Ａ股市場再度進入受央行舉措牽制的時期。本周,央行關于貨幣政策將“動態微調”的表態讓一路攀升的股指步入調整狀態,大盤連續三個交易日大幅下跌,上證綜指周跌幅達到4．4％。 

　　上周單日5％的大跌似乎為本周的調整埋下了伏筆。盡管市場周一仍以強勢開盤,但隨著7月份新增信貸預計大幅下降的數據見諸報端,市場感到未來流動性將相對收縮,大盤漲勢見緩。周三,央行明確表示將對貨幣政策進行“動態微調”,這一表述觸動了市場的敏感神經,Ａ股連續三個交易日急劇下跌。

　　綜合一周來看,上證綜指收盤于3260．69點,全周下跌4．44％;深證成指報收于12975．26點,全周下跌5．09％。分行業看,金融、采掘、金屬、地產等板塊跌幅居前,醫藥、釀酒、商業零售等消費類股票仍表現較好。 

　　值得注意的是,本周滬深兩市成交金額仍然保持較高水平,日均成交3490億元。這一數字雖然較上周略有萎縮,但仍然處于近兩年來的高位。

　　正如此前股市的上漲得益于適度寬松貨幣政策帶來的充裕流動性一樣,本周央行關于貨幣政策的表態讓Ａ股陷入調整態勢。

　　中國人民銀行周三發布的貨幣政策執行報告提出,下階段央行將堅定不移地繼續落實適度寬松的貨幣政策,根據國內外經濟走勢和價格變化,注重運用市場化手段進行動態微調。

　　分析人士認為,盡管央行的政策主要針對宏觀經濟,“動態微調”也并不意味著改變“適度寬松”的基調,但對已經持續上漲到一定水平的Ａ股市場來講,敏感的神經仍然被觸動。

　　在周五舉行的新聞發布會上,央行副行長蘇寧解釋說,“微調”不是對貨幣政策的微調,而是對貨幣政策的操作、對貨幣政策的重點、力度、節奏進行微調。而且央行也會保持貨幣信貸總量的增長對經濟的拉動和支持作用。

　　實際上,近期公布的一些數據仍然傳遞出經濟持續向好的信號。國家電力調度通信中心數據顯示,繼6月份的正增長之后,7月份,全國發電量持續了正增長的勢頭,同比增幅達到4．21％。

　　作為一個資金推動型市場,股市的走勢無疑會受到流動性變化的直接影響,不過長期來看,仍然需要依據宏觀經濟基本面來做出判斷。下周,7月份經濟數據將陸續發布,這將對股市產生怎樣的影響有待觀察。