每經記者  劉明濤

        中國中冶  （601618，收盤價5.19元）破發！中國建筑（691668，收盤價4.60元）、光大證券（601788，收盤價23.17元）、中國重工（601989，收盤價7.57元）瀕臨破發！就在建設銀行、中國石油以及中海集運等多只“601”軍團成員還處于破發的陰霾之中，今年下半年才整裝蓄勢、浩浩蕩蕩上市的后“601”軍團卻也面臨著破發的窘境。不過《每日經濟新聞》記者通過對比2007年上市的大盤藍籌股破發后的表現來看，如果后“601”軍團一旦陷入破發，這似乎意味著暴風驟雨即將過去，股價企穩回升指日可待。

超級大盤股“破繭而發”

        今年7月29日，在A股持續兩個月高歌猛進后，上證指數已經攻克3400點，不少個股也創了6124點以來的新高。就在市場瘋狂的時候，IPO重啟后第一只超級大盤藍籌股中國建筑上市了，在其上市當天，兩市股指雙雙大跌，雖然隨后迎來快速反彈，再創新高，但好景不長，8月滬指大跌21.81%，創了近10年來月跌幅第二高。

        超級大盤藍籌股高市盈率發行上市，股指隨后快速下跌，這樣的慘景是否似曾相識？沒錯，在2007年大牛市后，市場大盤藍籌股快速發行，中國銀行、工商銀行、中國石油這些“601”開頭的大盤股相繼發行，由于發行市盈率較高，讓市場泡沫越來越大，一旦捅破，市場便狂瀉不止。

        數據顯示，以中國遠洋、中國人壽為首的“601”軍團以超高的發行市盈率強勢登陸A股，其中，中國遠洋以98.67倍的發行市盈率更是“笑傲群雄”，上市首日暴漲93.87%；發行市盈率達97.8倍的中國人壽上市首日暴漲106.2%；中國石油上市首日暴漲163.23%……在大牛市中，“601”軍團可謂高調出場。

        經過2008年大熊市洗禮，當年9月25日IPO暫停，而隨著今年市場強勢反彈，IPO時隔9個月后又再次放行。后“601”軍團首只上市的四川成渝以20倍發行市盈率登場亮相，由于市盈率不高以及股價較低，在7月份市場瘋狂的時候，四川成渝自然成了市場的香餑餑，漲勢迅猛。不過到了中國建筑、中國中冶、中國重工這3只超級大盤藍籌股，在市場的熱捧下，發行市盈率突然飚高，中國建筑51.28倍的發行市盈率甚至高過許多中小板新股，風險可想而知。

適當關注破發大盤股

        記者通過對比在2008年破發的“601軍團”發現，隨著超級大盤藍籌股的破發，它們通常在不久后便會觸底反彈，由于占市場總市值比重較大，它們的觸底反彈也對市場有企穩的作用。

        業內人士認為，新股連續破發對投資者的信心有很大打擊，也會對市場形成比較大的殺傷力，往往被認為是熊市的一個征兆。不過從另一方面來看，新股破發也是通過市場對它們過去高市盈率發行、上市后形成較大泡沫的一種修正和必然的價值回歸，若市場環境不好，加速下跌也就在情理之中；如果市場基本面尚好，因破發帶來的不利現象將漸漸散去。

        另外值得注意的是，從中國北車主動縮減了發行規模來看，可以看出上市公司在對市場作出讓步，而中國建筑大股東增持股份也可看做是一種積極的態度，若一旦監管層再使用行政手段減緩發行節奏，這無疑對市場是一大利好，在后“601”軍團瀕臨破發的時候，投資者可以對這些次新股大盤藍籌股適當給予關注。



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