每經記者  劉明濤

        從上周開始，券商發布研報的數量呈現井噴態勢，從每周150余份猛增到300余份，近乎瘋狂。回想當初市場沖破3000點之時，券商研報就曾多次出現瘋狂行為，有的甚至一次性調高個股目標價100％以上，令人瞠目結舌。

        其實，研報評級對個股目標價往往是階段性提高，每次提高的幅度一般在15％左右，大幅調高個股目標價的研報一般很少出現。那么，當研報對個股目標價一次提高50％甚至是100％時，到底是研究員在跟隨市場一起瘋狂，還是已經“走火入魔”？

研報屢現瘋狂舉動

        進入7月以來，隨著市場的瘋狂上漲，券商研報也屢現瘋狂行為。

        7月1日，國信證券研報將辰州礦業（002155，收盤價24.25元）的目標價定位于38元，較前一日該股收盤價19元整整翻了一倍，這也從此拉開了研報瘋狂的“序幕”。

        該研報一問世就將辰州礦業股價打至漲停，在短短三個交易日里，辰州礦業區間漲幅達到了27.79％。但值得回味的是，公司卻在股票交易異常波動公告稱，來自于研報的諸多信息均不屬實。截至昨日收盤，辰州礦業股價只有24.25元，離國信證券的目標價38元還有很大差距。

        7月13日，東海證券研報將科大訊飛（002230，收盤價41.1元）的目標價定位于40元，將該股前一日收盤價25.6元調高了56.25％。

        而在本周，券商大幅調高個股目標價的現象再次出現，與上述情況不同的是，這次有兩家券商同時大幅調高了新安股份（600596，收盤價47.3元）的目標價。

        中投證券8月4日發布研報分析認為，目前有機硅行情即將量價齊升，新安股份下半年業績增長是大概率事件。公司的有機硅業務形成了完善的一體化產業鏈，在國內具有獨一無二的競爭優勢，2010年公司業績將大幅增長，給予65.3元的目標價，較該股前一日收盤價46.71元上調了39.8％。8月6日，招商證券也對新安股份發布研報，稱其綜合競爭力突出，明年公司業績有望大幅增長，考慮到目前兩大主導產品價格均處于底部，如果未來經濟復蘇其業績將超預期，給予64元～70元的目標價。

        不過，這兩家券商強烈看多新安股份并未讓其股價連續飆升，新安股份股價于8月4日創了反彈新高的50.36元后，便走出回調行情，昨日收于47.3元，本周漲幅為11.4％。

研報薦股熱情逆市升溫

        雖然這周市場在震蕩上行中創出新高后又出現回調，但券商薦股的熱情卻在逆市升溫。

        據數據統計顯示，本周券商對上市公司發布了320份研報，較上周增加了7份。在這320份研報中，給予公司“推薦”、“增持”以及“買入”的研報高達279份，占本周研報總數的87.19%，環比提高了近兩個百分點。另外，給予公司“中性”以及“持有”的研報為41份，占本周研報總數的12.81%，占比較上周有所下降。值得注意的是，在中國建筑上市后，市場連續兩周進行了大幅震蕩，在如此不穩定的市場環境中，券商研報卻仍未給予任何一只個股以“賣出”或“減持”的評級，仍舊保持較高的薦股熱情。

        另外，從本周研報評級類型來看，在320份研報中，有274份研報屬于  “維持”評級，占報告總數的85.94％，與上周情況基本持平；有23份研報屬于“首次”評級，較上周多出了1份，而給予“上調”評級的研報達到18份，較上周減少了1份。此外，本周還有5份給予上市公司“下調”評級的研報。

“上調”評級竟成見頂信號

        如果本周投資者把研報作為買股依據，那么恐怕諸多投資者已被深套其中。

        據記者統計，本周的券商研報對18只個股上調了投資評級，在這18只個股中，除了被中信建投上調評級至“買入”的英力特以及被招商證券上調評級至“強烈推薦”的新安股份有不錯的表現外，其余16只個股不是橫盤整理就是沖高快速回落，連跌數日，其中還有8只個股在被上調評級后不久便見頂回落。

        在這8只個股中，表現最差的應該是被申銀萬國上調評級至  “增持”的上港集團；被中金上調評級至“審慎推薦”的魯泰A和東方電氣。其中，上港集團在8月5日被上調評級后，股價在當天沖到本輪反彈新高7.13元/股時便快速回落，當天最低價一度跌至6.7元/股，并且在下一個交易日里繼續大跌。與上港集團相似的是，8月5日被上調評級的魯泰A和8月6日被上調評級的東方電氣均在當天創出反彈新高后回落，并在下一個交易日出現大跌。

        相比上述三只個股當日見頂，另外5只被上調評級的個股則是在研報發布一兩天后出現見頂大幅回落的狀況。這包括了被招商證券上調評級至“強烈推薦”的濰柴動力和生益科技；被國信證券上調評級至“推薦”的韶鋼松山；被國泰君安上調評級至“增持”的宏達股份以及被銀河證券上調評級至“謹慎推薦”的白云機場。

        在這5只個股中，宏達股份和韶鋼松山這兩只個股在被上調評級的當天漲幅均超過了9％，不過在下一個交易日慣性沖高后便連續走出下跌行情。

中報“引發”券商多空對決

        在本周320份研報中，券商依舊對近期發布中報的上市公司進行了業績點評。不過從這些密集的中報點評中，記者發現并不是所有的券商對個股的評級都保持相同的看法，比如本周就有券商對已出中報的開灤股份和烽火通信兩只個股看法產生分歧，上演了一場精彩的多空對決。

        8月4日，開灤股份（600997，收盤價23.48元）公布了中報，公司上半年實現凈利潤4.04億元，較去年同期下降了37.88％，每股收益為0.33元，基本符合預期。該中報一經刊登，引來了15家券商對其點評，其中包括去年新財富煤炭開采行業最佳分析師排名第一名的招商證券的盧平和第三名申銀萬國的詹凌燕，正是這兩人，對開灤股份的投資評級產生了巨大分歧。

        招商證券的盧平認為，在下游鋼鐵持續向好的推動下，焦煤、焦炭價格預期上漲，公司焦炭的盈利能力提升較多，業績將前低后高；同時公司資產注入預期強烈，估值提升空間較大，因此維持“強烈推薦”的投資評級。不過，申銀萬國的詹凌燕卻認為，在同行業比較中，該公司已不是最優選擇，所以下調該股評級至“中性”。與申銀萬國一起給予開灤股份  “中性”評級的還有中金，中金的理由為公司的估值明顯高于行業水平。

        雖然未能得到申銀萬國和中金的看好，其余13家券商仍舊看好公司未來發展，并予以推薦。但本周煤炭行業出現大幅回調，開灤股份本周收于23.48元/股，下跌了9.55％。

        8月5日公布中期業績，實現凈利潤1.42億元，同比增長35.03％的烽火通信（600498，收盤價20.96元）本周也引發了券商的不同看法。在多家券商對烽火通信維持  “推薦”、“買入”，甚至是首次給予“推薦”評級時，廣發證券卻在其研報中認為，公司主營產品價格下降幅度高于預期，下調公司評級至“持有”。

        不過烽火通信本周在大盤回調的過程中，最終收于20.96元，本周逆市上漲5.49％。



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