每經記者 宋怡青 發自北京

        中國唯一一家上市財險公司披露的中報表現遠遠低于市場預期，令人大跌眼鏡。今日晚間，中國人民財產保險股份有限公司發布中報顯示，按照國際會計準則計算，中國財險今年上半年實現凈利潤3.22億元人民幣（下同），每股盈利0.029元。而去年同期，受南方雨雪災害的影響，其巨虧528億元。

      “我們想到它的盈利會低，但是遠遠沒有想到會低成這樣。”東方證券分析師王小罡在接受記者采訪時說。

        據王小罡分析，按照中國財險08年年報中所提到的資產配置，其投資債券的資金近400億，股權投資約有64億。今年上半年A股市場大漲了70％，應該給中國財險帶來將近40億的收入，即使債券市場在上半年微跌了3－4％，令其損失12－15億元，但是兩者相抵，也會給其帶來至少20億元的收益，遠遠高于此次中報所披露的3.22億元的凈利潤。

        王小罡表示，導致中國財險投資收益低的主要原因是其上半年的承保出現了虧損。

         中報顯示，截至到6月底，中國財險承保利潤巨虧12.12億元，較去年同期的20.87億元下降了41.92％，但是去年巨虧主要受南方雨雪冰凍災害和5.12汶川地震的影響，而今年上半年的虧損卻是受其主營保險業務機動車輛險的拖累。中報顯示中國財險上半年機動車輛險承保虧損高達19.83億元，較去年激增了236％。

        除承保虧損之外，投資收益的下降也是導致中國財險收益低于預期的主要原因。中報顯示，截至到6月底，中國財險的投資凈收益僅為4.54億元，較去年同期下降了32％。其中利息、股息和租金收入為13.68億元，較去年同期底21.88億元減少了8.20億元。

        在投資收益和承保利潤雙雙下滑的同時，中國財險上半年的凈保費也出現了下降。中報顯示，中國財險已賺凈保費為401.4億元，同比下降0.1%。該公司稱因去年下半年加大分保比例，今年上半年轉回分保未到期責任準備金導致已賺凈保費同比下降。

          在利潤下滑的同時，中國財險的成本卻遠遠沒有降低。上半年，其行政及管理費用高達57.04億元，較去年同期增加了2.1%。中國財險解釋稱，由于營業額的增長導致其手續費、營業稅及承保人員工資的增加，從而致使成本出現上漲。

        作為國內占主導地位的非壽險公司，中國財險的市場份額為非壽險市場的42.4%。上半年，中國財險已發生凈賠款291.95億元，同比下降4.2%。原因是08年雪災及5.12地震拉高了去年同期的賠付成本。

        中報顯示，截至到6月底，中國財險償付充足率為118.4%。董事會建議不派發2009年中期股息。

          中國財險表示，下半年，該公司將推進車險能力和理賠能力的建設，擴大交叉銷售，加強選擇性承保的落實，確保完成全年盈利目標。

     “中國財險全年的盈利將僅為10億元左右，并且下半年分析機構將會繼續調低其收益預期。”王小罡說。他表示，下半年A股市場不會再出現像上半年一樣的超高收益，并且債券市場有可能繼續下跌，這些都不利于中國財險的投資盈利。再加上新疆動亂也可能導致其賠付額繼續增加。