目前尚未啟動的優質低價股，以及在將來有望從國家經濟政策中獲益行業中的龍頭個股。市場上多個熱點持續走強，中小板也開始表現，我們認為在最后一周逢低可關注金融、能源、消費、3G、通信、LED等板塊；同時中線依然應重點關注業績具備超預期增長能力和具有高送轉概念的上市公司。

        張可興：我認為未來銀行股應該有更好的市場表現，大家對于優秀的銀行股的價值還沒有看到，可能需要些時間才能驗證。

        沈淵文：我們認為應該關注物聯網、計算機、家電、節能環保、3G、通信、鋼鐵、釀酒、食品等板塊。

        周海軍：從近期市場熱點來看，資金還是選擇了受政策扶持、業績增長確定的行業，年末前后有多個重要節日，下周消費、旅游、航空等受益于假日效益的板塊可能存在機會。

可調整倉位進行中線布局

        NBD：你現在保持多少倉位？最后一周，應該減倉還是增倉？

        張軍：建議投資者重點進行中線布局。我們建議投資者倉位是：進攻型的7~8成，防守型的4~5成，不建議投資者空倉。我們自己的操作同樣如此。

        張可興：我們目前依然是重倉持股。我們的策略是在我們認為的買入價格區間內越跌越買，而不是越跌越賣。

        沈淵文：我們目前輕倉中，最后一周，投資者可半倉過節。

        周海軍：目前倉位和上周比增加到了8成，最后一周我們會考慮適當減倉，同時將減少投資組合中的股票，將資產集中配置到我們長期看好的重點品種，為明年一季度的行情提前播種。



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